Одним из элементов, повышающих уровень корпоративного управления компанией является выделение управления стоимостью компании в обособленный вид деятельности с соответствующими методами, процедурами, последовательностью.
Управление стоимостью - это:
1. Аналитическая инновация предусматривающая
Ø Смену парадигмы оценки компании
Ø Введение новых аналитических алгоритмов, критериев и показателей измерения результатов, привязанных к инвестиционной стоимости бизнеса
2. Управленческие нововведения, предполагающие
Ø Процедуры разработки стратегии и стратегического анализа
Ø Процессы планирования и бюджетирования
Ø Построение центра финансовой ответственности
Ø Система вознаграждения персонала
Ø Выстраивание по-новому коммуникаций с инвесторами
Достигнув определенной стадии развития, любая компания начинает задумываться об увеличении своей стоимости и о том, чтобы эта стоимость была признана рынком.
Понимание факторов, влияющих на стоимость, позволит выбрать оптимальное время для размещения, а также осуществлять управление капитализацией компании в дальнейшем.
Факторы, влияющие на стоимость компаний:
1.Качественные факторы:
· Понятная и эффективная стратегия
· Прозрачная юридическая структура
· Эффективное корпоративное управление
· Эффективные системы и бизнес-процессы
· ПР и информационные системы
· Квалифицированный менеджмент
2.Количественные факторы:
· Привлекательные сегменты рынка
· Операционная эффективность
· Предсказуемые денежные потоки
· Оптимальная структура капитала
· Оптимальные налоговые выплаты
· Ликвидность акций
Основные этапы повышения стоимости бизнеса (капитализации компании):
1 этап: Первоначальный анализ стратегии финансового положения и хозяйственной деятельности
Данный этап необходим для уточнения особенностей компании, ее стратегии, идентификации ключевых факторов, воздействующих на бизнес, и оценки рисков.
2 этап: Оценка текущей рыночной стоимости и выявление факторов, влияющих на нее
Выявление факторов влияющих на стоимость, ведется как количественных параметров, так и среди качественных характеристик.
3 этап: Определение оптимальной формы привлечения нового капитала и круга потенциальных инвесторов.
Необходимо учитывать особенности бизнеса и конкретные пожелания руководства и акционеров компании.Также важными факторами здесь являются размер компании, размер пакета акций для продажи, внесенных инвестором. Готовность компании к раскрытию информации, желаемые сроки привлечения инвестиций и т.д.
4 этап: Подготовка комплексного плана мероприятий по повышению и реализации стоимости компании
Данный этап начинается с оценки вероятного финансового эффекта от каждого из возможных мероприятий по повышению стоимости бизнеса, затрат на его осуществление, рисков. На основе проведенного анализа и с учетом поставленных сроков и располагаемых ресурсов, выбираются приоритетные направления дальнейшей работы. Затем план работы обтекается в форму четкой программы действий с конкретными мерами, сроками, ответственными лицами, финансовым прогнозом и инструментами контроля за исполнением плана.
5 этап: Создание системы мониторинга и тестирования на случай непредвиденных обстоятельств.
Необходимо определить ключевые показатели деятельности для раннего оповещения руководства и акционеров о возможных проблемах. Разработка «планов чрезвычайных мер» на случай, если не сбудутся некоторые предложения, заложенные в программу повышения стоимости, или отдельные этапы программы не будут завершены в установленные сроки.
15. Роль Совета Директоров в стратегическом планировании, контроле за текущей деятельностью и управлением рисками.
Совет директоров играет основную роль в системе корпоративного управления. Он отвечает за общее руководство деятельностью общества, определение его стратегии и коммерческих задач, в том числе годового финансового плана и бизнес-плана, а также за результаты деятельности менеджеров. Он действует в интересах общества, защищает права всех акционеров, осуществляет надзор за работой генерального директора и коллегиального исполнительного органа, а также за функционированием систем финансового контроля. Эффективный, профессиональный и независимый совет директоров играет исключительно важную роль во внедрении надлежащей практики корпоративного управления.
Избранные законодательные акты и нормы «рекомендательного права» в России и за рубежом содержат следующие указания на участие совета директоров в стратегическом процессе:
• «Определение приоритетных направлений деятельности общества» относится к исключительной компетенции совета директоров (ст. 65 закона «Об акционерных обществах»).
• «Совет директоров определяет стратегию развития общества» (Кодекс Корпоративного Поведения ФСФР).
• «Совет директоров должен… оценивать и направлять корпоративную стратегию» (Принципы корпоративного управления ОЭСР).
• «Совет должен устанавливать стратегические цели компании» (Кодекс корпоративного управления, Великобритания (FSA).
• «Правление согласовывает с Наблюдательным советом стратегическое направление развития общества» (Кодекс корпоративного управления, Германия).
В соответствии с Российским законодательством к компетенции совета директоров относятся следующие вопросы:
Компетенции совета директоров АО:
1. Общее руководство деятельности компании
· Определяет приоритетные направления деятельности общества и осуществляет стратегическое руководство
· Образует исполнительные органы общества
· Досрочно прекращает полномочия исполнительных органов общества
· Назначает генерального директора
· Приостанавливает полномочия генерального директора, избранного общим собранием и назначает лицо, временно исполняющее обязанности генерального директора
· Приостанавливает полномочия управляющего (управляющей организации) и назначает временный единоличный исполнительный орган
· Назначает временный коллегиальный исполнительный орган
· Создает филиалы и открывает представительства
· Назначает корпоративного секретаря и прекращает его полномочия
· Утверждает внутренние документы общества
2. Раскрытие информации и прозрачность
· Обращается к ревизионной комиссии с просьбой о проведении внеочередной проверки
· Рекомендует общему собранию акционеров размер вознаграждения, выплачиваемого членам ревизионной комиссии
· Рекомендует общему собранию акционеров размер вознаграждения аудитора
· В предварительном порядке утверждает годовой отчет общества
· Создает механизмы управления рисками
3. Одобрение ряда операции с уставным капиталом и имуществом компании
· Принимает решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций,
· Определяет рыночную стоимость имущества, цену размещения и выкупа акций
· Принимает решение о приобретении размещенных обществом акций
· Утверждает регистратора общества
4. По обеспечению права собственности
· Созывает общие собрания акционеров
· Представляет свои предложения по вопросам повестки дня
· Утверждает повестку дня общего собрания акционеров
· Созывает внеочередные собрания
· Рекомендует общему собранию акционеров размер дивидендов
· Утверждает крупные сделки
· Утверждает сделки с заинтересованностью
· Разрешает корпоративные конфликты
· Вырабатывает рекомендации в случае приобретения лицом 30% и более акции компании
