Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ќценка потока денежных средств




√лавным документом дл€ анализа €вл€етс€ отчет о движении денежных средств, составленный на базе пр€мого метода. — помощью этого документа можно установить:

1. «ависимость предпри€ти€ от внешних заимствований.

2. ”ровень финансировани€ текущей и инвестиционной де€тельности за счет собственных источников.

3. ‘инансова€ эластичность предпри€ти€, т.е. его способность создавать денежные резервы.

4. ƒивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее.

5. –еальное состо€ние платежеспособности предпри€ти€ за истекший период.

ќсновна€ цель анализа Ц вы€вление причин дефицита или избытка денежных средств и определение источников их поступлени€ и направлени€, расходовани€, дл€ контрол€ текущей ликвидностью и платежеспособностью предпри€ти€.

¬ процессе анализа денежных потоков важно ответить на все вопросы. ¬ случае притока денежных средств:

Х не произошел ли приток за счет увеличени€ краткосрочных об€зательств, которые потребуют оттока в будущем

Х нет ли роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций

Х не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов)

Х сокращаютс€ ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров

ѕри оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:

Х нет ли снижени€ показателей оборачиваемости активов

Х нет ли замедлени€ оборачиваемости оборотных активов

Х не растут ли абсолютные значени€ запасов и дебиторской задолженности

Х не было ли резкого увеличени€ объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных потоков

Х не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределени€ чистой прибыли (30-40%)

Х своевременно ли выплачиваютс€ налоги в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды

Х не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда

¬ результате аналитической работы можно сделать предварительныевыводы о причинах дефицита денежных средств. “акими причинами могут быть:

Х низка€ рентабельность продаж, активов и собственного капитала

Х отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство; вли€ние инфл€ции на запасы

Х большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансировани€; вли€ние инфл€ции на капитальные вложени€

Х высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам

Х чрезмерна€ дол€ заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и св€занные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами

Х снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, т.е. вовлечение в оборот предпри€ти€ дополнительных денежных средств

  процессу управлени€ совокупным денежным потоком предъ€вл€ютс€ следующие требовани€:

Х продавать как можно больше и по разумным ценам. ÷ена продажи включает в себ€ не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), котора€ на практике увеличивает денежный поток

Х как можно больше ускор€ть оборачиваемость оборотных активов, избега€ их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров (услуг)

Х как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забыва€, что чрезмерные требовани€ ко всем покупател€м могут привести к снижению будущего объема продаж. ƒл€ ускорени€ получени€ денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги

Х постаратьс€ достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба дл€ будущей де€тельности предпри€ти€, использовать любые преимущества, предоставл€емые скидками, существующими у поставщиков.

ѕроцесс управлени€ денежными потоками начинаетс€ с анализа движени€ денежных средств за отчетный период. “акой анализ позвол€ет установить, где у предпри€ти€ генерируетс€ денежна€ наличность, а где расходуетс€.

ƒл€ ликвидации дефицита бюджета любого предпри€ти€ необходимо обратить внимание на решение следующих вопросов:

1. ”лучшение управлени€ дебиторской задолженностью за счет:

Х ”силени€ контрол€ состо€ни€ расчетов с покупател€ми по просроченным или отсроченным платежам;

Х ¬ы€вление посто€нных неплательщиков;

Х ѕересмотр соотношени€ продаж в кредит и по предоплате, исход€ из кредитной истории плательщика;

Х ѕонижение дебиторской задолженностью на сумму безнадежных долгов;

Х ѕредоставление скидок покупател€м при досрочной оплате товаров;

Х –ассмотрение возможностей продаж дебиторской задолженностью банкам (факторинг).

2. ”правление кредиторской задолженностью, оно направлено на ускорение ее оборачиваемости (сокращение сроков погашени€).

3. ”правление ассортиментом выпускаемой продукции с целью увеличени€ объема продаж.

4. —кидки с цены товара, предоставл€емых покупателю при более ранней его оплате, которые позвол€ют производителю высвободить денежные средства дл€ нового производственного цикла.

—тимулирование притока денежных средств может осуществл€тьс€ с помощью внешнего функционировани€ предпри€ти€ за счет:

1. “оргового кредита

2. “оллинга (давальческого сырь€) Ц получение платы за услуги при которой изготовитель получает сырье и материалы бесплатно дл€ обработки и последующего возврата владельцу в форме готовой продукции. ¬ладелец сырь€ оплачивает переработчику стоимость выполненных работ.

3. Ѕанковских кредитов.

4. Ёмиссии акций.

5. ‘акторинга Ц продажа дебиторской задолжности предпри€ти€ (обычно со скидкой) специальному агенту Ц фактору (банк). ѕродавец задолжности получает от фактора наличные деньги Ц 60-90% от общей суммы, в результате повышаетс€ ликвидность баланса предпри€ти€.

6.  раткосрочной аренды.

ѕри осуществлении прогнозировани€ денежных потоков процедуры выполн€ютс€ в следующей последовательности:

Х ѕрогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

Х ѕрогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

Х ѕрогнозирование притока денежных средств по подпериодам;

Х ќпределение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Ћиквидный денежный поток.

Ћиквидный денежный поток €вл€етс€ одним из показателей, который определ€ет финансовую устойчивость предпри€ти€. ќн характеризует изменение в чистой кредитной позиции предпри€ти€ в течение определенного периода (мес€ца, квартала). „иста€ кредитна€ позици€ Ч это разность между суммой кредитов, полученных предпри€тием, и величиной денежных средств. Ћиквидный денежный поток тесно св€зан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого де€тельность предпри€ти€ может быть улучшена за счет кредитов банка. Ёффект финансового левериджа (Ё‘Ћ) вычисл€етс€ по формуле:

Ё‘Ћ = (1-—нп)*(Ёра-—ѕ)*«к/—к, где

—нп Ц ставка налога на прибыль

(1-—нп) Ц налоговый корректор

Ёра Ц экономическа€ рентабельность активов, в %

—ѕ Ц средн€€ %-а€ ставка за кредит

(Ёра-—ѕ) Ц дифференциал финансового левериджа

«к Ц заемные средства (пассив баланса)

—к Ц собственные средства (ст. Ђ апитал и резервыї)

ѕри положительном значении Ё‘Ћ предпри€тие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала (при условии Ё–а>—ѕ). ѕри отрицательном значении Ё‘Ћ (Ё–а<—ѕ) Ч вычет из рентабельности капитала, т. е. полученный банковский кредит, использован неэффективно.

—ледовательно, финансовый леверидж Ч объективный фактор, возникающий с по€влением заемных средств в пассиве баланса, позвол€ющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

 роме пр€мого и косвенного методов определени€ величины денежных средств существует так называемый метод ликвидного денежного потока (Ћƒѕ), который позвол€ет оперативно рассчитать денежный поток на предпри€тии. ќн может быть использован дл€ экспрессЧдиагностики финансового состо€ни€ предпри€ти€. Ћиквидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) €вл€етс€ показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрыти€ всех долговых об€зательств по заемным средствам. ‘ормула дл€ расчета ликвидного денежного потока следующа€:

Ћƒѕ = (ƒ 1 +   1 Ц ƒ—1) - (ƒ 0 +   0 - ƒ—0),

где ƒ 1 и ƒ 0 Ч долгосрочные кредиты и займы на конец и начало рас-I четного периода;   1 и   0 Ч краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; ƒ—1 и ƒ—0 Ч денежные средства на конец и начало расчетного периода.

Ћиквидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов де€тельности предпри€ти€ (текущей и инвестиционной), поэтому €вл€етс€ более внутренним, выражающим эффективность его работы. ƒанный показатель включает в себ€ весь объем заемных средств и поэтому показывает вли€ние кредитов и займов на эффективность де€тельности предпри€ти€ с точки зрени€ формировани€ денежного потока.

Ћиквидный денежный поток не получил широкого распространени€ в практике работы российских банков, за исключением отдельных, прибегающих к нему при оценке кредитоспособности своих клиентов, так как ликвидный денежный поток выражает их платежеспособность.

 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1490 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—тремитесь не к успеху, а к ценност€м, которые он дает © јльберт Ёйнштейн
==> читать все изречени€...

1930 - | 1863 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.013 с.