Интерпретация анализа обыкновенных акций эмитента

При фундаментальном анализе возможностей эмитента после получения необходимых коэффициентов необходимо сравнить фактически полученные данные с отраслевыми средними. Это сравнение выявит возможности компании и инвестиционную привлекательность в ее ценные бумаги.

В табл. 4 представим фактические коэффициенты ком­пании "Динамо" за отчетный и прошлый период и отраслевые средние за отчетный период:

Таблица 4. Сравнение фактических средних компании "Динамо" и отраслевых средних

Можно отметить некоторое улучшение ликвидности баланса компании в отчетном году поскольку коэффициент "покрытия" остался сущест­венно выше отраслевого стандарта. Коэффициенты деловой активности по-прежнему ниже отраслевых стандартов, хотя значения оборачиваемости сче­тов дебиторов и товарно-материальных запасов улучшились. Оборачивае­мость счетов дебиторов почти на 40% ниже отраслевого стандарта. Если по­добные отклонения не вызваны особенностями основной деятельности ком­пании, то столь низкое значение данного коэффициента говорит о том, что большое количество ресурсов осело на счетах дебиторов, в результате ком­пания лишилась за год большого количества прибыли.

Показатель оборачи­ваемости товарно-материальных запасов, напротив, улучшился в отчетном году, и хотя он все-таки несколько ниже среднеотраслевого, тем не менее не явля­ется проблемой для компании. И наконец, оборачиваемость совокупных ак­тивов увеличилась отчетном году в сравнении с предыдущим годом и заметно превысила среднеотраслевую.

Применение компанией "Динамо" заемных средств представляется хо­рошо контролируемым. У компании отмечается тенденция к использова­нию более низкой доли заемного капитала в ее финансовой структуре, неже­ли в среднем по швейной промышленности.

Способность погасить долги в соответствии с соглашениями отражена в коэффициенте "покрытия" про­центных платежей, величина которого выше отраслевого показателя. При­быльность "Динамо" также имеет достаточный уровень; нормы рентабель­ности, доходности активов и доходности собственного капитала улучши­лись и по-прежнему заметно выше отраслевых.

Таким образом, проведен­ный анализ позволяет сделать вывод о том, что данная компания (возмож­но, за исключением отношений с дебиторами) является эффективно управ­ляемой и прибыльной. Эти результаты отражены в показателях состояния рынка по обыкновенным акциям компании, которые в значительной мере находятся на уровне или выше средних по отрасли. Безусловно, компания хорошо справлялась со своими делами, менеджеры управляли ею эффектив­но.