Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


«аемный капитал и источники его формировани€. ќценка экономической целесообразности привлечени€ заемных средств




«аемный капитал Ч совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предпри€тие и принос€щих прибыль.

«аемный капитал может быть классифицирован по различным признакам.

ѕо периоду привлечени€ финансовые об€зательства подраздел€ютс€ на долгосрочные и краткосрочные.

  долгосрочным об€зательствам относ€тс€ все формы функционирующего на предпри€тии заемного капитала со сроком его использовани€ более одного года.

  краткосрочным об€зательствам относ€тс€ все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использовани€ до одного года.

ѕо форме привлечени€ заемные средства подраздел€ютс€:

Ј на заемные средства, привлекаемые в денежной форме (банковский кредит);

Ј заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме объектов основных средств);

Ј заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит).

»спользование заемного капитала организацией имеет и определенные недостатки:

Ј привлечение заемных средств сопр€жено с рисками дл€ организации;

Ј активы, образованные за счет заемного капитала, формируют более низкую норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;

Ј относительна€ сложность процедуры привлечени€ заемных средств, особенно на длительный срок, и др.

ќднако использование заемного капитала организаци€ми дл€ финансировани€ своей де€тельности имеет определенные преимущества:

Ј «аемный капитал обладает широкими возможност€ми привлечени€, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика.

Ј ѕреимуществом финансировани€ за счет долговых источников €вл€етс€ также нежелание владельцев увеличивать число акционеров, учредителей.

Ёффект финансового рычага

Ёффект финансового рычага (финансового левериджа) Ч дополнительна€ рентабельность собственного капитала, полученна€ за счет использовани€ заемных средств.

»спользу€ этот показатель, можно определить эффективность соотношени€ собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитовани€, за порогом которого нарушаетс€ финансова€ устойчивость предпри€ти€.

Ё‘– = (1 - Ќп / 100) × (–ј - ——ѕ—) × «  / — ,

где Ё‘– Ч эффект финансового рычага, %;

Ќп Ч ставка налога на прибыль, %;

–ј Ч рентабельность активов, %. ќпредел€етс€ как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (в российской практике Ч прибыль до налогообложени€ плюс платежи за пользование заемными средствами (проценты к уплате)) к средней стоимости активов предпри€ти€.

——ѕ— Ч средн€€ расчетна€ ставка процентов по кредитам (заемным средствам), %;

«  Ч стоимость заемного капитала, руб.;

—  Ч стоимость собственного капитала, руб.

ѕравило: ≈сли новое заимствование приносит предпри€тию увеличение уровн€ эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Ќо при этом нужно внимательно следить за разницей между рентабельностью активов организации и процентной ставкой за кредит (эта разница должна быть положительной).

ѕример. »меютс€ два предпри€ти€ с одинаковым уровнем рентабельности активов 20%. ≈динственное различие между ними состоит в том, что одно из них (предпри€тие ј) не пользуетс€ заемными средствами (кредитами), а другое (предпри€тие Ѕ) привлекает в той или иной форме заемные средства. Ќеобходимо сравнить рентабельность собственных средств предпри€тий ј и Ѕ, обусловленную различной структурой источников финансировани€ этих предпри€тий.

ѕоказатель ѕредпри€тие ј ѕредпри€тие Ѕ
—обственный капитал, тыс. руб. 20 000 10 000
«аемный капитал, тыс. руб. - 10 000
ѕрибыль до уплаты процентов и налогов, тыс. руб. 4 000 4 000
ѕроценты за кредит (14% годовых), тыс. руб. - 10 000 × 14% / 100% = 1 400
ѕрибыль до налогообложени€, тыс. руб. 4 000 4 000 - 1400 = 2 600
Ќалог на прибыль (ставка 24%), тыс. руб. 4 000 × 24% / 100% = 960 2600 × 24% / 100% = 624
„иста€ прибыль, тыс. руб. 4 000 - 960 = 3 040 2 600 - 624 = 1 976
–ентабельность активов = ѕрибыль до уплаты % и налогообложени€ × 100% / јктивы 4 000 × 100% / 20 000 = 20% 4 000 × 100% / 20 000 = 20%
–ентабельность собственного капитала = „иста€ прибыль × 100% / —обственный капитал 3040 × 100% / 20 000 = 15,2% 1976 × 100% / 10 000 = 19,76%

ѕри одинаковой рентабельности активов (20%) налицо различна€ рентабельность собственного капитала, получаема€ по причине различной структуры источников финансировани€ предпри€тий ј и Ѕ. –азница показателей рентабельности собственного капитала, составл€юща€ 19,76% - 15,2% = 4,56%, и есть уровень эффекта финансового рычага.

ѕроверим полученный результат, подставив соответствующие данные в формулу:

Ё‘– = (1 - Ќп / 100) × (–ј - ——ѕ—) × «  / —  = (1 - 0,24) × (20% - 14%) × 10 000 / 10 000 = 4,56%.

“аким образом, в результате привлечени€ заемных средств под 14% годовых предпри€тию Ѕ удалось достичь более высокой рентабельности собственного капитала (на 4,56% выше по сравнению с аналогичным показателем предпри€ти€ ј). –ентабельность собственного капитала означает, что с каждого рубл€ вложенных собственных средств предпри€тие Ѕ получает 19,76 коп. чистой прибыли, а предпри€тие ј соответственно 15,2 коп. чистой прибыли, следовательно эффективность работы предпри€ти€ Ѕ выше.

¬опросы дл€ самопроверки

Ј ќхарактеризуйте экономическую сущность капитала организации.  акие подходы к определению этой категории ¬ы знаете?

Ј Ќазовите основные признаки, лежащие в основе классификации капитала.

Ј ќхарактеризуйте элементы собственного капитала организации.

Ј  акие факторы определ€ют величину и структуру собственного капитала организации?

Ј ќпределите пон€тие и классификацию заемного капитала.

Ј Ќазовите преимущества и недостатки использовани€ заемного капитала в качестве источника финансировани€ де€тельности предпри€ти€.

Ј ¬ чем состоит сущность эффекта финансового рычага (левериджа)?


–ј—’ќƒџ ќ–√јЌ»«ј÷»»

“езисы

—одержание и классификаци€ расходов предпри€ти€.

 лассификаци€ затрат на производство и реализацию продукции. —мета расходов на производство и реализацию продукции.

—одержание и классификаци€ расходов предпри€ти€

ѕрежде чем остановитьс€ на содержании и классификации расходов, необходимо у€снить сущность пон€тий, в р€де случаев взаимозамен€емых: Ђиздержкиї, Ђзатратыї, Ђрасходыї.

»здержки Ч совокупность затрат на приобретение вводимых факторов производства. –азличают €вные издержки (платежи за фактически приобретаемые ресурсы) и не€вные издержки (упущенна€ выгода, издержки нереализованных возможностей).

«атраты характеризуют в денежном выражении объем ресурсов, использованных в определенных цел€х в данном отчетном периоде. ѕо существу, затраты Ч это €вные издержки предпри€ти€, возникшие в процессе производства товаров и оказани€ услуг в цел€х получени€ прибыли, отнесенные к данному отчетному периоду.

“ермин Ђрасходыї в большей степени имеет отношение к бухгалтерскому учету затрат в цел€х налогообложени€ прибыли.

.

¬ соответствии с ѕоложением по бухгалтерскому учету Ђ–асходы организацииї ѕЅ”10/99, утвержденным приказом ћинистерства финансов –‘ от 6 ма€ 1999г. є 33н, расходами организации признаетс€ уменьшение экономических выгод в результате выбыти€ активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновени€ об€зательств, привод€щее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшени€ вкладов по решению участников.

–асходы предпри€ти€ в зависимости от их характера, условий осуществлени€ и направлений де€тельности организации подраздел€ютс€ на:

Ј –асходы по обычным видам де€тельности Ч расходы, св€занные с изготовлением продукции и продажей продукции, приобретением и продажей товаров (выполнением работ, оказанием услуг).

Ј ѕрочие расходы:

o расходы, св€занные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации;

o расходы, св€занные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретени€, промышленных образцов и других видов интеллектуальной собственности;

o расходы, св€занные с участием в уставных капиталах других организаций;

o расходы, св€занные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), товаров, продукции;

o проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов);

o расходы, св€занные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организаци€ми;

o отчислени€ в резервы, создаваемые в соответствии с правилами бухгалтерского учета (резервы по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и др.)

o штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

o возмещение причиненных организацией убытков;

o убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;

o суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности (3 года), других долгов, нереальных дл€ взыскани€;

o курсовые разницы;

o сумма уценки активов;

o перечисление средств (взносов, выплат и т. д.), св€занных с благотворительной де€тельностью, расходы на осуществление спортивных меропри€тий, отдыха, развлечений, меропри€тий культурно-просветительского характера и иных аналогичных меропри€тий;

o расходы, возникающие как последстви€ чрезвычайных обсто€тельств хоз€йственной де€тельности (стихийного бедстви€, пожара, аварии и т. п.).

“аким образом, расходами признаютс€ только те затраты, которые участвуют в формировании прибыли определенного периода, а оставша€с€ часть затрат капитализируетс€ в активах предпри€ти€ в виде готовой продукции, незавершенного производства, незавершенных объектов капитального строительства, нематериальных активов и т. п.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-23; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1197 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќаука Ч это организованные знани€, мудрость Ч это организованна€ жизнь. © »ммануил  ант
==> читать все изречени€...

2045 - | 1857 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.012 с.