Включает в себя:
l Эффективность участия предприятий в проекте;
l Эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров предприятий);
l Эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам (в т.ч. региональную, отраслевую);
l Бюджетную эффективность (по участию государства в проекте, с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).
19?
При обосновании эффективности инвестиционных проектов необходимо руководствоваться следующими принципами:
l Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода)
График реализации инвестиционного проекта:
2. Моделирование денежных потоков -
включает все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период, с учетом возможности использования различных валют
Проект рождает денежный поток – зависимость от времени денежных поступлений и платежей, определяемая для всего расчетного периода. При этом, расчетный период разбивается на шаги (отрезки времени).
При установлении размера шага следует учитывать:
l Продолжительность различных фаз жизненного цикла проекта;
l Неравномерность денежных поступлений и выплат;
l Периодичность финансирования проекта и условия финансирования;
l Изменение цен в течение шага и другие причины.
Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
Текущей
l Приток – выручка от реализации продукции
l Отток – издержки производства и реализации, налоги.
Инвестиционной
l Приток – поступления от продажи активов
l Отток – капиталовложения, ликвидационные затраты в конце проекта
Финансовой.
l Приток – вложения собственного (акционерного) капитала и привлечение средств (субсидий, дотаций, заемных средств)
l Отток – затраты на возврат и обслуживание займов
Денежные потоки могут выражаться:
l В текущих ценах – без учета инфляции;
l В прогнозных ценах – ожидаемые с учетом инфляции;
l В дефлированных – приведенные к уровню цен фиксированного момента времени, путем деления на общий базисный индекс инфляции.
При моделировании денежных потоков необходимо учитывать
финансовую реализуемость проекта
Характеризует наличие финансовых возможностей осуществления проекта, т.е. структура денежных потоков должна быть такой, чтобы на каждом шаге расчета имелось достаточное количество денег для его продолжения.
3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов.
Проекты могут быть:
l Взаимно независимые, если принятие одного из них не влияет на возможность принятия других;
l Взаимоисключающие (альтернативные), если принятие одного из них делает невозможным осуществление остальных;
l Взаимодополняемые, если они могут быть приняты или отвергнуты только одновременно
l Взаимовлияющие, если при их реализации возникают дополнительные эффекты, не проявляющиеся при реализации каждого из проектов в отдельности.
