Сравнительная оценка экономической эффективности территориальных информационных сетей

При использовании той или иной методики расчета сравнительной эффективности важно правильно определять совокупность затрат на создание ИС и правильно прогнозировать возможные результаты.

С позиций пользователя информационной системы абсолютная эффективность автоматизации определяется как разность между по­лученными результатами (или оценкой этих результатов в будущем) И затратами на автоматизацию. Для повышения степени адекватности оценок эффективности необходимо перейти к так называемым приве­денным оценкам. В этом случае проект автоматизации рассматрива­ется как растянутый ВО времени поток платежей, включающий как поступления, так и расход денежных средств. Сумму платежей потока определяют методом дисконтирования, получая так называемую при-веденную стоимость потока платежей, которая и является критерием сравнения |6].

Рассмотрим теорию дисконтирования. Основной принцип финан­совых расчетов состоит в неравноценности денежных сумм, принад­лежащих разным моментам времени. И это естественно: деньги, полу­ченные «сейчас", можно, например, положить на банковский счет, и к некоторому времени к ним добавится прибыль - проценты. Можно использовать какой-либо другой способ наращения денег. Автомат-нация предприятия —это проект, требующий денежных затрат и, предпо­ложительно, приносящий определенную прибыль. Оценку эффективно­сти осуществляют, сравнивая прибыльность проекта с прибыльностью банковского депозита Данный подход весьма распространен.

Наращенная сумма есть результат сложения суммы, предоставля­емой в кредит, и процентных денег.

Формула определения наращенной суммы с использованием про­стых процентов (формула простых процентов) запишется в следу-ющем виде:

S= P+ P x n x i = P x (1 + n x i),

где S - наращенная сумма; Р— начальная сумма; п - срок наращения; i — процентная ставка.

Выражение (1+ n x i) называется множителем наращения простых процентов.

Термин <дисконтирование-> употребляется в финансовом управле­нии весьма широко. Под этим термином может пониматься способ на­хождения величины Р на некоторый момент времени при условии, что в будущем при начислении на нее процентов она могла бы составить наращенную сумму S. Величину Р, найденную дисконтированием на­ращенной величины S, называют современной или приведенной вели­чиной. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учи­тывается фактор времени.

Существуют математический и банковский (коммерческий) мето­ды дисконтирования.

При математическом дисконтировании решается задача, обратная определению наращенной суммы. Сформулируем ее следующим об­разом: какую сумму следует выдать в долг на n лет, чтобы при начислении на нее процетов по ставке i получить наращенную сумму, рав­ную S?

Для решения этой задачи используем формулу наращения по про­стой станке процентов, тогда:

I+ях i

В финансовой практике широко используются сложные процеты. Основное отличие сложных процентов от простых заключается и том, что база для начисления процентов меняется от одного расчетного пе­риода к другому. Сумма начисленных в каждом периоде процентов добавляется к капиталу предыдущего периода, а начисление процен­тов в последующем периоде производится на эту, уже наращенную величину первоначального капитала. Процесс наращения капитала в этом случае описывается геометрической прогрессией. Способ вычис­ления процентов платежей по сложным процентам иногда называется вычислением «процента на процент". Механизм наращения первона­чальной суммы (капитала) по сложным процентам называют капита­лизацией [30].

Различают годовую капитализацию (процентный платеж начисля­ется и присоединяется к ранее наращенной сумме В конце года, полу­годовую. Квартальную, месячную и ежедневную.

Величину первоначальной суммы (капитала), на которую начисля­ются проценты, т. е. текущую стоимость капитала, обозначим через Р. Сумму, полученную в результате начисления сложных процентов на текущую стоимость, будем называть наращенной суммой или конеч­ной стоимостью капитала S.

Процентную ставку и срок ссуды обозначим соответственно через i и n.

Сумма S, наращенная за n лет при начислении сложных процентов по ставке i, рассчитывается по формуле:

S = Р х (1 +i)ⁿ.

Величину (1 +i)ⁿ называют множителем наращения сложных про­центов.

Математический метод дисконтирования может применяться с ис­пользованием не только простой, но и сложной процентной славки:

р=

= Sx-

(l + l)" (1

=5x(l + f)"

где (1-1-/) " - дисконтный (учетный) множитель.

Современная величина, являясь одной изосновных характеристик, используемых в финансовом анализе, требует рассмотрения ее основ­ных свойств. Одно из этих свойств заключается в том, что величина процентной ставки, но которой производится дисконтирование, и со­временная величина находятся в обратной зависимости. То есть чем выше процентная ставка, тем меньше современная величина при про­чих равных условиях [30].

Оплата по заключенным сделкам может предусматривать как разо­вый платеж, так и ряд выплат, распределенных во времени.

Финансовая рента (далее рента) может быть охарактеризована ря­дом параметров:

♦ член ренты — величина каждого отдельного платежа;

♦ период ренты - временной интервал между двумя платежами;

♦ срок ренты время ОТ начала реализации ренты до момента на­числения последнею платежа;

♦ процентная ставка - ставка, используемая для расчета нараще­ния пли дисконтирования платежей, составляющих ренту.

Кроме перечисленных параметров, рента характеризуется: коли­чеством платежей в течение года, частотой начисления процентов (т.е. количеством периодов в году, когда начисляются проценты), моментом производства платежей (в начале, середине или в конце го­да) и др.

На практике используются различные виды финансовых рент. Ренты, по которым платежи производятся раз в год, называются годовыми.

Обобщающими показателями ренты являются: наращенная сумма и современная (приведенная) величина.

Наращенная сумма — сумма всех членов потока платежей с начис­ленными на них процентами на конец срока, т.е. на дату последней выплаты.

Современная величина потока платежей — сумма всех его членов, уменьшенная (дисконтированная) на величину процентной ставки на определенный момент времени, совпадающий с началом потока пла­тежей или предшествующий ему. Современная неличина показывает, какую сумму следовало бы иметь первоначально, чтобы, разбив ее на

равные взносы, на которые бы начислялись установленные проценты в течение срока ренты, можно было обеспечить получение наращен* ной суммы |30|.

Обобщающие характеристики ренты используются в финансовом анализе При заключении различных коммерческих сделок, для плани­рования погашения задолженности, сравнения эффективности кон­трактов, имеющих различные условия их реализации.

Наращенная сумма ренты рассчитывается по формуле:

 

i

(1 + 0" ~ 1
Величина: является коэффициентом наращения ренты.

Предположим:

R - рентный годовой платеж;

годовая процентная ставка, начисляемая в конце периода ренты: п — срок ренты.

Опенка современной величины производится на момент начала ре­ализации ренты.

Современная величина рассчитывается по следующей формуле:

,UA>x'-" ⁺ '^r. i

Процентная ставка является показателем ДОХОДНОСТИ финансовых операций.

Для определения процентной ставки i по известным параметрам финансовой ренты существует ряд математических методов. Рассмот­рим один из них, имеющий, на наш взгляд, наибольшее практическое значение |30|.

Метод линейной интерполяции. При определении процентной ставки финансовой ренты исходят прежде всего из заданного коэффи­циента наращения или коэффициента приведения ренты. Иначе — по известным параметрам S или А, а также R и п определяют

S А

Далее вычисление процентной ставки i производится следующим образом:

а) при известных величинах S и R:

(11) ^г _. '(В) '<Н)'

^S<ID ^Л(Н)

где /' и *_(Ю — верхнее и нижнее значения предполагаемой процент­ной стайки;

s и s_(H)— значения коэффициентов наращения при использова­нии Процентных ставок f._B и f _н.

б) при известных величинах А и А':

Д"Д(Н). _.

"(В) "(Н)

где a_(B) и a_(H) - значения коэффициента приведения при использова­нии процентных ставок i_(B) и i_(H).

Рассмотрим пример сравнительной оценки экономической эффек­тивности внедрения ИС [б].

Предположим, внедрение ИС начнется с 1 января 2005 года и продлит­ся год. Единовременные затраты на внедрение составляют 100 000 руб., далее ежемесячно расходуется по 10 000 руб., и еще в конце июня нуж­но будет дополнительно затратить 20 000 руб. Ожидаемые результаты от автоматизации (Р₂-Р₁) до июля отсутствуют и составляют начиная с июля 50 000 руб. в месяц.

Расходы и доходы, связанные с внедрением ИС, можно представить как поток платежей. Требуется сопоставить расходы и доходы. Для получения корректного результата их необходимо привести к одному моменту времени. Пусть этим моментом будет начало проекта. Пред­положим, в периоде расчета ставка дисконтирования постоянна и рав­на 5 %.

Коэффициент дисконтирования будет равен (1 +0,05)ⁿ. где n — пе­риод платежа. В нашем случае — число полных месяцев, прошедших от начала проекта до момента осуществления того или иного платежа.

Если не учитывать фактор времени, то можно просто сложить все результаты и вычесть все затраты.

Получим: 300 000 - 100 000 - 120 000 - 20 000 = 60 000 руб.

С учетом фактора времени получаем приведенную величину затрат:

¹ а -юоооо₊ ¹⁰⁰⁰° + ^1000Q.,+...+ ¹⁰⁰⁰° + ¹⁰⁰⁰V

(1 + 0,05) (1 + 0,05)" (1 + 0,05)'- (1 + 0.05)⁶

203556,82 руб.

Приведенная величина доходов будет равна:

. 5000 5000 5000 _1ЙС|о_{770а й}

Дик ⁼ т ⁺ г⁺-⁺ — = 189377,98 руб..

¹ (1+0.05)⁷ (1 + 0,0.; (1+0,05)"

Таким образом, эффект, определяемый как разность приведенных результатов и затрат, окажется уже отрицательным: 189 377.98 -203 556,82 - 11 178,85 руб. (убыток).