При аналізі коефіцієнтів рентабельності найбільш широке поширення одержала факторна модель фірми «DuPont». Призначення моделі - визначити фактори, що впливають на ефективність роботи підприємства й оцінити цей вплив. Оскільки існує безліч показників рентабельності, аналітиками цієї фірми обраний один, на їхню думку, найбільш значимий - рентабельність власного капіталу. Для проведення аналізу необхідно змоделювати факторну модель коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Схематичне подання моделі фірми «DuPont» представлено на рис.
Рис. Модифікована схема факторного аналізу фірми «DuPont»
Із представленої моделі видно, що рентабельність власного капіталу підприємства залежить від трьох факторів першого порядку: чистої рентабельності продажів, ресурсовіддачі й структури джерел коштів, інвестованих у підприємство. Значимість даних показників пояснюється тим, що вони в певному змісті узагальнюють всі сторони фінансово-господарської діяльності підприємства: перший фактор узагальнює звіт про фінансові результати, другий - актив балансу, третій - пасив балансу.
Для проведення факторного аналізу рентабельності підприємства можна використати різні прийоми елімінування. Ми використаємо один з найбільш простих - метод абсолютних різниць.
де R отд — ресурсовіддача; Rnpm - чиста рентабельність продажу; Кзав – коефіцієнт фінансової залежності.
(більш детально див. О. КОНОНЕНКО "АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ЗВІТНОСТІ", с. 71-75)
Практична робота №6.
Залежно від періодів за даними фінансової звітності*:
1) Проведіть горизонтальний і вертикальний аналіз звіту про фінансові результати. Дайте оцінку динаміки і структури звіту про фінансові результати. Зробіть висновки.
2) Проаналізуйте показники рентабельності. Визначте та проаналізуйте фактори рентабельності активів та рентабельності власного капіталу. Зробіть висновки.
3) Визначте рентабельність власного капіталу, складіть модель Дюпона та проведіть за цією моделлю факторний аналіз рентабельності підприємства. Зробіть висновки. (факторний аналіз рентабельності детально розглянутий у підручнику «Аналіз фінансової звітності» О. Кононенко, с.71-75).
* Розрахунок показників та проведення аналізу представити у вигляді таблиці за аналогією попередніх практичних робіт.
** Фінансова звітність підприємств різних галузей представлена на сайті Державної установи "Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України" -http://smida.gov.ua
(для доступа к информации необходимо - зарегестрироваться на сайте, войти под своим именем, зайти в раздел «база данных» - «эмитенты» - «Регулярная информация» - «годовая форма отчетности»)
ТЕСТИ
1. Якою буде рентабельність продукції якщо валовий прибуток становить 170 тис. грн, собівартість реалізованої продукції — 450, адміністративні витрати — 52, витрати на збут —
10 тис. грн:
а) 37 %; б) 33 %; в) 34 %; г) 38 %?
2. Якою буде рентабельність активів, якщо коефіцієнт оборотності активів становить 1,4, валовий прибуток — 500 тис. грн, прибуток до сплати відсотків та податків — 400; чистий дохід — 900 тис. грн:
а) 44 %; б) 62 %; в) 55,6 %; г) 77,8 %?
3. Якщо операційна рентабельність реалізації не змінюється, а чиста в динаміці зменшується, то це може свідчити про:
а) підвищення податкових платежів; б) зниження податкових платежів;
в) зменшення витрат на збут; г) збільшення адміністративних витрат.
4. Якою буде рентабельність власного капіталу, якщо коефіцієнт оборотності активів становить 1,2, коефіцієнт фінансової залежності — 1,55, чистий прибуток — 800 тис. грн, чистий дохід — 10 000 тис. грн:
а) 12,4 %; б) 10 %; в) 86 %; г) 15 %?
5. Якою буде рентабельність реалізації, якщо коефіцієнт оборотності активів становить 1,2, коефіцієнт фінансової залежності — 1,55, чистий прибуток — 800 тис. грн, власний капітал — 5000 тис. грн:
а) 16 %; б) 11,6 %; в) 86 %; г) 8,6 %?
6. Яким буде прибуток до сплати відсотків та податків, якщо чистий прибуток становить 525 тис. грн, річні фінансові витрати — 50, річні операційні витрати — 150 тис. грн:
а) 700 тис. грн; б) 850 тис. грн; в) 750 тис. грн; г) 2100 тис. грн?
7. Рівень рентабельності активів залежить від:
а) рентабельності реалізації; б) оборотності активів;
в) рентабельності активів та оборотності активів; г) рентабельності продукції.
8. Рентабельність власного капіталу доцільно визначати, виходячи з:
а) операційного прибутку; б) чистого прибутку; в) прибутку до оподаткування;
г) прибутку до сплати відсотків та податків.
ОЦІНІТЬ ПРАВИЛЬНІСТЬ ТВЕРДЖЕНЬ («ТАК», «НІ»)
1. Високий показник рентабельності власного капіталу підприємства забезпечує стабільність його фінансового зростання.
2. Зростання показників рентабельності є позитивним фактором.
3. На рентабельність активів впливає рентабельність реалізації та оборотність необоротних активів.
4. За рахунок залучення позичкового капіталу підприємство завжди знижує ефективність використання власного капіталу.
5. Абсолютний показник, який найповніше характеризує ефективність роботи підприємства для власника, — це сума чистого доходу.
