, , . , , , , . , , , , , , , .. , . ( ) , , .
30.11.1994 . 51- ( ), , , . 97 , , , () : , , . , , , . , , (. . 99 ). 101 , , , (. . 102 ). 35 208- 26.12.1995 . ( . 29.04.2008 . 58- Δ). , 10 03-6/ 29.12.2002 ., . ( ) , .
|
|
, , , 2001-2003 , , , , , . , , .
, , . , , .
106 , , , 20% 20% , , . (. 14.05.1996 . 10 20 ). , 20% ( ) , 5%, . 30 22.04.1996 . 39- ( ). (), 10- , (. . 93 Δ 22.03.91 . 948-1 , ).
( ). 19 , , 500. ( ), 10 ( 50 ), 1 . , , ( ).
|
|
, , , . , .
:
1 ;
3 ;
5 .
. , , .
( ) .
( ) , .
:
- ;
- ;
- ( ) ;
- ;
- ;
- .
( ) ( ) ( ) ( ).
- , . , , .. () (). , - , , 100% , . , Δ . , . . , , , , . . , . - , , .. . , , .
, , , , 11.08.1998 . 31 ( ), - , 12.08.98 . 32, , , .
|
|
30 , , . , (. 22 ) , 03-32/ () ( 11). , 4 : 3 1- , , 150 . 1- . ( ) 2- .
45 , , , 6 .
, , :
1 ;
3 ;
5 .
() ( ).
, , 03-32/, Δ (. . 2 . 91): 7 , . 1 . 89 Δ. : ; ; ; , , , . , . , 05.12.91 . 35 , .
, ( ) 05.03.99 . 46- , 15.17 15.24 30.12.2001 195-.
|
|
1. ?
2. ?
3. ?
1. 26 1995 . N 208- " " ( . . 29.04.2008 58-);
2. 22 1996 . N 39- " " ( . . 06.12.2007 334-);
3. 22 2005 . N 05-23/- " , , " (. 17.06.2008).
4. 16 2005 . N 05-5/- " " ( . . 10.10.2006 06-117/-).
5. 11 2004 . N 04-674/ " ".
6. 25 2007 . n 07-4/-, . 12.07.2007 n 07-76/-
7. (5 2002 .)
8. .. .: , 2005.- 320 .
9. .. . . , . . 2001.-192.
9.
, -, . . - [2]. .[3] , . , ( ) , ( ) . , , , . , , . .
, , .. , , . . . , , , (, ), ( ), , . , , , , , , . , , , . , , , , .
|
|
. , , , , , () . , . , , , , . , , , . , , , , ( ). , .
. , , .. , , . , .. , , . , . . , , .
, . , , . , , , , , . , , , , () . , , . , , .. . . , , .
. . , , . , , , , . . , , . , . .
, . , , . , , , . . .
( , ) , , . , . , . , , , . , , , , , .
, . . , , , . , , , . , .
, ( ).
, , () . , , , . , , , , , [4]. , , , , , . , ( ).
, . , : ( , , , ), , ; ( ).
. , . , , . , . , . , , . , , , . , 1993 . 79% 10% .[5]
, , . . (), (, ), ( ) .
, . ( ) . .
, , , . , . , , , , , , . :
;
;
, , ;
( ), ( ):
.[6]
. :
;
, , ;
.[7]
, , , , , , , , . , . . .
, . , , .
.[8] .
:[9] (.1)
. 1 .
. , 15 , (). (), , 10% .
:[10]
;
, ;
;
;
, ,
, ;
;
() , , ;
, , .
, . - , , . , :
;
;
;
, , ;
;
;
;
.. , .[11]
.
- , .
, . - ( ), , , . , :
- , ;
, ;
, ;
;
;
, ;
.
:
:
;
, 10% .
. .
. , . , .
:[12] (. 2)
. 2 .
. , , , .
() .
() , . , , . , , , , , .
, , , , : , , , .
.
, - .
- (order-driven) (dealer-driven). .
, , .
, , , , .
, , .
() . . , , . :
;
( );
;
(, ).
, . () . .
, . , . .
- . , , , , . , . .[13]
, , .
. , .[14] NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated Quote) - , , . 1971 . .[15] . ( ) .
, . , , , . 80- . , , .
, , , , . .
, . . , (), . .
:
- (NASDAQ National Associatiin of Securities Dealers Automated Security);
- ( Canadian Over-the-counter Automated);
- (SESDAQ Singapore Stock Exchang Dealing And Automated Quotation System).[16]
, 19911992 ., . 19941995 . 90- , . , .
, , .
1995 . :
(, ), ():
( );
( , ) ( ):
, , - ;
( ).
- . , , , , . , . , , .
( , ) :
( );
( );
() ;
;
;
.
. NASDAQ. , . .
, , : , , . 75 .
2000 . 1015% ( 50% ). , , 80-90 % .[17]