Под финансированием предприятия понимают привлечение необходимых средств для приобретения основных и оборотных стендов, иными словами покрытие потребности в капитале.
Источники финансирования могут быть подразделены на собственный и заемный капитал.
Весь капитал, вкладываемый в предприятие собственниками этого предприятия, относится к собственному капиталу. Собственный капитал может формироваться и за счёт самофинансирования, в частности за счёт отчислений из прибыли.
Заемный капитал можно разделить на долгосрочный и краткосрочный. В основе различия – срок, на который выдан или за который должен быть погашен кредит. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а сроком больше года к долгосрочному.
Исходя из рассчитанной потребности в капитале, можно определить структуру финансирования: элементы основного капитала, а также стабильная часть оборотного капитала – денежные средства финансируются за счет долгосрочного заемного капитала. Остальная часть оборотного капитала финансируется за счет краткосрочного капитала, так как её величина зависит от величины товарного потока.
5 Эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов
Основу оценки эффективности капиталовложений и инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно установить путём дисконтирования или без него, следовательно получится два нетождественных результата. Более объективным признаётся результат, рассчитанный с помощью дисконтирования.
Различают экономический эффект и экономическую эффективность. Экономический эффект – это результат проведения мероприятия (экономия от снижения себестоимости, дополнительная прибыль и т. д.). Экономическая эффективность – экономический эффект, приходящийся на один рубль капитальных вложений, обеспечивающих эффект.
Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору, разработанными в 1994 году для переходного периода России, предусмотрено использование следующих показателей: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости и др.
Чистый дисконтированный доход ЧДД определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами и рассчитывается по формуле:
ЧДД=∑(Рt - Зt) / (1+Е)t, (5.1)
где Рt- результат, достигаемый на t – м шаге расчёта;
Зt – затраты, осуществленные, на том же шаге;
t – временной период расчета (применяется исходя из сроков реализации проектов);
Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
Если величина ЧДД положительная, то он признается эффективным. При определении показателей экономической эффективности можно использовать прогнозные и расчетные цены. Первые учитывают прогнозируемое изменение цен на продукцию к концу t – го года реализации проекта и определяются по формуле:
Цt = ЦБ∙It, (5.2)
где Цt – прогнозируемая цена на конец t – го года,
ЦБ – базисная цена продукции;
It – прогнозируемый индекс изменения цен соответствующей продукции по отношению к моменту принятия базисной цены.
Расчетные цены определяются путем умножения базисной цены на дефлятор, соответствующий индексу общей инфляции.
Индекс доходности ЧД – это чистый доход, или интегральный эффект, приходящийся на один рубль капиталовложений, рассчитывается как отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций К:
ЧД = [∑(Рt - Зt) /(1+Е)t]/К (5.3)
Если индекс доходности равен или больше единицы, то инвестиционный проект эффективен, а если меньше – не эффективен.
Внутренняя норма доходности ВНД равна норме дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям:
∑[(Рt - Зt) /(1+Е)t] = ∑К / (1+Е)t (5.4)
Если ВНД равна или больше нормы доходности, то проект считается эффективным.
Окупаемость, как показатель эффективности, важна с позиции времени возврата первоначальных вложений, т. е. по ней можно определить, окупятся ли инвестиции в течении срока их жизненного цикла. Она рассчитывается по формуле:
Кок =К/П, (5.5)
где КОК – срок окупаемости, месяцы, годы;
П – среднемесячная сумма прибыли, руб.;
К – капиталовложения, руб.
Оценим инвестиционную привлекательность проекта по разработке нового продукта:
- Определим выручку от реализации продукции:
В1 = 4 000 ∙ 620 = 2 480 000 руб.
В2 = 4 500 ∙ 630 = 2 835 000 руб.
В3 = 5 000 ∙ 635 = 3 175 000 руб.
В4 = 4 000 ∙ 640 = 2 560 000 руб.
В5 = 3 000 ∙ 640 = 1 920 000 руб.
- Определим среднюю величину покрытия = цена-среднепеременные издержки:
СВП 1 = 620–320 =300 руб.
СВП 2 = 630–322 =308 руб.
СВП 3 = 635–324 =311 руб.
СВП 4 = 640–325 =315 руб.
СВП 5 = 640–326 =314 руб.
- Определим величину покрытия:
ВП 1 = 300∙4 000 =1 200 000 руб.
ВП 2 = 308∙4 500 =1 386 000 руб.
ВП 3 = 311∙5 000 =1 555 000 руб.
ВП 4 = 315∙4 000 =1 260 000 руб.
ВП 5 = 314∙3 000 =942 000 руб.
- Определим постоянные издержки:
3 219 000 ∙0,2 = 643 800 руб.
- Определим прибыль по изделию Б = ВПобщ – постоянные издержки:
П 1 = 1 200 000 – 643 800 = 556 200 руб.
П 2 = 1 386 000 – 643 800 = 742 200 руб.
П 3 = 1 555 000 – 643 800 = 911 200 руб.
П 4 = 1 260 000 – 643 800 = 616 200 руб.
П 5 = 942 000 – 643 800 = 298 200 руб.
- Определим коэффициент дисконтирования при расчетной ставке 8% Кд=1/(1+Е)-n, где Е- ставка процента, a n – число лет инвестиционного цикла:
Кд (1 год) = 1/(1+0,08)1 = 0,9259
Кд (2 год) = 1/(1+0,08) 2 = 0,8573
Кд (3 год) = 1/(1+0,08)3 = 0,7938
Кд (4 год) = 1/(1+0,08)4 = 0,7350
Кд (5 год) = 1/(1+0,08)5 = 0,6805
- Определим приведенную прибыль (Пр) = Кд∙П:
Пр(1 год) = 556 200∙0,9259=514 985 руб.
Пр(2 год) = 742 200∙0,8573=636 288 руб.
Пр(3 год) = 911 200∙0,7938=723 310 руб.
Пр(4 год) = 616 200∙0,7350=452 907 руб.
Пр(5 год) = 298 200∙0,6805=202 925 руб.
- Определим общую прибыль, которая состоит из суммы Пр за 5 лет и равна 3 124 000 руб.
- Определим ЧДД =3 124 000 – 2 000 000 =1 124 000 руб.
ЧДД > 0 поэтому капиталовложения эффективны, а следовательно и проект тоже.
- Находим величину ЧДД при ставке 45% для нахождения ВНД:
Кд (1 год) = 1/(1+0,45)1 = 0,6897
Кд (2 год) = 1/(1+0,45) 2 = 0,4756
Кд (3 год) = 1/(1+0,45)3 = 0,3280
Кд (4 год) = 1/(1+0,45)4 = 0,2262
Кд (5 год) = 1/(1+0,45)5 = 0,1560
- Определим приведенную прибыль (Пр) = Кд∙П:
Пр(1 год) = 556 200∙0,6897=383 611 руб.
Пр(2 год) = 742 200∙0,4756=352 990 руб.
Пр(3 год) = 911 200∙0,3280=298 874 руб.
Пр(4 год) = 616 200∙0,2262=139 384 руб.
Пр(5 год) = 289 200∙0,1560=45 115 руб.
- Определим общую прибыль, которая состоит из суммы Пр за 5 лет и равна 1 210 974 руб.
- Определим ЧДД =1 210 974 – 2 000 000 = - 789 026 руб.
- ставка при ЧДД > 0
- ставка при ЧДД < 0
8%+(1 764 213/(1 764 213 + 789 026)) ∙(45%-8%)=28%
Из этого можно заключить, что при ставке 28% мы принимаем заказ.
Таблица 5.1 - Расчёт прибыли
год | ВП на ед. продукции, руб. | Общая ВП, руб. | Ежегодно возобновляемые постоянные издержки, руб. | Добавочная прибыль, руб. |
1 200 000 | 643 800 | 556 200 | ||
1 386 000 | 643 800 | 742 200 | ||
1 555 000 | 643 800 | 911 200 | ||
1 260 000 | 643 800 | 616 200 | ||
924 000 | 643 800 | 298 200 |
Таблица 5.2 – Расчёт чистой дисконтированной стоимости
Год | Добавочная прибыль, руб. | Цикл выплат и поступлений, руб. | Коэффициент дисконтирования 8% | Текущая дисконтированная стоимость, руб. |
-2 000 000 | -2 000 000 | |||
556 200 | 556 200 | 0,9259 | 514 985 | |
742 200 | 742 200 | 0,8573 | 636 288 | |
911 200 | 911 200 | 0,7938 | 723 310 | |
616 200 | 616 200 | 0,7350 | 452 907 | |
298 200 | 298 200 | 0,6805 | 202 925 | |
итого | 3 124 000 | 1 124 000 | 530 415 |
Таблица 5.3 – Расчет внутренней нормы окупаемости
Год | Цикл платежей и поступлений, руб. | Коэффициент дисконтирования 45% | Текущая дисконтированная стоимость, руб. |
-2 000 000 | -2000000 | ||
556 200 | 0,6897 | 383 611 | |
742 200 | 0,4756 | 352 990 | |
911 200 | 0,3280 | 298 874 | |
616 200 | 0,2262 | 139 384 | |
298 200 | 0,1560 | 45 115 | |
Итого | 1 124 000 | - 789 026 |
Таблица 5.4 – Расчет полного возмещения кап. вложений
Год | Цикл платежей и поступлений, руб. | Цикл платежей и поступлений с нарастающим итогом, руб. |
-2 000 000 | -2000000 | |
556 200 | -1 443 800 | |
742 200 | - 701 600 | |
911 200 | 209 600 | |
616 200 | 825 800 | |
298 200 | 1 124 000 | |
итого | 1 124 000 |
Вывод: Инвестиции рентабельны, т.к. чистая дисконтированная стоимость имеет положительную величину 1 124 000
При ставке 28 % мы принимаем заказ.
Срок окупаемости составляет 3,2 лет.
Заключение
Промышленное предприятие, как хозяйственная единица, обладает хозяйственной, организационной и юридической самостоятельностью и осуществляет конкретные функции, заключающиеся в создании продуктов или предоставлении услуг, пользующихся спросом на рынке. Оно предоставляет рабочие места, выплачивает зарплату, платит все необходимые налоги, участвует в осуществлении социальных программ.
В связи с постоянно меняющейся рыночной ситуацией предприятие должно проводить анализ своей хозяйственной деятельности и регулировать ее на основе полученных данных. Хозяйствующий субъект должен систематически отслеживать факторы, негативно влияющие на его финансовое состояние и своевременно принимать меры по их устранению или ослаблению. Для этого необходимо составлять производственные программы, финансовые планы, изучать конкуренцию и рынок, проводить предприятие по восстановлению платежеспособности и поддержки эффективной хозяйственной деятельности, анализировать деятельность в сфере маркетинга, проводить анализ финансового состояния. Рекомендуется проверять бухгалтерскую отчетность, причем ее следует рассматривать за несколько лет подряд, чтобы иметь возможность сопоставить данные и на этой основе выявить тенденцию развития хозяйственного предприятия.
В данном курсовом проекте было проведено технико-экономическое обоснование деятельности предприятия, а именно составлена калькуляция себестоимости продукции; рассмотрены формирование, распределение, оптимизация получения прибыли и, как следствие, составлен план по прибыли; рассчитаны потребности в основном и оборотном капиталах; оценены капитальные вложения и инвестиционные проекты. Данное предприятие будет успешным с точки зрения кредиторов. Инвестиционная привлекательность предполагаемого проекта будет возрастать, тем самым производство нового продукта будет профинансировано.
В результате этого:
· Амортизационные отчисления – 1 508 000 руб.
· Итого затрат – 4 473 768 руб.
· Чистая прибыль –2 042 425, 6 руб.
· Срок окупаемости – 3,2 года;
· Принимаем заказ при ставке 28 %
Выполнение курсового проекта направлено на закрепление курса теоретических знаний по дисциплине экономика предприятия, а так же для выработки практических навыков расчета потребности в капитале, себестоимости продукции, прибыли от распределения и использования, срок окупаемости.
1. Библиографический список литературы:
1. Экономика предприятия: курс лекций/ О.И.Волков, В.К.Скляренко – М.:ИНФРА-М, 2004. 280с., ил (серия высшее образование)
2. Экономика предприятия/ Учеб. Под ред. В.ЯГорфинкеля, В.А.Швандара; М-во образования РФ. – 3 изд., перераб. И доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002
3. Беа Ф. К. Экономика предприятия: Учеб. Для вузов. Пер.с нем. / под ред. Ф.К.Беа, Э.Дихтло, М.Швайцера, - М.: ИНФРА-М, 2004, 928с.: ил.
4. Экономика предприятия/ Учеб. Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А.Швандара; М-во образования РФ. – 3 изд., перераб. И доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004
5. Грибов В.Д. Экономика предприятия: учебник плюс практикум/ В.Д.Грибов, В.П.Грузинов; УМО.- 3 изд. Перераб и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004. - 336с.: ил.
6. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. Практикум: учебное пособие. - М.: ИНФРЛ - М, 2002. - 384 с.
7. Экономика предприятия: курс лекций/ О.И.Волков, В.К.Скляренко – М.:ИНФРА-М, 2001. 280с., ил
8. Тальмина П. В. Практикум по экономике организации (предприятия): Учеб. Пособие для вузов/ под ред П.В.Тальмина, Е.В.Чернецовой. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 484с.:ил.
9. Экономика предприятия: методические указания к курсовому проектированию для студентов дневной формы обучения. - Красноярск: СибГТУ, 2000. - 27 с.
Приложение А
Технико-экономические показатели
Таблица А.1 – Технико-экономические показатели
Показатель / вариант | |
Стоимость основных фондов, млн. руб | 7.0 |
Объем производства, тыс. шт., изделие А / изделие Б | 1/2 |
Численность трудящихся, чел | |
Доход от сдачи помещения в аренду (ежемесячный), тыс. руб. | |
Доходы по ценным бумагам и банковским депозитам, тыс. руб. | |
Среднемесячная заработная плата одного работника, руб. | |
Экономические санкции, тыс. руб. | |
Ставка НДС, % | |
Отчисления заработной платы во внебюджетные фонды, % | 26,2 |
Ставка налога на прибыль, % | |
Ставка налога на доход по ценным бумагам и банковским депозитам, % |
Таблица А.2 – Плановые затраты на изготовление продукции в первом квартале
Показатель | Изделие А | Изделие Б |
Нормы расхода: | ||
Сырье т /шт. | 0.2 | 0.15 |
Топливо, т /шт. | 0,01 | 0,008 |
Электроэнергия, кВт ч/шт. | ||
Сдельные расценки, руб. /шт. | ||
Нормы запаса: | ||
Производственный запас, дни | 14,8 | 14.8 |
Незавершенное производство, дни | ||
Готовая продукция, дни | ||
Рентабельность (к себестоимости), % |
Таблица А.3 – Структура основных фондов и нормы амортизации
Удельный вес, % | Норма амортизации, % | |
Здания и сооружения | ||
Машины и оборудование | ||
Мебель | ||
Прочий производственный и хозяйственный инвентарь |
Таблица А.4 – Потребление и продажа материальных ресурсов
Вид ресурса | Цена приобретения, руб./т, руб./ кВт ч | Цена продажи, руб./т. | Количество продажи, т |
Сырье | |||
Топливо | |||
Электроэнергия | 0.3 |
Приложение В
Технико-экономические показатели:
Показатели | 1-ый квартал | 2-ой квартал |
Стоимость основного производственного фонда: | 7 000 000 | 7 000 000 |
Объем производства: изделие А: изделие Б: | 1 000 2 000 | 1 000 2 428 |
Численность трудящихся: | ||
Отчисления во внебюджетные фонды: | 374 400 | 374 400 |
Полная себестоимость: по изделию А: по изделию Б: | 1 818 480 2 655 288 | 1 810 420 2 663 348 |
Чистая прибыль: | 2 042 425, 6 | 2 046 530, 6 |
Срок окупаемости: | - | 3,2 |