В процессе несостоятельности важное место занимает арбитражный суд как правоприменительный орган, реализующий законодательство о банкротстве в рамках правового поля.
Одной из целей законодательства о банкротстве является защита интересов кредиторов от потерь и убытков, возникших или могущих возникнуть в результате недобросовестного поведения других участников гражданского оборота.
Арбитражные суды разрешают возникшие споры только в следующих случаях:
1) если данный спор возник на предприятии, организации, между гражданами, участвующими в трудовой, предпринимательской деятельности;
2) если данный спор вытекает из отношения предприятия с органами государственной власти.
Арбитражный суд, существующий в данное время, заменил органы государственного и ведомственного арбитража. На основании Федерального конституционного закона от 31 декабря 1996 г. № 1-ФКЗ «О судебной системе Российской Федерации» и Федерального конституционного закона от 28 апреля 1995 г. № 1-ФКЗ «Об арбитражных судах в Российской Федерации» арбитражный суд на территории РФ является федеральным и входит в состав судебной системы Российской Федерации. Данная система необходима для разрешения экономических споров, возникших из административного или иного правоотношения. Арбитражные суды представлены в виде подсистемы федеральных судов, валючесисх в состав судебной системы. Также данная система связана и взаимодействует с другими ветвями судебной власти, с судами юрисдикции и Конституционным Судом РФ.
Выделяют основные задачи, выполняемые арбитражным судом РФ при рассмотрении и разрешении возникших экономических споров:
1) осуществление защиты при нарушении или оспаривании прав и интересов предприятия или иного учреждения, граждан, участвующих в процессе предпринимательской или экономической деятельности;
2) предотвращение правонарушений и сознание устойчивой законности в сфере предпринимательской или экономической деятельности. Арбитражные суды руководствуются основными принципами, такими как: законность, независимость, равенство и ответственность перед законом и судом, соблюдение равноправия сторон.
Деятельность арбитражного суда направлена на:
1) рассмотрение дел в первой инстанции, исключая дела, находящиеся в компетенции Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации;
2) повторное рассмотрение апелляции по делу, рассмотренному в суде первой инстанции;
3) пересмотр и изучение вновь принятых законодательных и судебных актов;
4) проверка конституционных законов и обращение с вопросами в Конституционный Суд Российской Федерации;
5) изучение судебной практики;
6) проведение анализа судебной статистики.
11. ВИДЫ И ПОРЯДОК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ РЕОРГАНИЗАЦИОННЫХ ПРОЦЕДУР
Согласно ст. 27 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» при рассмотрении предприятия-банкрота применяются следующие процедуры:
1) наблюдение;
2) финансовое оздоровление;
3) внешнее управление;
4) конкурсное производство;
5) мировое соглашение.
При рассмотрении банкротства должника-гражданина используются:
1) конкурсное производство;
2) мировое соглашение;
3) иные процедуры банкротства, предусмотренные вышеуказанным Федеральным законом:
а) наблюдение – первая процедура банкротства, направленная на сохранение имущества должника; проводится финансовый анализ состояния должника, определяются и учитываются требования кредиторов, составляется график задолженности по кредитному обязательству;
б) финансовое оздоровление – включает в себя решение кредитов с помощью арбитражного суда. Данная процедура банкротства применяется по отношению к должнику с целью восстановления его платежеспособности. Необходимо погасить задолженность по обязательству на основании установленного графика. Все обязанности возлагаются на административного управляющего. По решению и выводу управляющего кредитор принимает определенные решения и обращается в суд с целью введения новой системы управления либо признания предприятия банкротом и открытия конкурсного производства;
в) на основании ст. 93 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» арбитражный суд осуществляет внешнее управление и решает вопросы с кредиторами. Внешнее управление вводится на срок не более 18 месяцев, который может быть продлен в порядке, предусмотренном вышеуказанным Законом, не более чем на 6 месяцев. Определение о продлении срока внешнего управления подлежит немедленному исполнению и может быть обжаловано;
г) согласно ст. 53 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» конкурсное производство может применяться к должнику, который объявлен банкротом, с целью удовлетворения требований кредиторов. Арбитражным судом назначается конкурсный управляющий;
д) на основании ст. 150 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» при рассмотрении дела о банкротстве арбитражный суд имеет право заключать мировое соглашение.
Мировое соглашение – одна из процедур банкротства. Если на стадии наблюдения арбитражный суд утверждает мировое соглашение, то это является основой для предотвращения банкротства, улучшения финансового положения.
12. ЛИКВИДАЦИЯ обанкротившихся ПРЕДПРИЯТИЙ
Арбитражный суд при проведении ликвидационных процедур создает специальную ликвидационную комиссию, состоящую из представителей кредиторов, банков, финансовых органов и Фонда государственного имущества, если данное предприятие признано банкротом.
Добровольная ликвидация является самой распространенной формой при ликвидации или банкротстве юридического лица (только в том случае, если данное имущество находится в частной собственности).
Этапы процесса осуществления ликвидационных процедур при банкротстве:
1) проводится полная инвентаризация предприятия, на основании которой делаются выводы по балансовой стоимости обанкротившегося предприятия;
2) проводится оценка имущества по просьбе кредиторов с целью выяснения рыночной стоимости обанкротившегося предприятия;
3) проводится определение ликвидационной массы. Все имущество, принадлежащее предприятию-банкроту, оценивается по реальной рыночной стоимости с целью формирования ликвидационной массы, установленной законодательством;
4) собирается ликвидационная комиссия и кредиторы, чтобы отобрать наиболее важное и эффективное имущество для продажи. Данные мероприятия необходимы для получения денежных средств при реализации имущества;
5) удовлетворяются претензии кредиторов. Главным источником выступают денежные средства, которые получены от продажи имущества предприятия-банкрота.
Сумма этих средств распределяется в следующем порядке:
1) расходы арбитражного суда;
2) расходы ликвидационной комиссии;
3) расходы распорядителей имущества;
4) удовлетворение требований кредиторов, обеспеченных залогом.
Далее выполняются обязательства:
1) перед трудовыми кадрами предприятия-банкрота;
2) по налоговым платежам;
3) перед кредиторами, требования которых не обеспечены залогом;
4) по возвращению взносов работников в уставный фонд и выплат по акциям трудового коллектива;
5) иные требования.
При нехватке денежных средств от продажи имущества, принадлежащего предприятию-банкроту, для полного удовлетворения требований кредиторов составляется претензия вне очереди.
Только после полного удовлетворения всех требований кредиторов ликвидационной комиссией осуществляется разработка ликвидационного баланса, который в дальнейшем передается в арбитражный суд. Если после удовлетворения требований кредиторов баланс свелся к нулю, то предприятие признается банкротом. В случае платежеспособности должника предприятие освобождается от долгов и имеет право продолжать свою деятельность.
13. Политика антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства
Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и "включении" механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния.
Реализация политики антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает:
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития. В этих целях в системе общего мониторинга финансового состояния предприятия выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное "кризисное поле", реализующее угрозу его банкротства. В процессе наблюдения используются как традиционные, так и специальные показатели - "индикаторы кризисного развития".
2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия. При обнаружении в процессе мониторинга существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности, определяемого направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства. Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет осуществлять соответствующий селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.
3. Исследование основных факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия. Разработка политики антикризисного финансового управления определяет необходимость предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам; исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития; прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.
4. Формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. Цели антикризисного финансового управления конкретизируются в соответствии с масштабами кризисного состояния предприятия. Они должны учитывать также прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства предприятия. С учетом этих условий усилия руководства предприятия на данном этапе должны быть направлены на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния предприятия:
• устранение неплатежеспособности предприятия;
• восстановление финансовой устойчивости предприятия (обеспечение финансового равновесия в краткосрочной перспективе);
• изменение финансовой стратегии с целью обеспечения устойчивого экономического роста предприятия (достижение его финансового равновесия в долгосрочной перспективе).
5. Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. Внутренние механизмы финансовой стабилизации призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами его кризисного развития. В системе антикризисного финансового управления предприятием этому направлению политики уделяется первостепенное внимание.
6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних методов и финансовых резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие само может быть инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе и необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и недопустить объявления банкротства предприятия.
7. Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса. Учитывая важность реализации разработанных мероприятий для последующей жизнедеятельности предприятия такому контролю уделяется первостепенное внимание. Он возлагается, как правило, непосредственно на руководителей предприятия. Основная часть этих мероприятий контролируется в системе оперативного контроллинга, организованного на предприятии
14..
15. Система финансовых коэффициентов для диагностики банкротства
Наиболее общий показатель измеряющих ликвидность фирмы – коэффициент текущей платежеспособности, представляющий собой отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (3 раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.
Этот показатель не должен быть меньше 1, однако на практике критическим считается значение 2.
Поэтому на практике применяется показатель срочной (критической) ликвидности, в котором из состава оборотных активов товарно-материальные запасы исключены. Он рассчитывается как отношение денежных средств, расчетов и прочих активов к текущим обязательствам.
Четкой границы этого коэффициента не существует, но рекомендуется, чтобы он составлял не менее 1.
коэффициент абсолютной ликвидности. При расчете этого коэффициента измеряется отношение к текущим обязательствам только наиболее ликвидных активов – денег в кассе и на расчетном счету.
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже значения 0.2, хотя строгих требований к его значению не существует.
Показатели финансовой устойчивостиоценивают состав источников финансирования и динамика соотношения между ними.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансовой зависимости) показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.
Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств.
Нижняя граница 0,1, чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении эффективной финансовой политики.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Он равен отношению собственных оборотных средств к величине собственного капитала.
Значения находятся в пределах 0,2-0,5. Чем ближе показатель к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.
Показатели деловой активности предприятия анализируют, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период. Характеризуется отношением чистой выручки от реализации к средней величине материальных оборотных средств. Нормативного значения нет, усилия руководства должны быть направлены на ускорение оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Он характеризуется соотношением чистой выручки от реализации к средней величине собственного капитала. Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент означает бездействие части собственных средств, то есть свидетельствует о нерациональности их структуры.
Коэффициент рентабельности активов, характеризующийся отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов. Показывает, сколько денежных единиц потребовалось компании для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника получения этих средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала, характеризующийся отношением чистой прибыли к средней величине собственного капитала. На основе этого показателя можно оценить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги
16. Модели банкротства.
Двухфакторная модель Альтмана – простая и не требовательная к большому количеству исходной аналитической информации модель, разработанная на основе анализа деятельности 19 американских компаний. Основным учитываемым фактором является возможность прекращения (сокращения) финансирования деятельности компании за счет заемных средств.
Пятифакторная модель Альтмана – разработана для организаций с акционерной формой капитала, акции которых представлены на фондовом рынке. Точность данной модели в перспективе составляет порядка 95% для одного года и 83% на два года, что в принципе является ее достоинством.
Четырехфакторная модель Таффлера - также предназначена для оценки организаций, зарегистрированных как Отрытое Акционерное Общество. В совокупности, коэффициенты данной модели дают объективную картину о риске банкротства в будущем и платежеспособности на текущий момент.
Четырехфакторная модель Спрингейта - разработанная Гордоном Спрингейтом на основе модели Альтмана. Из 19 показателей финансового положения предприятия автором было отобрано 4 основных, которые были включены в расчет. Каждому показателю в данной модели присваивается свой "вес" в итоговой оценке.
Модель несостоятельности Чессера - выведенная Д. Чессером на основе детального анализа 37 успешных и 37 неуспешных ссуд, выданных банком. Проанализировав балансовые показатели заемщиков, Чессер вывел формулу, в 3 из 4 случаев верно определяющую возврат/невозврат ссуды.
Система показателей Бивера - постоена без интегральных показателей и учета веса коэффициентов. Соотвественно, не расчитывается и итоговая оценка. Результатом оценки пяти показателей является присвоенная категория вероятности банкротств предприятия: "Благоприятное состояние", "5 лет до банкротства", "1 год до банкротства".
17. Понятие, виды (направления) реструктуризации предприятия.
Существует несколько терминов, характеризующих изменения, происходящие на предприятии: реорганизация, реформирование и реструктуризация. Реструктуризация предполагает и реорганизацию и реформирование как процесс адаптации хозяйствующих субъектов к новым условиям функционирования на рынке. В современной мировой экономике, где все меняется быстрыми темпами, постоянным является лишь изменение. Этот тезис отражает необходимость реструктуризации и восприятие ее как постоянного процесса. Классификация общих направлений реструктуризации предприятий:
- организационно-структурная реструктуризация (основная задача - возврат неплатежеспособных компаний в состояние функционирующих предприятий, происходит кардинальное изменение активов предприятия, направленное на децентрализацию управления предприятием путем создания новых юридических лиц);
- инвестиционная реструктуризация (связано, в основном, с реструктуризацией структуры капитала предприятия и преследует следующие основные цели: в краткосрочном периоде - обеспечить восстановление нормальных финансовых потоков; восстановить конкурентоспособность предприятия на длительное время; предупредить угрозу возможного банкротства компании; обеспечить рост стоимости компании);
- операционная реструктуризация (проводится комплексная реорганизация номенклатуры производимой продукции, ценообразования, рынков сбыта, рекламной деятельности, системы сбыта; операционная реструктуризация подразумевает решение такой задачи, как обеспечение ликвидности предприятия);
- реструктуризация с целью максимизации прибыли (связана с увеличением стоимости собственного капитала, повышением конкурентоспособности, завоеванием новых или расширением имеющихся рынков, оптимизацией организационной структуры, диверсификацией деятельности).
18. Принципы формирования производственно-технологических комплексов. Наряду с анализом статистики, моделей и показателей банкротства должен быть качественный анализ внутренних и внешних экономических факторов и их воздействие на показатели. Важным моментом повышения эффективности предложенных направлений является осуществление реструктуризации путем выделения производственно-технологических комплексов (далее - ПТК). Согласно «Порядку составления комплекта документов по технической инвентаризации имущественных комплексов» ПТК представляет собой «совокупность технологически и организационно взаимосвязанных объектов (недвижимых и движимых), используемых в производственной деятельности организации и обеспечивающих непрерывный производственный процесс. Состав производственно-технологического комплекса определяется правообладателем». Цели, планируемые как результат реструктуризации, определяют принцип формирования ПТК. Принципы формирования ПТК:
· организационно-структурная реструктуризация
· инвестиционная реструктуризация
· операционная реструктуризация
· реструктуризация с целью максимизации прибыли
При формировании и выделении ПТК особое значение уделяется этапу подготовительных работ, так как именно в ней определяются основной состав объектов ПТК и документация, необходимая для их формирования, а именно:
• границы, размеры и назначение земельного участка;
• наличие на нем объектов недвижимого и движимого имущества (оборудования, установок и устройств), включаемых в состав комплекса;
• наличие проектной, строительной и исполнительной документации у правообладателя, документов технического описания, составленных аккредитованными Госстроем РФ организациями, правоустанавливающих документов или иных документов, подтверждающих принадлежность имущества правообладателю;
• уточнение объема детализации материалов технической документации; другое.
Существенное значение имеет определение правообладателем перечня стационарного оборудования, устройств и установок, используемых и обеспечивающих непрерывный производственный, подлежащих инвентаризации.
19. Природа и классификация рисков. Понятие «риск» в экономическом смысле предполагает потери, ущерб, вероятность которых связана с наличием неопределенности, а также выгоду и прибыль, получить которые возможно лишь при действиях, обремененных риском. Управленческий риск следует рассматривать как характеристику управленческой деятельности, осуществляемой в ситуации той или иной степени неопределенности. Размер потерь организации как результата деятельности в условиях неопределенности представляет собой «цену риска», а величина успеха — «плату за риск». Риск проявляется в процессе реализации продукции производственно-хозяйственной системы или услуги и выступает одним из конечных результатов деятельности. В кризисных условиях у предприятия велика вероятность оказаться банкротом, в связи с чем персоналу требуется умение в риск-ситуациях избегать неоправданных потерь и действовать смело и инициативно. В сложных ситуациях требуется использование совокупности критериев, при выборе которых важен комплексный подход. В значительной степени данная проблема решается на основе их классификации, которая отражает многофакторную природу риска. Классификация рисков служит основой организации управления рисками. Каждая производственно-хозяйственная система своеобразна, а состав рисков изменчив, поэтому на предприятии должна разрабатываться на основе общей своя система управления риском. Решение проблем риска становится профессиональным делом рисковых менеджеров. Классификация рисков в антикризисном менеджменте: 1назначение риска (Риск, предполагающий потери, Риск, предполагающий выгоду). 2Функциональные особенности риск-процесса (Маркетинговый, Инновационный, Инвестиционный, Производственный, Страховой, Финансовый). 3Содержание риск-результата (Экономический Социальный Правовой Организационный Инновационный Психологический Имиджевый) 4Последствия реализации риск- решения (Социальные Политические Экологические Демографические) 5Уровень внешних факторов риска (Международный Макроэкономический Региональный) 6Рыночный фактор риска (Конкурентный Конъюнктурный Ценовой Коммуникационный) 7Рынки факторов производства как источники риска (Человеческих ресурсов Информационный Финансовых ресурсов Материальных ресурсов Временной) 8Средства воздействия (Целевой, стратегический, тактический Прогнозируемый, планируемый, концептуальный Мотивационный, стимулирующий Структурный) 9Характер проявления (Субъективный Объективный Неправомерный (правомерный) Неоправданный (оправданный) Криминогенный) 10Метод (Экспертный Экономико-математический Дисконтирования Статистический Интуитивный)
