Денежно-кредитная политика (ДКП) состоит в изменении денежного предложения для воздействия на объём производства, занятость и уровень цен. Проводит ДКП центральный банк. Основными инструментами ДКП являются:
1. Операции на открытом рынке – это покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг коммерческим банкам и население в целом. Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране развитого рынка ценных бумаг.
Если необходимо увеличить денежное предложение, государство через центральный банк начинает скупать государственные ценные бумаги у коммерческих банков и населения, тем самым на рынок выбрасывается дополнительная денежная масса. Резервы коммерческих банков увеличиваются, потому что все операции осуществляются через коммерческие банки независимо от того, покупаются ценные бумаги у коммерческого банка или населения. Рост резервов расширяет возможность создания банками кредитных денег. Население и коммерческие банки их начнут продавать потому, что спрос на них возрастёт, рыночная цена увеличится, а приносимые ими доходы упадут.
Если необходимо уменьшить предложение денег, центральный банк продаёт государственные ценные бумаги. Их покупку коммерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в центральном банке. Последний учитывает чеки, уменьшает на сумму покупки резервные счета банков. Это ведёт к сокращению кредитных операций и денежной массы. Привлекательность государственных ценных бумаг объясняется действием закона предложения. Дополнительное предложение ценных бумаг понижает их цены и поднимает процентные ставки, делая тем самым их объектом выгодной покупки. Дело в том, что государство по своим облигациям, независимо от их рыночной цены, будет выплачивать обещанный процент. Следовательно, чем ниже цена облигации, тем выше по ней доход. Например, облигация номиналом 1000 у.е. с 10% годовых стала продаваться за 800 у.е. Процент по ней будет составлять 100 у.е., а доход будет равняться 12,5%. Доход по ценным бумагам рассчитывается по формуле: (дивиденд: цена приобретения) * 100%.
2. Изменение резервной нормы. Когда центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, это сокращает массу денег в обращении за счёт уменьшения способности коммерческих банков к кредитованию, т.е. избыточные резервы уменьшаются. Понижение резервной нормы, наоборот, увеличивает способность коммерческих банков к кредитованию. Повышение и понижение нормы обязательных резервов изменяет также денежный мультипликатор. Изменение резервной нормы не часто используется в денежно-кредитной политике.
3. Изменение учётной (дисконтной) ставки. Учётная ставка – это процент по ссудам, которые предоставляет центральный банк коммерческим банкам. Повышение учётной ставки приводит к тому, что ссуды центрального банка становятся менее привлекательными для коммерческих банков. Они берут меньше средств, что замедляет темпы роста денежной массы. Снижение учётной ставки поощряет коммерческие банки брать больше кредитов у центрального банка, что расширяет их возможности к кредитованию, а следовательно ведет к увеличению денежного предложения.
ДКП может быть использована для решения проблем безработицы и спада, а также инфляции. Для увеличения объёма производства и решения проблемы безработицы государство проводит политику «дешёвых» денег.
Она включает следующие меры:
1) покупка ценных бумаг на открытом рынке;
2) понижение резервной нормы;
3) снижение учётной ставки.
В результате этого денежное предложение увеличивается, процентная ставка падает, инвестиционные расходы увеличиваются, реальный ЧНП возрастает на сумму кратную увеличению инвестиций, уровень безработицы сокращается.
Если в экономике возникли сильные инфляционные процессы, центральный банк прибегает к политике «дорогих» денег. Она включает:
1) продажу ценных бумаг на открытом рынке;
2) увеличение резервной нормы;
3) повышение учетной ставки.
Вследствие этого: денежное предложение сокращается, процентная ставка возрастает, инвестиционные расходы сокращаются, номинальный ЧНП сокращается на сумму кратную уменьшению инвестиций, уровень инфляции снижается.
ДКП по сравнению с фискальной политикой более оперативна и гибка. Если фискальная политика требует политических решений, рассмотрения в парламенте, то денежно-кредитное регулирование проводит центральный банк, который вправе самостоятельно принимать решении. Однако ДКП имеет и недостатки. Политика «дешевых» денег может столкнуться с проблемой, что коммерческие банки могут не захотеть давать деньги в кредит или предприниматели не захотят брать ссуды, несмотря на низкие проценты. Нередко возникает дилемма – что лучше стабилизировать: процентные ставки или предложение денег, так как и то и другое нельзя делать одновременно.
