Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


јнализ мирового финансового кризиса \окт€брь-но€брь 1997-98гг




Ќачина€ с 24 окт€бр€, начались сообщени€ о резких падени€х почти всех фондовых рынков мира, последовавших за обвалом фондового рынка √онконга.  ризис началс€ с падени€ √онконгского доллара и распространилс€ на всю ёго-¬осточную јзию, еще не окрепшую после летнего кризиса в этом регионе, не мало важно отметить, что во врем€ летнего кризиса √онконгска€ валюта не упала в своем курсе единственна€ из всего этого региона, дальше кризис распространилс€ в ≈вропу и јмерику. —мена политического статуса √онконга, его присоединение к  итаю сыграла не маловажную роль в усугублении атак международных спекул€нтов на √онконгский доллар. ќсенью прошлого года группа фондов ƒжорджа —ороса мобилизовала ресурсы на атаку, ƒональд ÷ан, глава финансового ведомства √онконга вызвал к себе представителей —ороса и ознакомил их с планами защиты своей национальной валюты. Ќа что представители —ороса дали обещание не нападать на гонконгский доллар, но все же нападени€ эти состо€лись и кризис затронул не только √онконг, но и весь мир.

¬ отличие от предыдущих атак, нынешней были направлены не на страны со слабой экономикой или нездоровыми финансами, а на √онконг, финансовое положение которого последнее врем€ выгл€дело блест€ще. Ќекоторые эксперты усматривают в кризисе большую политическую игру. ¬ министерстве иностранных дел  ита€ не скрывают, что считаю —ороса и других крупных спекул€нтов подставными фигурами. ѕремьер-министр ћалайзии ћахатир ћохаммад за€вил, что, по его мнению, действи€ крупных игроков санкционированы ¬ашингтоном и направлены против экономической экспансии  ита€, но суд€ по тем убыткам, которые пришлось перенести и —Ўј, можно сделать разные выводы. ≈сли же не брать в расчет политику, то атаки на азиатские валюты, говор€т о желании нажитьс€ на резких колебани€х финансовых рынков.

√онконг обладает валютными резервами на сумму 88 млрд. ƒолларов —Ўј, фискальными резервами в 70 млрд. » резервами «емельного фонда в размере 15 млрд. ƒолларов. ¬месте это составл€ет 173 млрд. долларов, к этому следует добавить валютные резервы  ита€ - 134 млрд. долларов, которые ѕекин обещал в случае необходимости использовать дл€ защиты гонконгской валюты. Ќо по оценкам ћ¬‘ всего полдюжины крупнейших международных компаний способны мобилизовать дл€ атак на конкретную валюту до 900 млрд. долларов, по сравнению с этой суммой даже совместные валютные резервы √онконга и  ита€ не кажутс€ значительными.

“акже немаловажной причиной кризиса стала переоцененность фондовых рынков развитых стран. ѕредседатель ‘едеральной резервной системы —Ўј јлан √ринспес назвал нынешние котировки акций на американском фондовом рынке Уабсолютно не реалистичнымиФ, а поведение инвесторов УиррациональнымФ. »гра на понижении фондовых рынков азиатских стран на руку профессиональным инвесторам. ѕеревед€ значительную долю капитала на эти рынки и совершив покупки акций по проваленным ценам, они смогут рассчитывать на хорошую прибыль на последующей стадии их подъема.

»з развитых стран одной из наиболее пострадавших от кризиса в √онконге оказалась ¬еликобритани€. ѕадение индекса FTSE-100 превзошло падение Dow Jones, это пон€тно если учесть, что р€д британских компании большую часть прибыли получает от де€тельности на рынках јзии. ѕадение индекса Dow Jones (см. ниже) было обусловлено психологическим фактором, цепна€ реакци€ падающих рынков не обошла стороной и —Ўј.

ѕрограмма У«еркалоФ. –епортаж У—обыти€ на Ќью-йоркской фондовой биржеФ

¬олна финансового спада, пришедша€ из √онконга, вызвала небывалый кризис на фондовых рынках —Ўј. ¬ понедельник знаменитую Ќью-йоркскую биржу останавливали дважды.

¬ первый раз, когда индекс ƒоу-ƒжонса ушел ниже отметки 300 пунктов, брокеры вз€ли 30 мин тайм аут, но он не помог и за полтора часа до окончани€ торгов индекс упал ниже отметки в 554 пункта, за всю свою долгую историю биржа Ќью-…орка замирала до этого только раз, в 1981 году после покушени€ на президента —Ўј –ональда –ейгана. »скусственна€ остановка торгов была разрешена, после знаменитого черного понедельника, которому в дни нынешнего биржевого кризиса исполнилось без малого как раз ровно 10 лет, вторым черным понедельником 27 окт€бр€ 1997 года не назвали лишь потому, что упав на самую низкую в истории отметку по пунктам, в процентном отношении индекс ƒоу-ƒжонса, этот совокупный показатель стоимости акций 30 крупнейших компаний —Ўј, рекорда не перебил. ¬ 87 году падение курса акций составило аж 22 процента, на ушедшей неделе лишь 7. » все же экономику страны тр€хнуло основательно, Упострадали прежде всего те американские компании, которые завис€т либо от рынков юго-восточной јзии, либо вывели туда своЄ производствоФ, считает одна из ведущих аналитиков биржи Ќью-…орка Ёлен —тайн, это компании по производству компьютеров и полупроводников, транспортные фирмы. ѕовли€ла ли финансова€ бур€ на –оссийский бизнес представленный в Ќью-…орке? ћы обратились с этим вопросом к ¬асилию —офийскому, русскому брокеру на Ќью-йоркской бирже: - ѕока из –оссийских компаний только одна имеет акции, которые котируютс€ на Ќью-йоркской бирже - это компани€ ¬импелком, известна€ в ћоскве и в –оссии, как компани€ обеспечивающа€ сотовую телефонную св€зь под названием УЅилайнФ, € вчера смотрел на котировки этой компании, их изменение было не значительно, что свидетельствует о большом интересе инвесторов, а так же о том, что те кто имеют –оссийские акции сейчас предпочитают держать их не желе продавать.

” же следующий день после биржевого обвала показал, что совсем не прогадали те из инвесторов, кто не спешил расставатьс€ со своими акци€ми, во вторник индекс ƒоу-ƒжонса поставил рекорд в противоположную сторону, взлетев на небывалую ранее высоту в 337 пунктов в плюсе..

¬се же биржевые УкачелиФ доставили американцам массу острых ощущений, Ѕилл √ейтс, основатель знаменитой компании ћикрософт, в понедельник всего за несколько часов потер€л 1 миллиард 760 миллионов долларов, правда во вторник он отыграл назад 1 миллиард 250 миллионов. » тем не менее многие эксперты считают такие колебани€ на фондовой бирже, когда индекс падает до - 500 а на следующий день поднимаетс€ до 300 пунктов в плюс, делают рынок цб не предсказуемым и хрупким.

≈вгений ѕискунов специально дл€ программы У«еркалоФ из Ќью-…орка.

(»нформационное агентство –ЅЌ (–оссийское Ѕюро Ќовостей)

—обыти€ на российском фондовом рынке внешне очень напоминали событи€ во всем мире.  отировки отечественных акций почти в точности следовали за индексом Dow Jones, на событи€ в √онконге наши акции не отреагировали никак, это и пон€тно ведь дол€ средств из юго-восточной јзии в общем потоке иностранных инвестиций в –оссию мала, зато на падение американского рынка реакци€ была мгновенной: уже в п€тницу 24 окт€бр€ котировки упали на 5 %, а после понедельника котировки наиболее ликвидных акций упали на 25 %. ¬ этой ситуации оперативно действовала ‘ ÷Ѕ.  омисси€ обратилась ко всем организаторам торговли с категоричной рекомендацией временно приостановить торги. Ётому совету последовали почти все торговые системы, что позволило избежать паники среди участников рынка. » уже в среду после извести€ о нормализации положени€ на мировых фондовых рынках акции –оссийских компаний тоже пошли вверх.

ѕо сообщению »нформационного агентства ј &ћ

”тром в понедельник цены "голубых фишек" упали на 6-7%, обороты торгов, при этом были высоки: происходили интенсивные продажи бумаг. ¬ середине дн€ рынок немного "отыграл" наверх, однако незадолго до окончани€ торгов понижение цен на фоне снижающегос€ ƒоу-ƒжонс возобновилось. 28 окт€бр€ "голубые фишки" подешевели на 25-30%. –езкое понижение мировых и развивающихс€ рынков вызвало агрессивные продажи иностранцами также российских бумаг. ¬ первой половине следующего дн€ наблюдалс€ бурный рост цен (в среднем, на 15%), инициированный, главным образом, российскими инвесторами после получени€ информации о повышении мировых фондовых индексов. ќднако к вечеру стало €сно: падение международных рынков продолжитс€. —брос российских бумаг возобновилс€, котировки пошли вниз. 30 окт€бр€ рынок снижалс€ в течение всего дн€ и в результате практически вернулс€ на уровень 28 окт€бр€. ¬ п€тницу рынок был заметно более спокойным, при этом не было четкой тенденции движени€ цен. ѕо словам трейдеров, не€сность в ситуацию внесла динамика мировых индексов: ƒоу-ƒжонс понизилс€, в то врем€ как индекс √онконгской биржи подрос. Ёксперты иностранных фондов убеждены, что российский рынок вне зависимости от развити€ ситуации на мировых рынках останетс€ растущим и перспективным дл€ долгосрочных инвестиций. Ќи один из фондов не собираетс€ сбрасывать свои российские активы.

ј &ћ

 омментарии происшедшего и кратка€ хронологи€. 31.10.97

—јћјя ќѕј—Ќјя „ј—“№  –»«»—ј Ќј ћ»–ќ¬џ’ ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’ –џЌ ј’ ”∆≈ ѕќ«јƒ», —„»“ј≈“ јЌј“ќЋ»… „”Ѕј…— ’от€ кризис на мировых финансовых рынках еще не закончилс€, сама€ опасна€ часть его уже позади. “акое мнение высказал сегодн€ в беседе с журналистами первый вице-премьер, министр финансов –оссии јнатолий „убайс.

ќн отметил, что правительство, ÷ентробанк и ‘едеральна€ комисси€ по ценным бумагам внимательно отслеживают ситуацию. ѕо словам јнатоли€ „убайса, мировой финансовый кризис задел –оссию "чуть-чуть крылом". ѕервый вице-премьер отметил, что на валютном рынке и на рынке √ ќ сохран€етс€ довольно стабильна€ ситуаци€. „то касаетс€ фондового рынка, то 5-процентный уровень падени€ акций €вл€етс€ достаточным основанием дл€ временного приостановлени€ операций, сказал јнатолий „убайс, как уже однажды было на биржах в —анкт-ѕетербурге. ѕо мнению вице-премьера, размещение еврооблигаций произошло довольно успешно, так как это было сделано за сутки до начала кризиса.

31.10.97

 –»«»— Ќј ќ“≈„≈—“¬≈ЌЌџ’ Ѕ»–∆≈¬џ’ –џЌ ј’ ѕќ ј Ќ≈ ѕ–≈ќƒќЋ≈Ќ, ’ќ“я Ѕ»–∆≈¬ќ… »Ќƒ≈ — Ќј ћќ— ќ¬— ќ… ћ≈∆ЅјЌ ќ¬— ќ… ¬јЋё“Ќќ… Ѕ»–∆≈ —≈√ќƒЌя Ќј„јЋ –ј—“»

ћќ— ¬ј, 31 окт€бр€./ орр. –»ј "Ќовости" јндрей ћалосолов/.

 ризис на отечественных биржевых рынках пока не преодолен, но серьезных негативных тенденций нет. “акое мнение в интервью корреспонденту –»ј "Ќовости" высказал ведущий эксперт ћосковской межбанковской валютной биржи /ћћ¬Ѕ/ јлександр √ерасимов. ќн сообщил, что в ходе сегодн€шних торгов на ћћ¬Ѕ биржевой индекс немного повысилс€ и составил 85,36 пункта.  урс доллара зафиксирован на отметке 5900 рублей за один доллар. Ќакануне на момент закрыти€ ћћ¬Ѕ индекс составл€л 85,27 пункта, обща€ сумма торгов составила 79 млрд. рублей.  ак сказал √ерасимов, в результате биржевых потр€сений акции многих отечественных компаний - –јќ ≈Ё—, ћосэнерго, Ћукойл, –остелеком и других - значительно упали в цене, что "вообщем-то нормально в рыночных услови€".

Ёксперт полагает, что ситуаци€ окончательно стабилизируетс€ только после "установлени€ стабильности" на мировых биржевых рынках, "что еще раз докажет все большую интегрированность –оссии в мировую экономику". ќкончательные итоги сегодн€шних торгов на ћћ¬Ѕ станут €сны после завершени€ вечерней сессии на бирже, котора€ начнетс€ в 18.15 мск.

 

31.10.97

ѕќ—Ћ≈ƒ—“¬»я ћ»–ќ¬ќ√ќ ‘ќЌƒќ¬ќ√ќ  –»«»—ј Ѕ”ƒ”“ »ћ≈“№ ƒЋя –ќ——»» "ƒќЋ√ќ—–ќ„Ќќ≈ «Ќј„≈Ќ»≈", —„»“ј≈“ √–»√ќ–»… я¬Ћ»Ќ— »…

ѕоследстви€ мирового фондового кризиса могут иметь дл€ –оссии "долгосрочное значение". “акое мнение высказал сегодн€ на пресс-конференции в ћоскве лидер "яблока" √ригорий явлинский.

ѕо его словам, "именно потому, что наш рынок стоит в некоторой степени особн€ком, изменени€ приведут к первоначальному его оживлению, но затем могут вызвать негативный эффект". Ѕольшинство финансовых операций в –оссии построены на "гор€чих и коротких" деньгах, поэтому они более всего подвержены финансовому кризису, отметил он.

 

31.10.97

ѕќ—Ћ≈ƒ—“¬»я  –»«»—ј –џЌ ј ‘ќЌƒќ¬џ’ Ѕ”ћј√ ¬ –ќ——»» ћ≈Ќ№Ў≈, „≈ћ ¬ ЅќЋ№Ў»Ќ—“¬≈ —“–јЌ, —„»“ј≈“ ѕ–≈ƒ—≈ƒј“≈Ћ№ ÷≈Ќ“–ќЅјЌ ј —≈–√≈… ƒ”Ѕ»Ќ»Ќ ћќ— ¬ј, 31 окт€бр€./ орр. –»ј "Ќовости" Ћюдмила ¬анина/.

¬ –оссии последстви€ кризиса рынка фондовых бумаг меньше, чем в большинстве стран, и нет "валютного компонента". ќб этом за€вил сегодн€ в √осдуме председатель ÷ентробанка –оссии —ергей ƒубинин.  онечно, отметил он, произошли изменени€ конъюнктуры, св€занные с изменением спроса на российские ценные бумаги. ѕо данным ÷Ѕ, общий спад на рынке государственных ценных бумаг составил всего 2,5 процентов, в то врем€ как спад на рынке корпоративных бумаг - 10 процентов. Ќекоторые государственные ценные бумаги даже выросли в цене и, по мнению финансиста, это вполне естественно, так как они более надежны. —ергей ƒубинин считает также, что валютный рынок "удаетс€ контролировать" и он сохран€ет устойчивость. ѕо словам председател€ ÷ентробанка, в ближайшие два мес€ца можно ожидать "позитивную динамику развити€ событий". Ёту оценку он обосновал тем, что фундаментальные характеристики отечественной экономики остаютс€ "не подорванными", нет макроэкономических последствий, а платежный баланс сохран€ет устойчивость и положительное сальдо. ѕоэтому, подчеркнул финансист, –осси€ становитс€ "более привлекательным объектом" дл€ инвесторов. —ославшись на прогнозы отечественных и зарубежных экспертов, —ергей ƒубинин предсказал, что в первом квартале будущего года должно произойти увеличение вложений иностранных и российских инвесторов.

01.11.97

ѕќ –≈«”Ћ№“ј“јћ “ќ–√ќ¬ Ќј Ќ№ё-…ќ– — ќ… ‘ќЌƒќ¬ќ… Ѕ»–∆≈ ¬ ѕя“Ќ»÷” »Ќƒ≈ — ƒќ”-ƒ∆ќЌ—ј ѕќƒЌяЋ—я Ќј 60 ѕ”Ќ “ќ¬

Ќ№ё-…ќ– , 1 но€бр€./ орр. »“ј–-“ј—— јлексей Ѕережков/.

“орги на Ќью-йоркской фондовой бирже в п€тницу отличались неустойчивостью. Ѕуквально через несколько минут после удара гонга, возвестившего о начале рабочего дн€ /кстати в гонг ударил председатель  Ќ– ÷з€н ÷зэминь, посетивший утром биржу/, этот важнейший показатель деловой активности в —Ўј подскочил на 114 пунктов. Ёксперты объ€сн€ют это некоторой стабилизацией мировых финансовых рынков, а также объ€влением ћеждународного валютного фонда о предоставлении пакета экстренной помощи »ндонезии в размере 23 млрд. долларов. ’орошего настроени€ инвесторам добавили и выпущенные правительством —Ўј нынешним утром экономические сводки, которые свидетельствуют о стабильности экономического роста страны в третьем квартале, составившего 3,5 процентов. ѕри этом некоторое повышение темпов роста не сказалось на взвинчивании инфл€ции, котора€ остаетс€ на самом низком уровне с 1964 года.

ќднако в течение дн€ индекс ƒоу-ƒжонса несколько раз мен€л вектор. ѕотер€в весь свой прирост, он оказалс€ на отметке в 29 пунктов ниже уровн€, достигнутого на конец предыдущего дн€, потом вновь вырос на 100 пунктов.   концу торгов его рост составил 60 пунктов. “аким образом, сама€ активна€ недел€ торгов на бирже за последние дес€ть лет завершилась, когда индекс ƒоу-ƒжонса замер на отметке 7 тыс. 441 пункт. —толь значительные колебани€ индекса, по мнению экспертов, подтверждают, что финансовые рынки —Ўј все еще продолжают переживать период коррекции.  ак сказал корр. »“ј–-“ј—— аналитик ”олл-—трит, на будущей неделе торги будут продолжать характеризоватьс€ неустойчивостью. ќжидаютс€ как минимум два серьезных падени€ индекса ƒоу-ƒжонса, что объ€сн€етс€ техническими характеристиками торгов.

02.11.97 ѕредседатель ÷Ѕ –‘ —ергей ƒубинин оценивает последстви€ международного финансового кризиса дл€ –оссийской экономики:

- ƒа прошедшие 5 дней, были наверно самыми сложными за все врем€ моей двух летней работы, мне кажетс€ –оссийска€ финансова€ система, банки, фондовые рынки вышли из этого потр€сени€ достойно... ‘ундаментальных причин фондового кризиса внутри –оссии не было, но событи€ показали что –оссийска€ экономика тесно переплетена с мировыми рынками и соответственно –осси€ адекватно реагировала на негативные событи€ на фондовом рынке, на изменение конъюнктуры, на кризис финансовых рынков юго-восточной јзии, ≈вропы и —Ўј.

Ёто отразилось и у нас поскольку на –оссийском рынке работает достаточно большое количество инвесторов и они решали дл€ себ€ вопрос уводить ли деньги из –оссии, надо ли переходить на более спокойные рынки на инструменты которые, несут с собой меньше риска. ¬ целом ситуаци€ дл€ –оссии оказалась не простой но не катастрофической... »ностранные инвесторы сделали свой выбор переместив свои средства внутри –оссии с рынка корпоративных бумаг на рынок государственных бумаг и на более короткие инструменты на √ ќ » массового ухода иностранных инвесторов с –оссийского рынка не произошло. ѕроисшедшие событи€ реально показывают что Ёкономика в –оссии реально функционирует со всеми ее атрибутами с финансовым рынком...

(информационное агентство –ЅЌ (–оссийское Ѕюро Ќовостей)

02.11.97

ѕервый вице-премьер јнатолий „убайс: - ƒвадцать процентов падени€ курса акций - это серьезно, есть пострадавшие. Ќо если семипроцентное падение на Ќью-йоркской фондовой бирже - действительно крах дл€ многих брокеров. “о наше падение произошло на фоне предшествующего более чем стоп€тидес€типроцентного роста только в этом году. ѕоэтому при всей болезненности €влени€ - это не катастрофа. Ѕольше того очевидно, что российские ценные бумаги все еще недооценены, следовательно будет продолжатьс€ рост курса. Ёто тенденци€ не на недели, не на мес€цы, а еще на годы.

–осси€ стала частью мировых финансовых рынков и получает как плюсы - в виде мощнейших иностранных инвестиций, - так и минусы. Ќо хоть нас и зацепила волна кризиса, общеэкономическа€ динамика такова. „то она не может быть подорвана этими событи€ми.

√лавное что интересует любого нормального инвестора это прибыль. — этой точки зрени€ –оссийский рынок просто уникален: он в отличии от рынков юго-восточной јзии, все еще недооценен, следовательно, гарантирован рост курса акций. » в этом наше преимущество.

∆урнал УЁкспертФ

03.11.97

—»“”ј÷»я Ќј –ќ——»…— »’ ‘ќЌƒќ¬џ’ –џЌ ј’ ѕ–ќƒќЋ∆ј≈“ —“јЅ»Ћ»«»–ќ¬ј“№—я, —ќќЅў»Ћ Ё —ѕ≈–“ ћћ¬Ѕ

Ѕиржевой индекс на российских фондовых рынках стремительно растет, что свидетельствует о процессе стабилизации ситуации. ќб этом корреспонденту –»ј "Ќовости" сообщил ведущий эксперт ћосковской межбанковской валютной биржи (ћћ¬Ѕ) јлександр √ерасимов. ѕо данным на 11.00 мск 3 но€бр€ биржевой индекс подн€лс€ до отметки 90,18 пункта. —нижаетс€ курс доллара к рублю, и сейчас он составл€ет 5 тыс. 899 рублей за доллар.  ак по€снил јлександр √ерасимов, это означает все большую стабилизацию на российском фондовом рынке, который в течение предыдущей недели лихорадило из-за падени€ биржевых индексов на мировых рынках. ѕо данным √ерасимова, сейчас биржи стараютс€ не продавать, а покупать акции. ¬ этой св€зи значительно возросла цена на акции ведущих российских компаний, таких как "Ћ” ойл", –јќ "≈Ё—", "ћосэнерго". ѕо данным ћћ¬Ѕ, сегодн€ зафиксирован рост биржевого индекса и на мировых фондовых рынках.

04.11.97

Ќ≈—ћќ“–я Ќј —»“”ј÷»ё ¬ќ –”√ »–ј ј, Ќј Ќ№ё…ќ– — ќ… ‘ќЌƒќ¬ќ… Ѕ»–∆≈ ѕ–ќ»«ќЎ≈Ћ Ќќ¬џ… ѕќƒЏ≈ћ —“ќ»ћќ—“» ј ÷»…

¬опреки прогнозам о том, что напр€женность ситуации вокруг »рака может привести к снижению активности на мировых рынках ценных бумаг, стоимость акций на Ќью-йоркской фондовой бирже вновь резко подн€лась вверх. ѕо завершении торгов в понедельник индекс "ƒоу-ƒжонса" вырос сразу на 232,3 пункта или почти на 3 процентов. Ёто всего на 42 пункта меньше рекордного уровн€, на котором индекс находилс€ ровно неделю назад непосредственно перед резким скачком, отразившимс€ на всех ведущих торговых площадках мира. ”казыва€, что одному из главных показателей биржевой торговли акци€ми понадобилась всего одна недел€, чтобы практически вернуть свои позиции, эксперты не исключают, что тенденци€ роста индекса "ƒоу-ƒжонса" может стать устойчивой и по итогам года его уровень станет одним из рекордных. ѕо состо€нию на минувший понедельник его рост с начала года составил уже 19 процентов.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 565 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

¬ы никогда не пересечете океан, если не наберетесь мужества потер€ть берег из виду. © ’ристофор  олумб
==> читать все изречени€...

2077 - | 1909 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.026 с.