При изучении данной темы необходимо обратить особое внимание на современное состояние мировых валютных рынков, организацию торговли на них (глобальный характер торговли, возможность заключения сделок 24 часа в сутки, торговля по телефону и с использованием электронных систем), объемы операций и их динамику. Необходимо также охарактеризовать мировые центры торговли иностранными валютами (Лондон, Нью-Йорк, Токио) и функции, выполняемые валютными рынками в мировой экономике (выявление валютного курса, необходимого для всех международных сравнений, обеспечение международного перемещения товаров, услуг и капиталов и т.д.).
Основными участниками рынков иностранной валюты являются коммерческие банки, другие финансовые институты, центральные (эмиссионные) банки, промышленные и торговые компании, физические лица. На большинстве валютных рынков заметную роль играют центральные банки, с функциями которых надо познакомиться. С точки зрения преследуемых целей выделяются следующие категории операторов валютного рынка: арбитражеры, спекулянты, хеджеры, различия между которыми требуют внимательного изучения.
Далее необходимо рассмотреть структуру валютных рынков по виду и количеству торгуемых валют (мировые, региональные, внутренние), выделить основные сегменты мировых валютных рынков (межбанковский, в том числе прямой и брокерский, клиентский, биржевой рынки). Изучение перечисленных вопросов целесообразно проводить по источникам 1, 2, 3, 4, 5, 7 из списка основной литературы, и 2, 9, 10, 18, 20, 31, 32, 44, 54, 59, 70 из списка дополнительной литературы.
Спот-рынок иностранной валюты включает в себя валютообменные операции, совершаемые на условиях расчетов в течение двух рабочих дней без начисления процентов. При изучении данной темы необходимо не только дать общую характеристику рынка (объемы операций, структура, участники), но и обратить внимание на обычаи заключения сделок на спот -рынке, которые, прежде всего, касаются дат валютирования и методов представления котировок.
Особо надо остановиться на основных видах котировок (курсе покупки, курсе продажи, прямой котировке, обратной котировке, кросс-курсе), понятии валютной позиции и ее видах (закрытая, открытая, которая, в свою очеред, может быть длинной и короткой). Следует помнить, что с того момента, как появляется открытая валютная позиция, появляется валютный риск, то есть риск убытков от неблагоприятного изменения валютного курса.
Коммерческие банки могут осуществлять операции как по торговле безналичными валютами, так и по торговле банкнотами иностранных государств. В этом случае у банков возникают дополнительные расходы (например, по пересчету банкнот, их транспортировке, страхованию и т.д.), поэтому спрэды между курсами покупки и продажи по операциям с банкнотами обычно шире, чем на безналичном валютном рынке.
Срочный рынок иностранных валют включает в себя валютообменные операции, расчеты по которым будут совершены более чем через три рабочих дня от даты заключения сделки, но по курсу, зафиксированному в момент заключения контракта (форвардному курсу).
Очень важным является четкое понимание понятия форвардного валютного курса, премии и дисконта. Форвардные валютные курсы, как правило, отличаются от курсов спот. В случае, если форвардный курс превышает курс спот, то данная валюта котируется с премией. Если же форвардный курс меньше курса спот, то валюта котируется с дисконтом. Величина премии или дисконта определяется разницей в процентных ставках по рассматриваемым валютам. Формулы нахождения форвардного валютного курса, виды форвардных котировок, курс аутрайт, своп пункты, также как и особенности определения курсов срочных валютных операций на стандартные даты, на ломаные или рваные даты, сделок на короткие даты, а также сделок с расчетами до даты спот наиболее подробно представлены в источниках 10, 34, 44, 54, 59 из списка дополнительной литературы.
Срочные валютные операции включают в себя разнообразные биржевые и внебиржевые валютные сделки. Основными из них являются валютные форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Важным является понимание сходств и различий операций форвард и фьючерсных валютных контрактов, отличительных особенностей валютных опционов, а также их видов (опционы покупателя, опционы продавца, опционы европейского и опционы американского типа), характеристик сделок типа своп.
Отдельное внимание следует уделить анализу возможностей использования срочных валютных инструментов в целях арбитража, спекуляции и хеджирования. Для этого рекомендуется исследовать преимущества и недостатки использования каждого инструмента на конкретной ситуации, например, при хеджировании поступлений по экспорту или платежей по импорту.
