Экономическая эффективность проектных решений

Для определения эффективности капитальных вложений может быть использован метод "потока наличности", в котором рассчитываются следующие показатели:

· чистый дисконтированный доход (NPV);

· индекс доходности (PI);

· внутренняя норма доходности (IRR);

· срок окупаемости (T).

Для определения показателей эффективности рассчитывают поток наличности по форме, приведенной в табл.13.

Важнейшими показателями экономической эффективности проекта являются чистый дисконтированный доход и срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

, (16)

где Rt – результаты, достигаемые на t–м шаге расчетов;

Зt -затраты, осуществляемые на t–м шаге расчетов;

Е - ставка дисконтирования (приемлемая для инвестора норма доходности на капитал);

Т – расчетный период.

Расчетный период устанавливается с учетом:

· продолжительности создания, эксплуатации и, при необходимости, ликвидации объекта;

· средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

· требований инвестора.

Поток реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности

Таблица 13.

Номер строки	Наименование показателя	Номер периода времени
	Поток реальных денег от операционной деятельности
	Объем продаж	13497,03
	Цена	662045,93
	Выручка [(1)*(2)]*
	Внереализационные доходы	-
	Переменные затраты (сырье, материалы и др.)
	Постоянные затраты(кроме амортизации и процентов по кредитам)
	Амортизация зданий
	Амортизация оборудования	1310806,80
	Проценты по кредитам	-
	Прибыль до вычета налогов [(3)+(4)-(5)-(6)-(7)-(8)-(9)]*	1487911666,24
	Налоги и сборы	-297582333,2
	Проектируемый чистый доход [(10)-(11)]*	1190329332,99
	Амортизация [(7)+(8)]*	1363846,80
	Чистый поток от операций (Rt-Зt) [(12)+(13)]*	1191693179,79
	Поток реальных денег от инвестиционной деятельности
	Земля	-
	Здания, сооружения	-1836000
	Машины, оборудование, инструмент, инвентарь	-26638600
	Нематериальные активы	-
	Итого вложений в основной капитал [(15)+(16)+(17)+(18)]*	-28474600
	Прирост оборотного капитала	-
	Всего инвестиций (Кt) [(19)+(20)]*	-28474600
	Поток наличности (Rt-Зt-Кt)	1163218579,79
	Дисконтированный поток наличности	1163218579,79
	Накопленный дисконтированный поток наличности	1163218579,79

Срок окупаемости – это интервал, за пределами которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Проект считается эффективным, если срок окупаемости не превышает заданной инвестором величины и NPV>0.

Потребность в оборотном капитале можно принять в размере 35-40% от общей стоимости основных производственных фондов. Расчет цены единицы продукции выполнить для рентабельности продукции равной 20%. Прибыль от реализации продукции определяется как раз­ность между стоимостью производимой продукции в оптовых ценах (без налога на добавленную стоимость) и полной себестоимостью. Необходимо также определить величину налога на прибыль.