Кредитный рынок, его сегменты. Оценка состояния современного кредитного рынка в России

Кредитный рынок – это форма взаимоотношений между отдельными самостоятельно принимающими решения хозяйствующими субъектами. Отличительной чертой кредитного рынка является то, что товаром на нем выступают деньги.Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики.

Кредитный рынок включает два основных сегмента.

1) Денежный рынок - совокупность краткосрочных кредитных операций (рынок краткосрочных ц.б., рынок межбанковских кредитов и депозитов).

2) Рынок капиталов – совокупность средне– и долгосрочных кредитных операций(ипотечный рынок, рынок гос. и корпоративных облигаций)

Рынок краткосрочных ценных бумаг. На нем обращаются следующие краткосрочные кредитные инструменты: казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Данный сегмент является самым крупным сектором денежного рынка. Его главной характеристикой является высокая ликвидность и мобильность.

Рынок межбанковских кредитов и депозитов представляет собой важный сектор денежного рынка, основными участниками которого выступают центральный банк и коммерческие банки. Благодаря ему коммерческие банки получают возможность оперативно управлять своей ликвидностью и выполнять требования ЦБ о формировании обязательных резервов.

Рынок краткосрочных депозитов и кредитов – наиболее развитый сегмент кредитного рынка. Его основные субъекты – многочисленные кредитные посредники и кредитные институты, обеспечивающие общество широким спектром кредитных инструментов.

Ипотечный рынок – его развитие идет по 2-м направлениям. 1-е связано с долгосрочным кредитование хозяйствующих субъектов под залог приобретаемой недвижимости, 2-е – формирование рынка ипотечных облигаций

Рынок государственных и корпоративных облигаций – крупнейший сегмент рынка капитала, охватывающий операции с многочисленными видами государственных, муниципальных, корпоративных и ипотечных облигаций.

Современный кредитный рынок отличается своей изменчивостью, что требует постоянных нововведений и ставит перед банками задачу поиска источников дешевых ресурсов. В России стоимость денег заметно выше, нежели на Западе, так что, в этой конкурентной борьбе имеют преимущества те банки, которые получили доступ к рынкам капитала за рубежом.

В экономически развитых странах через ставку рефинансирования Центрального банка денежные власти способны влиять на уровень инфляции, динамику экономического роста и другие важные экономические показатели. Однако российские банки, как правило, не покупают деньги у ЦБ. Поэтому уровень ставки российского Центрального банка на экономическую ситуацию влияет лишь косвенно, в частности оказывает воздействие на минимальный уровень кредитных ставок.

Процентная маржа увеличивается в силу того, что банки в стоимость кредита закладывают риск невозврата денег. Кредит тем дороже, чем выше риск невозврата денег. Есть несколько способов снижения риска банка: скрупулезная проверка платежеспособности заемщика, оформление залога и поручительства физических или юридических лиц, страхование жизни, здоровья и трудоспособности заемщика.

Два основных способа оценки кредитоспособности заемщика предусматривают «экспертный» и «автоматизированный» подходы. Экспертной проверкой занимается конкретный банковский служащий, а автоматизированная проверка производится специальной программой, такой способ называется «скорингом».

Скоринг – довольно сложная система оценки заемщиков в баллах. Решение по кредитной заявке зависит от количества набранных очков. Современный рынок кредитования использует множество реализаций систем скоринга. В отдельных случаях они предельно просты (итоговый результат можно вычислить в электронных таблицах Excel), а иногда очень усложнены: тут используются методы нейронных сетей.

Уровень гипотетического риска невозврата зависит от так называемой кредитной истории заемщика. С недавних пор в России принят специальный закон, регулирующий все, что касается этого понятия. Информация о кредитной истории хранится в специальных организациях, называемых бюро кредитных историй. Эта история определяет для банка потенциально «добросовестных» или «недобросовестных» заемщиков. На практике необходимо несколько лет, чтобы накопился определенный объем информации, - и тогда кредитные истории начнут работать на своих хозяев.

34. Валютный рынок: функции, участники и классификация видов валютного рынка.

Валютный рынок является частью экономической системы государства, а также частью мирового хозяйства, на которую влияет изменение в экономике и политике. Валютный рынок следует изучать со всех сторон его функционирования, так как он представляет собой сложную категорию.

Валютный рынок, в общем понимании, сфера экономических отношений, которые появляются при выполнении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг, деноминированных в иностранной валюте, и операций по вкладу капитала в иностранной валюте.

Если смотреть на понятие валютного рынка более узко, то валютный рынок можно охарактеризовать, как официальный центр, в котором происходит купля-продажа иностранных валют за национальную валюту по соответствующему курсу.

Становлению и развитию валютных рынков способствовали следующие причины:

1. Развитие постоянных международных экономических отношений.

2. Создание мировой валютной системы.

3. Распространение международных расчетов.

4. Развитие финансовых отношений между банками разнообразных стран

5. НТР в области банковской техники; в системе финансовых, валютных,

кредитных операций; усовершенствование средств связи и технологий.

6.Постепенное ослабление валютных ограничений и введение системы конвертируемости валют в основных развитых странах.

7.Становление и быстрое развитие мирового рынка капиталов;

Валютный рынок имеет ряд функцией, определяющих его роль. К функциям валютного рынка относятся:

1. Обслуживающая функция. Мировой валютный рынок обеспечивает валютно-кредитное, расчетно-депозитное и конверсионное обслуживание мирового оборота товаров, услуг, капиталов, связывая тем самым все мировые рынки в единое целое.

2. Курсообразующая. Валютный рынок формирует объективные, рыночные цены валют, или валютные курсы.

3. Регулирующая функция. Мировой валютный рынок предоставляет собой механизм для проведения валютной политики, как на государственном, так и на межгосударственном уровне, включая политику валютных интервенций, тех или иных валютных ограничений, а также для диверсификации резервов валютного портфеля официальных и частных институтов.

4. Валютный рынок предоставляет возможность страхования валютных и кредитных рисков.

5. Валютный рынок формирует специфическую систему, обеспечивающую его участникам получение особой прибыли в виде курсовой разницы - спекулятивной.

Валютные рынки можно классифицировать по анализу различных объемов и характеров валютных операций:

1.Международные валютные рынки обслуживают движение денежных потоков. К таким международным валютным рынкам относятся валютные рынки расположенные в мировых финансовых центрах, к примеру, в Париже, Лондоне, Нью-Йорке, Токио. Банки, на таких валютных рынках, проводят операции только с мировыми валютами.

2.Региональные валютные рынки действует в определенных регионах, к примеру, европейский или американский. На таких валютных рынках, годовой объем сделок обычно свыше 250 трлн. долларов.

3. Национальный валютный рынок действует в рамках одного государства. Такой рынок обеспечивает движение денежных потоков внутри страны и обеспечивает связь с международными мировыми валютными центрами.

В зависимости от операций валютные рынки бывают:

1. Спот-рынок, на который приходится приблизительно 65% всего оборота валюты

2. Форвардный рынок – это рынок срочных операций.

3. Фьючерсный рынок

4. Своп-рынок – это валютный рынок, который объединяет операции по купле-продаже валюты на условиях валютных рынков спот и форвардного.

В зависимости от специализации валютные рынки делятся на:

1. Валютные рынки процентных ставок на иностранные валюты

2. Валютные рынки конверсионных операций

3. Валютные рынки отдельных расчетных единиц

В зависимости от объектов торговли валютные рынки можно разделить на:

1. форексный рынок, т.е рынок безналичной валюты

2. наличный рынок

Также валютные рынки бывают:

1. Свободными

2. Ограниченными

Основные участники валютного рынка:

· Центральные банки. Главной функцией данных участников валютного рынка является обеспечение эффективного управления государственными валютными резервами, а также стабильный обменный курс.

· Коммерческие банки. Данные участники валютного рынка совершают основной объем валютных операций. В коммерческих банках держат свои счета другие участники валютного рынка и с помощью банков осуществляют конверсионные и депозитно-кредитные операции. Также в банках находятся общие потребности товарных и фондовых рынков в обмене валюты и в привлечении и размещении средств. Коммерческие банки могут совершать операции и засчет своих собственных средств.

· Фирмы. Данные участники валютного рынка осуществляют внешнеторговые операции. Фирмы совершают конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

· Международные инвестиционные компании. Самое главной их функцией является размещение средств в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

· Валютные биржи. Валютные биржи существуют и совершают свою деятельность во многих странах. Главной функцией валютных бирж является обмен валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса.

· Валютные брокеры. Для данных участников валютного рынка основная функция заключается в том, что данные участники валютного рынка организовывают встречу между продавцом и покупателем иностранной валюты, а также совершение между ними конверсионной и судно депозитной операции. За предоставленную ими помощь, брокеры берут брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

· Частные лица. Данные участники валютного рынка совершают довольно большой круг операций. Обычно к таким операциям относят: оплата туристической поездки зарубеж; денежные переводы заработной платы, гонораров; покупка или продажа наличной валюты.

Особенности современных валютных рынков:

1. Усиление интернализации валютных рынков на основе интернализации хозяйственных связей.

2. Совершение операций во всех конца света в различное время суток.

3. Унификация техники валютных операций.

4. Для осуществления страхования валютных и кредитных рисков развитие валютных операций.

5. Усовершенствование спекулятивных и арбитражных операций. Число участников таких операций возросло.

6. Изменчивость курсов валют.

7. Упрочнилось значение валютных рынков в время мирового экономического финансового кризиса, так как люди стараются сберечь свои сбережения. Процентные ставки малы, а недвижимость может падать. А вот валютный рынок в этом отношении более надежное средство сбережения и увеличения капитала. Так как на валютном рынке всегда есть валюта, которая растет.

Валютный рынок имеет определенные особенности в своем функционирование. К таким особенностям относятся цена основного объекта продажи – валютный курс или кросс-курс, когда происходит покупка иностранной валюты за национальную. Валютный курс – это своеобразная цена денежной единицы страны выраженная в денежных единицах другой страны. Другими словами валютный курс показывает, сколько нужно отдать денежных единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты. Также в рамках понятия валютный курс существует также понятия цена покупки и цена продажи валюты. Если вычислить разницу между ценой покупки и ценой продажи, то можно подсчитать премию валютных дилеров, которые помогают при осуществлении обмена валют. Уровень валютного курса национальной валюты зависит от спроса и предложения иностранной валюты на национальном валютном рынке. Кросс-курс в свою очередь определяет соотношение между двумя валютами, которое происходит из их курсов по отношению к третьей валюте.

Существует ряд факторов, которые влияют на уровень валютного курса иностранных валют, выраженных в национальной валюте:

1. Паритет покупательной способности валют.

2. Состояние платежного баланса сравниваемых стран.

3. Степень влияния государства на валюту, то есть форма государственной валютной интервенции.

4. Отток капитала из страны, который происходит при неблагоприятных условиях созданных в этой стране для инвестиций. К таким неблагоприятным условиям можно отнести высокое налогообложение, к примеру.

5. Высокая инфляция национальной валюты.

6. Ожидания девальвации национальной валюты.

Платежный баланс

Платежный баланс — движение денежных средств в виде платежей из страны в страну. Платежный баланс характеризует соотношение сумм платежей, произведенных страной за границей в течение определенного периода и поступивших в страну в течение того же периода. Платежный баланс, в котором поступления денежных средств превышают их расходование, называют активным, платежный баланс, в котором расходование денежных средств, превышает их поступления, называется пассивным. Частью платежного баланса являются баланс по текущим операциям (в том числе торговый баланс, который включает сальдо экспорта и импорта товаров, баланс "невидимых" текущих операций, состоящий из чистого экспорта услуг, доходов от инвестиций, переводов) и баланс движения капитала (отражающий отток и приток капитала из и в страну). Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить её платёжеспособность. Особенностью данного понятия является то, что первоначальное и современное определения данного термина имеют принципиальные отличия, что нередко вводит в заблуждение. Термин «платёжный баланс» впервые использовал Джеймс Денем-Стюарт в своей работе «Исследования о принципах политической экономии» (1767 г.) (Inquiry into the Principles of Political Economy).

Структура платёжного баланса[править | править вики-текст]

Существуют различные методики составления платёжных балансов. В настоящее время наибольшей известностью пользуется классификация статей платёжного баланса, предложенная Международным валютным фондом.

В основе данной методики лежит отражение объективной реальности — необходимости выделения двух больших разделов платёжного баланса. Связано это прежде всего с тем, что каждая сделка имеет две стороны — торговую и финансовую, которые с точки зрения учёта стоимости являются, по сути дела, зеркальным отражением друг друга.

Экспорт товаров и услуг означает рост требований к нерезидентам (что фиксируется в платёжном балансе со знаком «+») и, следовательно, уменьшение финансовых обязательств перед нерезидентами (что фиксируется со знаком «−»). Суммирование двух учётных записей должно давать ноль. В результате экспорта товаров и услуг в стране накапливаются валютные резервы, из которых осуществляется, в частности, оплата импорта.

При отсутствии достаточных валютных резервов для оплаты импорта страна может прибегнуть к иностранным займам, которые не опосредованы экспортом товаров и услуг (но которые в дальнейшем необходимо покрывать за счёт увеличения национального экспорта). В этом случае торговая сторона сделки (ввоз товаров или услуг) означает появление задолженности перед иностранцами, требующей погашения (что фиксируется со знаком «−»), а привлечение кредитов нерезидентов означает рост обязательств перед иностранцами (что фиксируется со знаком «+»).

Именно поэтому платёжный баланс подразделяется на два больших раздела: счёт текущих операций (current account bal­ance) и счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами (capital and financial account). МВФ публикует платёжные балансы по двум схемам: агрегированный и более подробный баланс.

Хотя на практике используются различные схемы представления платёжного баланса, составляемого по методике МВФ, в основном и главном они совпадают.

36. Международная валютная система: понятие, эволюционное развитие и современное состояние.

Международная валютная система – мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот.

Международная валютная система представляет собой:

- определенный набор международных платежных средств;

- режим обмена валют, включая валютные курсы;

- условия конвертир-ти, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;

- регламентацию форм международных расчетов;

- режим международных рынков валюты и золота;

- статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;

- сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельности.

Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами.

Международная валютная система в своем развитии прошла следующие этапы:

1. Парижская валютная система (1816-1914гг.)

В основу ее был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт - это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т.е. золотой паритет. Золотой паритет – соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Позднее введен золотослитковый стандарт – это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на слитки золота весом 12,5 кг. Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы.

2. Генуэзская валютная система (1922-1944гг.).

Золотодевизный (золотовалютный стандарт) – урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стран ставились в зависимости от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют.

3. Бреттонвудская валютная система (1944-1976гг.).

В ней сохранялось некоторое подобие золотодевизного стандарта, особенность которого в том, что был, во-первых, золотодевизный стандарт только для центральных банков, а, во-вторых, при этом только доллар США обменивался на золото. Т.е. это был золотодолларовый стандарт. Основные принципы системы:

- сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар).

- обязательность для страны резервной валюты обмена ее на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию).

- взаимное приравнивание и обмен валют на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными.

- жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов – не более 1%).

В 1969 г. МВФ были введены для расчетов «Специальные права заимствования» СДР, и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, В августе 1971 г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары.

4. Ямайская валютная система (1976г.- по настоящее время).

В январе 1976г. соглашением стран – членов МВФ был пересмотрен статус золота и введены плавающие валютные курсы. Принципы системы:

1. переход золотодевизного стандарта к мультивалютному рыночному стандарту. Был официально введен стандарт СДР. СДР был объявлен базой валютной системы и основой валютных паритетов.

СДР относится к международным коллективным валютам и используется для безналичных расчетов стран – членов МВФ путем записей на специальных счетах. СДР не имеет материальной основы, а является валютой записи. Курс СДР устанавливается на основе валютной корзины.

Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса коллективной валюты по отношении к определенному набору национальных валют. Количество валют в наборе, их состав и размер валютных компонентов, т.е. количество единиц каждой валюты в наборе, устанавливается произвольно.

2. юридически завершена демонетизация золота, которая выражалась в том, что отменена официальная фиксированная цена на золото, введен плавающий рыночный курс золота, который определяется на биржевых торгах, отметены золотые паритеты, прекращен обмен долларов на золото. Демонетизация золота – превращение золота из финансового актива в товар, который больше не используется как средство платежа между центральными банками стран, а переходит в сферу товарного обращения.

Современная валютная система построена на базе плавающих валютных курсов. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для изменения курса своих валют. Однако такое вмешательство и не запрещено