Июня 2011 года
Гарантии финансовой устойчивости
Высокий уровень мировых цен на энергоносители обуславливает относительно высокий уровень прогнозируемых доходов федерального бюджета в ближайшие годы. Вместе с тем, опережающий рост расходной части бюджета формирует перспективу его устойчивого дефицита, не позволяя вернуться к практике накопления суверенных фондов в существенных объемах.
Государственные заимствования на рынках капитала выступят в среднесрочной перспективе основным источником финансирования дефицита федерального бюджета. При этом объемы возможного предложения государственных ценных бумаг, прежде всего, на внутреннем облигационном рынке, могут составить беспрецедентные для современной России величины – на уровне 1,8 триллионов рублей заимствований ежегодно.
Управления нефтегазовыми доходами для обеспечения долгосрочной сбалансированности бюджета
Снижение прогнозируемого поступления нефтегазовых доходов в процентах к ВВП в 2012-2014 годах обусловлено более низкими темпами роста цены на нефть марки «Юралс», курса доллара США по отношению к рублю, налогооблагаемых объемов добычи углеводородного сырья и экспорта нефти и нефтепродуктов по сравнению с темпами роста ВВП.
Увеличение ненефтегазовых доходов федерального бюджета к ВВП в 2012-2014 годах по отношению к 2011 году связано, в основном, с прогнозируемым увеличением поступлений по налогу на добавленную стоимость и акцизам.
Динамика доходов федерального бюджета
| Показатель | 2010 (отчет) | 2011 (оценка) | (проект) | 2013 (проект) | 2014 (проект) |
| Млрд. руб. | |||||
| Доходы, всего | 8 305,4 | 11 211,3 | 11 779,9 | 12 705,9 | 14 091,8 |
| В том числе: | |||||
| нефтегазовые | 3 830,7 | 5 579,3 | 5 574,9 | 5 645,8 | 6 127,2 |
| ненефтегазовые | 4 474,7 | 5 632,0 | 6 205,0 | 7 060,1 | 7 964,6 |
| % к ВВП | |||||
| Доходы, всего | 18,5 | 21,0 | 20,1 | 19,6 | 19,4 |
| В том числе: | |||||
| нефтегазовые | 8,5 | 10,5 | 9,5 | 8,7 | 8,4 |
| ненефтегазовые | 10,0 | 10,6 | 10,6 | 10,9 | 11,0 |
В 2012-2014 годах планируется перейти к восстановлению использованных в период кризиса средств Резервного фонда и его пополнению за счет дополнительных нефтегазовых доходов:
Прогноз объема Резервного фонда, млрд. рублей
| Показатель | 2011 год (оценка) | 2012 год | 2013 год | 2014 год |
| Объем Резервного фонда на начало года | 775,2 | 1 673,5 | 2 235,4 | 2 825,7 |
| %% к ВВП | 1,5 | 2,9 | 3,4 | 3,9 |
| Курсовая разница | -27,3 | 49,7 | 19,3 | 180,8 |
| Пополнение (использование) средств Резервного фонда | 925,7 | 512,3 | 570,9 | 957,3 |
| Объем Резервного фонда на конец года | 1 673,5 | 2 235,4 | 2 825,7 | 3 963,7 |
| %% к ВВП | 3,1 | 3,8 | 4,4 | 5,5 |
Государственный долг
Политика в области управления государственным долгом Российской Федерации на 2012 – 2014 годы будет направлена на:
- обеспечение сбалансированности федерального бюджета при сохранении достигнутой в последние годы высокой степени долговой устойчивости;
- развитие эффективного национального рынка государственных ценных бумаг;
- поддержание высокого уровня кредитных рейтингов России инвестиционной категории с перспективой повышения рейтингов до категории «А»;
- обеспечение постоянного доступа Российской Федерации и национальных корпоративных заемщиков к внутреннему и внешнему источникам заемного капитала на приемлемых условиях, минимизация стоимости заимствований.
Учитывая, что долговая политика Российской Федерации не должна наносить ущерб способности других российских заемщиков привлекать финансирование на внешнем и внутреннем рынках, Минфин России будет стремиться создавать благоприятные условия для российских заемщиков в рамках решения следующих задач:
- формирование репрезентативной шкалы доходности российского суверенного долга по всем срокам заимствований в целях создания условий для адекватного ценообразования по долговым инструментам заемщиков из частного и государственного секторов;
- обеспечение постоянного эффективного взаимодействия с международными рейтинговыми агентствами и инвестиционным сообществом в целях сохранения адекватного восприятия российского кредитного риска, обеспечения транспарентности и полноты сведений об эмитенте, доступных для инвесторов.
Расходные обязательства Российской Федерации по обслуживанию государственного долга Российской Федерации определены на основании международных договоров и соглашений, оригинальных графиков платежей иностранным кредиторам в соответствии с двусторонними соглашениями, условий выпуска государственных ценных бумаг, а также прогнозного уровня процентных ставок на 2012 – 2014 годы:
Бюджетные ассигнования на обслуживание государственного долга Российской Федерации, млрд. рублей
| 2011 год (оценка) | 2012 год | 2013 год | 2014 год | ||||
| проект | % к предыдущему году | проект | % к предыдущему году | проект | % к предыдущему году | ||
| Обслуживание государственного и муниципального долга, всего | 266,6 | 388,4 | 145,7 | 482,3 | 124,2 | 579,2 | 120,1 |
| в том числе: | |||||||
| Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации | 192,7 | 314,1 | 163,0 | 395,8 | 126,0 | 479,4 | 121,1 |
| Обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации | 73,9 | 74,3 | 100,5 | 86,5 | 116,4 | 99,8 | 115,4 |
В связи с необходимостью обеспечения частичного финансирования дефицита федерального бюджета через осуществление государственных заимствований и ростом абсолютных размеров государственного долга Российской Федерации бюджетные ассигнования на обслуживание государственного долга будут возрастать.
Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации были рассчитаны исходя из планируемой доходности в 2012-2014 годах по краткосрочным инструментам до 4,5 – 5,5% и по среднесрочным и долгосрочным инструментам до 6,0 – 7,5% и 7,5 – 8,5% соответственно.
Объем бюджетных ассигнований на обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации в 2012 году составит 74,3 млрд. рублей (2,6 млрд. долл. США), в 2013 году – 86,5 млрд. рублей (2,9 млрд. долл. США), в 2014 году – 99,8 млрд. рублей (3,3 млрд. долл. США).
Более 95% указанных расходов составляют процентные платежи по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте, что в абсолютном выражении составляет 71,7 млрд. рублей (2,5 млрд. долларов США) в 2012 г., 83,3 млрд. рублей (2,8 млрд. долларов США) – в 2013 г. и 95,8 млрд. рублей (3,1 млрд. долларов США) - в 2014 году.
В результате проводимой долговой политики государственный долг Российской Федерации по состоянию на 1 января 2013 г. составит 7 743,0 млрд. руб., на 1 января 2014 г. – 9 624,8 млрд. руб. и на 1 января 2015 г. –11 388,8 млрд. руб.
Таким образом, совокупный объем государственного долга Российской Федерации достигнет 13,2% ВВП в 2012 году, 14,9% ВВП в 2013 году и 15,7% ВВП на конец 2014 года, при этом доля внутреннего долга в совокупном объеме госдолга составит соответственно 81,8% в 2012 году, 81,8% в 2013 году и 81,0 % в 2014 году при соответствующем снижении доли внешнего долга. В 2011 году совокупный объем государственного долга Российской Федерации составит 10,7% ВВП.
Исходя из параметров, заложенных в прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации в 2012-2014 гг., и с учетом планируемых объемов заимствований, в предстоящий период значения показателей долговой устойчивости Российской Федерации будут по-прежнему вне опасных зон.
Показатели долговой устойчивости Российской Федерации
| Показатель | Пороговое значение | ||||
| Отношение государственного долга к ВВП | 10,7 % | 13,2 % | 14,9 % | 15,7 % | 25 % |
| Доля расходов на обслуживание госдолга в общем объеме расходов федерального бюджета | 2,4 % | 3,1 % | 3,5 % | 4,0 % | 10 % |
| Отношение расходов на обслуживание и погашение госдолга к доходам федерального бюджета | 6,1 % | 9,0 % | 9,2 % | 10,2 % | 10 % |
| Отношение госдолга к доходам федерального бюджета | 51,3 % | 65,7 % | 75,8 % | 80,8 % | 100 % |
| Отношение внешнего госдолга к годовому объему экспорта товаров и услуг | 7,7 % | 9,1 % | 11,1 % | 12,2 % | 220 % |
| Отношение расходов на обслуживание внешнего госдолга к годовому объему экспорта товаров и услуг | 0,5 % | 0,5 % | 0,5 % | 0,6 % | 25 % |
