Управление заемным капиталом и финансовый лизинг

Использ-е заемного кап-ла позволяет расширить объём хоз-ной деят-ти пр-тия, обеспечить более эф-ное использ-е собств-го кап-ла и повысить рын-ную ст-сть пр-тия.

Заемный капитал харак-ет в совок-сти объём его фин-х обязат-ств:

1. Долгосрочный заемный кап-л (долгоср-е фин-е обяз-ва): 1) кредиты банков; 2) кредиты и займы небанк-ких учр-ний; 3) прочие долгоср-е обяз-ва.

2. Краткосрочный заемный кап-л (текущ-е фин-е обяз-ва): 1) кредиты банков; 2) кратк-е кредиты и займы небанк-х учр-ний; 3) кредит-ская зад-сть за Т, Р, У; 4) текущие обяз-ва по расчетам; 5) прочие краткоср-е обяз-ва.

Политика привлечения заемных ср-ств – это часть общей фин-вой стратегии. Она заключается в обеспечении наиболее эф-ныж форм и условий привлечения заёмного кап-ла из разл-х источ-ков в соот-вии с потребностями развития пр-тия.

Процесс управления привлечением заемных ср-в пр-тия строится по след. этапам:

1эт. Анализ привлеч-я и исп-ния заемных средств в предш-щем периоде – выявление объёма, сотава и форм привлечения заемных ср-в пр-тием, оценка эф-сти их использ-я.

2эт. Опред-е целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде – ср-ва привлек-ся на строго целевой основе, что является одним из условий послед-щего их эф-ного функц-я.

3эт. Опред-е предельного объема привлечения заемных средств – зависит от 2 условий: 1) ЭФР (лев-джа) отражает уровень дополн-но полученной прибыли на собств-ный кап-л при различной доле использ-ния заемных ср-в. Чем выше уд-ный вес заемных ср-в, тем выше ЭФР, т.е. выше рент-сть собств-го кап-ла. Пр-тию целесообразно привлекать заёмный кап-л, пока ЭФР полож-н, если ЭФР –отриц-лен, то рент-сть собств-го кап-ла будет снижаться; 2) обеспечение достаточной фин-вой уст-сти пр-тия.

С учётом этих треб-ний пр-тие устан-ет лимит использ-я заёмных ср-в.

4эт. Оценка ст-сти привлечения заемного кап-ла из различных источ-ков – пр-тие б. использовать те ист-ки, ст-ть к-рых б. мин-на.

5эт. Опред-е соотнош-я объема заем-х средств, привлек-мых на кратко- и долгоср-ной основе – основывается на целях их использ-я в предст-щем периоде. На долг-й период заемные ср-ва привлек-ся для расширения объёма собств-х осн-ных ср-в и формирования недостающего объёма инвестиц-х рес-сов. На краткоср-й период – для остальных целей.

6 эт. Опред-е форм привлеч-я заем-х средств – исходя из целей и специфики деят-ти.

7эт. Опред-е состава основных кредиторов – определяется формами привлеч-я заёмных ср-в (поставщики, ком. банк)

8эт. Форм-е эф-ных условий привлечения кредитов – 1) срок предост-ния кредита – оптимальным явл-ся тот, в теч-е к-рого полностью реализ-ся цель привлечения заёмных ср-в; 2) ставка % за кредит; 3) условия выплаты суммы %; 4) условия выплаты осн-ной суммы долга; 5) прочие условия (напр. страх-е).

9эт. Обеспеч-е эф-ного использ-ния привлеченных кредитов – критерием оценки выст-ют показ-ли оборач-сти и рент-сти ЗК

10эт. Обеспеч-е своевременных расчетов по полученным кредитам – с этой целью по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться спец-ный возвратный фонд.

Финансовый лизинг (аренда) – хоз-ная операция, предусматривающая приобретение арендодателем по заказу арендатора осн-х ср-в с дальнейшей передачей их в польз-е арендатора на срок, не превыш-щий периода полной их аморт-ции с обяз-ной последующей передачей права соб-сти на эти осн-е ср-ва арендатору. ОС, перед-е в фин-вый лизинг, включ-ся в состав ОС арен-ра.

Управление фин-м лизингом на пр-тии связано с использ-ем разл-х его видов.

Цель управления фин-м лизингом с позиции привлечения пр-тием заёмного кап-ла – миним-ция потока платежей по обслуж-нию каждой лизинговой операции.

Процесс управления фин-вым лизингом осущ-ся по след. этапам:

1эт. Выбор объекта фин-го лизинга – опред-ся необх-сть обновления и расшир-я состава операц-ных внеобор-х активов пр-тия.

2эт. Выбор вида фин-вого лизинга – в основе лежит класс-ция видов фин-го лиз-га:

1. По составу уч-ков лиз-вой операции: 1) прямой; 2) косвенный.

2. По регион-ной принадл-сти уч-ков лиз-вой операции:1) внутренний; 2) внешний (междунар-ный).

3. По лизингуемому объекту: 1) л-нг движимого имущ-ва; 2) л-нг недвиж-го им-ва.

4. По формам лиз-х платежей: 1) ден-ный; 2) компенсационный; 3) смешанный.

5. По хар-ру финансир-я объекта лиз-га: 1) индивид-ный; 2) раздельный (леверидж-лизинг).

3эт. Согласование с лизингодателем условий осущ-я лизинговой сделки – согласовываются сл-щие условия: 1) срок лиз-га; 2) общая сумма лиз-вой операции; 3) условия страх-я лизингуемого имущ-ва; 4) форма лиз-х платежей; 5) график осущ-я лиз-х платежей; 6) штрафные санкции за просрочку лиз-х платежей; 7) условия закрытия сделки при фин-вой несостоят-ти лизингополуч-ля.

4эт. Оценка эф-сти лизинговой операции – в основе лежит сравнение суммарных потоков платежей при разл-х формах финансир-я активов.

5эт. Орг-ция контроля за своеврем-м осущ-ем лиз-вых платежей – лиз-вые платежи в соотв-вии с графиком их осущ-ния включаются в разраб-мый пр-тием платёжный календарь и контролир-ся в процессе мониторинга его тек-щей фин-вой деят-ти.

Клас-ция привлекаемых заемных ср-в

1. По целям привлечения: 1) для воспроизв-ва внеобор-х активов; 2) для пополнения обор-х активов; 3) для удовлет-ния хоз-ных или соц-ных потр-стей.

2. По ист-кам привлечения: 1) внешние (кредиты банка); 2) внутренние (внутренняя кредит-ская зад-сть).

3. По периоду привлечения: 1) долгосроч-е (более 1 года); 2) краткоср-е.

4. По форме привлечения: 1) в ден-ной форме (фин-вый кредит); 2) в товарной форме (тов-ный или коммерч-й кредит); 3) в форме оборуд-ния (фин-вый лизинг); 4) в иных матер-х или нематер-х формах.

5. По форме обеспеч-я: 1) необеспеченные заемные ср-ва; 2) обеспеч-е поручит-вом или гарантией; 3) обесп-е залогом.