Глобализация мировых финансовых рынков

Основой глобализации мировых финансовых рынков (МФР) явля­ется глобализация производственного процесса, т. е. ситуация, когда внутренний, национальный рынок предприятия-резидента потерял для него свое первостепенное значение и фирма больше не ориентируется на собственную страну и занимается удовлетворением таких потребно­стей и на таком уровне, которые были бы характерны для всего мира. В этом случае возникает глобальный жизненный цикл продукта, рынки и продукты все больше стандартизируются, для оценки рыночного ус­пеха все больше используются международные критерии и оценки, ко­торые в основном имеют финансовое выражение. Процесс глобализа­ции наиболее последовательно осуществляют транснациональные кор­порации (ТНК), число которых в мире на 1 января 2006 г., согласно Данным TJNCTAD, превысило 78 000 и которым принадлежат 780 000 филиалов, расположенных на всех континентах¹.

Другой причиной глобализации МФР является необходимость изыскания финансовых ресурсов для решения глобальных проблем ми­рового развития, таких, как преодоление бедности и отсталости; про­блем мира, разоружения и предотвращения мировой ядерной войны (проблема мира и демилитаризации); продовольственная; природных Ресурсов (распадающуюся на две отдельные: энергетическую и сырье-

¹ Transnational Corporations. Vol. 16. No 3 (December 2007). P. 108.

Раздел VI. Международные финансы

Глава 22. Международные финансы: структура, организация, институты

 

вую); экологическая; демографическая; развитие человеческого потен­циала и др. По имеющимся оценкам, ежегодные затраты на решение глобальных проблем составляли не менее 1 трлн долл., т. е. около 25% валового мирового продукта, в конце 90-х гг. рассчитанного по паритету покупательной способности [Мировая экономика, 1999, с. 381, 382]. При их решении в будущем, видимо, будут созданы относительно рав­ные условия для развития человеческого потенциала во всех странах и регионах нашей планеты. Еще одной причиной является собственно финансовая, связанная со стремлением каждого финансового агента по­лучать близкую к остальным агентам прибыль на один и тот же финан­совый актив, в каком бы финансовом институте он ни был размещен. Глобализация финансовых рынков тесно связана со становлением вир­туальной экономики. Именно современные телекоммуникационные средства позволяют функционировать международным финансовым рынкам 24 ч в сутки, т. е., по сути, быть единым живым организмом.

Ранее отмечалось, что международные финансы представлены множеством субъектов. Однако процесс глобализации выражается в том, что постепенно развиваются организации, которые все в боль­шей мере контролируют и управляют МФР. Начало этому было поло­жено основанием в 1944 г. МВФ и МБРР. То количество финансовых сделок, на которое эти мировые организации оказывают непосредст­венное влияние, их доля в общем объеме финансовых операций мира и может служить условным показателем степени глобализации миро­вых финансов.

Таким образом, глобализация мировых финансовых рынков означа­ет их универсализацию, т. е. создание однотипных процедур обращения финансовых инструментов и стандартизацию использующих их финан­совых институтов. Так, например, выдвинута концепция универсально­го банка как финансового института, который отвечал бы требованиям глобальной финансовой системы [Дёриг]. Некоторые исследователи (см., например [Энг, Лис, Мауер. с. 11]) называют процесс глобализа­ции финансовой революцией, которая началась с 1980 г., когда система финансовых рынков начала функционировать на глобальном уровне, т. е. начали проявляться указанные для глобализации определяющие признаки. Именно тогда возникла мировая финансовая сеть, соединяю­щая ведущие финансовые центры разных стран. Эта сеть связала Нью-Йорк, Лондон, Токио и Цюрих с центрами, сфокусированными на специальных функциях: Франкфуртом-на-Майне, Люксембургом, Ам­стердамом, Парижем, Гонконгом, Багамскими и Каймановыми острова­ми. Лондон — это ведущий центр евровалюты. Токийский рынок цено­вых облигаций стал более привлекателен благодаря большим объемам сбережений и избытку капитала в Японии. Цюрих также является веду щим рынком иностранных облигаций, главным образом благодаря ано­нимности зарубежных депозитов.

Распространение влияния международных финансовых институтов означает усиление давления на правительства отдельных стран, содей­ствует сокращению вмешательства государства в деятельность на внут­реннем рынке и либерализации международных финансовых отноше­ний. В целом укрепление связей между международными финансовы­ми центрами приводит к повсеместному присутствию международных финансовых институтов, международной финансовой интеграции и бы­строму развитию финансовых инноваций, что, собственно, и является содержанием финансовой глобализации.

В последнем исследовании Z/ Yen Group, исчисляющей индекс кон­курентоспособности мировых финансовых центров (Global Financial Centers Index, GFCI), можно видеть их рейтинг (табл. 22.6). Методоло­гия оценки учитывает два аспекта. Во-первых, учитываются 62 объек­тивных фактора на основании независимых исследований и аналитики, такие, как индекс доступа к капиталу, рассчитанный Milken Institute; со­вокупная ставка налогообложения по данным Всемирного банка и PricewaterhouseCoopers; сравнительное исследование интернет-связи, проведенное MasterCard. Во-вторых, к расчетным величинам добавля­ются субъективные мнения профессиональных участников рынка (со­трудников инвестбанков, управляющих и страховых компаний и т. д.), которые оценивают те города, где им доводится работать. Всего для по­следнего рейтинга было опрошено более 1200 экспертов, которые отве­тили в общей сложности почти на 19 000 вопросов.

Таблица 22.6

Индекс конкурентоспособности мировых финансовых центров (CFCI)

 

 

Город	Место центра	Значение индекса	Характерные черты
Лондон			Лондон и Нью-Йорк соответствуют всем основным параметрам глобально-
Нью-Йорк
Гонконг			Основной претендент на звание гло­бального финансового центра с выхо-
Сингапур			Благоприятные условия для банков­ской деятельности
Цюрих			Нишевый финансовый центр; специа­лизация — private banking и управле-
Франкфурт-Йа^Майне			Региональный финансовый центр
Женева			Третий финансовый центр континен-
Чикаго			Второй по значимости финансовый
Токио			Растущая экономика страны, второй по капитализации фондовый рынок мира

Раздел VI. Международные финансы

Глава 22. Международные финансы: структура, организация, институты

 

Окончание табл. 22.6

Окончание табл. 22.7

 

Город Место центра Значение Характерные черты

____________________________ индекса ___________________________________

Сидней 10 621 Региональный финансовый центр — ос-

новное преимущество — высокое каче-

_____________________________________ ство жизни _________________________

Москва 56 423 Низкие оценки по пяти главным фак­
торам: состояние инфраструктуры, ры­
нок труда, бизнес-среда, доступ к рьщ-
____________ |____________ I |кам и общая оценка города

Источник: Самородова Е. Финансовые столицы // Smart Money. 2008. № 14. С. 32.

Как следует из табл. 22.6, Москва занимает 56-е место, что ниже, чем в 2006 г., когда у нее было 45-е место. Этот вопрос все более актуализи­руется в связи с выдвинутой 15 февраля 2008 г. на V Красноярском эко­номическом форуме Президентом России задачей по созданию в нашей стране одного из мировых финансовых центров. Одним из претенден­тов на эту роль выступает Москва, имеющая третий по размерам город­ской бюджет: в 2007 г. более 40 млрд долл. (для сравнения: Токио — 55 млрд долл., Нью-Йорк — 50 млрд долл.). Предполагается на основе объединения Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и биржи Российской торговой системы (РТС) создать единую торговую площадку «Биржа "Москва"». По расчетам НАУФОР, для того чтобы стать глобальным финансовым центром, этот новый российский фи­нансовый институт должен достичь следующих примерных финансо­вых параметров (см. табл. 22.7).

Таблице 22.7