Финансовая отчетность эмитента

В данном параграфе мы рассмотрим анализ акций, оцен­ку перспектив компании и ожидаемой доходности ее акций.

В этой части работы на основе финансовых отчетностей мы проанализируем с помощью фундаментального анализа швейную компанию «Динамо» и выявим возможную привлекательность обыкновенных акций компании.

Финансовые отчеты являются жизненно важной частью фундаментального анализа, поскольку они позволяют инвесторам выработать мнение о резуль­татах производственных операций и финансовом положении компании.

Набор важнейшей финансовой отчетности для расчета коэффициентов состоит из следующих частей:

балан­совый отчет;

отчет о прибылях и убытках;

отчет о движении денежных средств;

Первые два отче­та важны для проведения фундаментального анализа (в частности, для ком­пьютерного расчета финансовых коэффициентов), а третий — отчет о дви­жении денежных средств — играет решающую роль, поскольку использует­ся при оценке платежеспособности компании.

Остановимся теперь на каждом из основных видов отчетов, данные которых будем использовать при расчете анализе финансовых коэффициентов.

Балансовый отчет

Балансовый отчет или баланс эмитента содержит информацию об активах компании, ее обязательствах и акционерном капитале. Активы представляют ресурсы компании (составляющие ее собственность), пассивы — это долги компа­нии (а также другие ее обязательства), собственный ка­питал — это величина капитала держателей акций компании. Балансовый отчет можно рассматривать как заключение об активах компании в сопос­тавлении с суммой ее долгов и позициями собственников в конкретный мо­мент времени (в последний день календарного или финансового года либо в конце квартала).

Приведем сокращенный требуемый баланс рассматриваемой компании «Динамо»(табл. 1.):

Таблица 1. Баланс компании «Динамо»

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках — это фи­нансовое резюме ре­зультатов хозяйст­венной деятельности компании, охватыва­ющее конкретный пе­риод времени, обычно равный одному году. Этот отчет показывает, насколько успешно компания использовала свои активы, отраженные в балансе.

Отчет о прибылях и убытках является сводкой сумм доходов (выручки за реализованную продукцию и других доходов), полученных за определенный период, затрат и расходов, понесенных за тот же период, а также прибылей компании.

Отчет о прибылях и убытках рассматриваемого эмитента (табл. 2):

Таблица 2. Сравнительные отчеты о прибылях и убытках компании "Динамо"

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств — это финансовое обобщение о потоках денежных средств компании и других событиях, вызвавших изменения в денежных средствах компании.

Он является одним из наиболее полезных отчетов, по­скольку демонстрирует, как обстоят дела компании в генерировании де­нежных средств. Объявленные в отчетах прибыли компании могут иметь незначительное отношение к движению ее денежных средств. В то время как прибыли составляют лишь разницу между дохода­ми и учетными затратами, поток денежных средств представляет количест­во денег, которые компания зарабатывает в результате проведения деловых операций.

Следующая таблица (табл. 3) содержит отчет о движении денежных средств рассматриваемого эмитента «Динамо»:

Таблица 3. Отчет о движении денежных средств компании "Динамо"

В идеале каждому акциодержателю хотелось бы увидеть крупную (и предпочтительно растущую) вели­чину денежного потока, так как это означало бы, что компания располагает достаточными средствами для выплаты дивидендов, обслуживания долга и финансирования роста.