Хозяйствующий субъект, имеющий свободные денежные средства стоит перед выбором направлений их размещения. У него есть следующие альтернативы:
1. Реальные активы: недвижимость, земля, благородные металлы, произведения искусств и т.п.
2. Внутренние финансовые инструменты: депозиты, государственные ценные бумаги, акции, облигации, сложные ценные бумаги (опционы, фьючерсы).
3. Иностранные активы: депозиты в иностранные банки, ценные бумаги иностранных эмитентов. Это направление размещения раскрывается все шире по мере глобализации финансовых рынков. Диверсификация активов обеспечивает устойчивость поведения хозяйствующего субъекта и стабильность функционирования национальной экономики в целом.
16.3.2. Рыночный курс и свойства финансовых активов.
Текущая рыночная цена финансового актива называется курсом.
Текущая цена актива равна такой сумме денег, на которую, хозяйствующий субъект, положив ее в банк, будет получать привычный для него доход.
Рыночный курс = доход (в ден. ед.) / банковский процент (умножить на 100%);
= доход (в %) / банковский процент (умножить на номинал актива).
Свойства финансовых активов:
1. Доходность. Она зависит от степени эффективность того вида деятельности, который представлен данным финансовым активов (акцией, облигацией, государственными бумагами).
Доходность зависит от срока размещения актива. Краткосрочные активы обычно имеют меньшую доходность.
Рост дохода ведет к росту рыночного курса актива.
2. Степень ликвидности.
Ликвидности финансового актива зависит, во-первых, от вида актива (депозит, акция, облигация и т.п.), во-вторых, от эмитента (государство, корпорация), а также его известности и надежности, в-третьих, от степени развитости инфраструктуры торгов финансовыми активами.
3. Рискованность.
Финансовые активы различаются по степени неопределенности результата вложений в них, вероятности потери вложенных средств.
Финансовые посредники - это особые коммерческие предприятия, занимающиеся перераспределением свободных денежных средств
Функции финансового посредничества:
1. Перераспределение свободных денежных средств в пространстве (через поиск направлений их размещения).
2. Перераспределение свободных денежных средств во времени (через сбережения).
3. Уменьшение риска осуществления финансовых операций путем диверсификации активов.
4. Сокращение издержек обращения посредством специализации на определенных видах финансовых операций.
Типы финансовых посредников:
1. Депозитарные учреждения, которые принимают вклады и выплачивают по ним оговоренный контрактом процент:
Коммерческие банки.
Ссудно-сберегательные ассоциации, которые принимают сберегательные вклады и размещают их в основном в ипотечные кредиты (под залог недвижимости).
Кредитные союзы, которые принимают вклады и выдают кредиты только своим членам.
3. Институциональные инвесторы - финансовые организации, аккумулирующие средства целевого назначения и размещающие их в долговременные инвестиционные проекты:
Страховые компании, размещающие средства, полученные от страхования, в ценные бумаги.
Пенсионные компании, производящие накопление пенсий за счет взносов фирм и отдельных работников. Пенсионные компании в настоящее время становятся на мировом финансовом рынке крупнейшими инвесторами, размещая свои ресурсы в ценные бумаги государств и частных компаний.
4. Инвестиционные посредники - финансовые организации коллективного управления сбережениями. Они привлекают средства мелких инвесторов и вкладывают их в разнообразные портфели акций и облигаций:
Взаимные фонды.
Паевые инвестиционные фонды.
Эффективная работа посредников обеспечивает реальную экономику необходимыми ей инвестиционными ресурсами.
две разные модели финансового рынка,
Рыночно-ориентированная система (контроль рынка) характерна США и Великобритании. Ее основные черты:
1. Развитый рынок ценных бумаг. 75% ценных бумаг находится в постоянном обороте.
2. Сбережения собираются самыми разными финансовыми институтами.
3. Небольшой контрольный пакет акций (5-10%), легкий переход контрольного пакета из рук в руки.
4. Открытость финансовой информации.
5. Банки ограничены в проведении инвестиционных операций. Они ориентированы на краткосрочное кредитование.
6. Контроль собственника за деятельностью администрации корпорации осуществляется через механизм рынка ценных бумаг: косвенное влияние, через куплю-продажу акций; большое значение курса, рейтингов и т.п.
Банковско-ориентированная система (контроль банка). Характерна континентальной Европе, Японии.
Ее основные черты:
1. Рынок ценных бумаг развит слабо. В обороте находится лишь 25% акций.
2. Основные сбережения аккумулируются банками.
3. Значительный по объему контрольный пакет акций (30-40%), его переход из рук в руки затруднен.
4. Доступ к финансовой информации ограничен.
5. Банки более тесно связаны с промышленным сектором. Их кредитная политика прямо направлена на финансирование промышленности. Долговременные инвестиции.
6. Банки прямо контролируют деятельность промышленных корпораций. Осуществляется непосредственный контроль собственника.
Тема 17: «Экономический рост».
Экономический рост - это такой экономический процесс, при котором долговременные темпы роста производства устойчиво превышают темпы роста населения.
Можно выделить две стороны экономического роста:
1. Рост производства экономических благ
При этом в росте производства экономических благ можно выделить:
количественные изменения (рост объема);
качественные изменения (изменение качества продукции);
структурные изменения (изменение состава выпускаемой продукции).
Развитие экономических институтов: рынка, частной собственности, форм организации бизнеса и т.п.
Экономический рост в узком смысле слова - это увеличение потенциального и реального ВВП.
Рост реального ВВП - как приближение фактически произведенного реального ВВП к границе производственных возможностей в результате лучшего использования имеющихся ресурсов и технологий.
