Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ќценка эффективности инвестиционных проектов




 

»нвестиционный проект Ц обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществлени€ капитальных вложений, в том числе необходима€ проектно-сметна€ документаци€, разработанна€ в соответствии с законодательством –оссийской ‘едерации и утвержденными в установленном пор€дке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).

—роком окупаемости инвестиционного проекта €вл€етс€ срок со дн€ начала финансировани€ инвестиционного проекта до дн€, когда фактический объем инвестиций сравн€етс€ с суммой накопленной инвестором чистой прибыли и начисленного нарастающим итогом износа по принадлежащему инвестору амортизируемому имуществу, созданному в результате инвестиционной де€тельности.

¬ основе решени€ фирмы об инвестици€х лежит расчет текущей стоимости будущих доходов. ‘ирма должна определить, превыс€т ли будущие прибыли ее затраты или нет. јльтернативной стоимостью инвестировани€ будет сумма банковского процента с капитала, равного объему предполагаемых инвестиций. ¬ этом заключаетс€ суть инвестиционного решени€ фирмы. ѕри этом выбор фирмы осложн€етс€ наличием ситуации неопределенности, возникающей вследствие того, что инвестиции, как правило, долгосрочны.

¬ финансовых и инвестиционных расчетах процесс приведени€ будущих доходов к текущей стоимости прин€то называть дисконтированием.

ѕри оценке целесообразности инвестиций устанавливают ставку дисконта (капитализации), т.е. процентную ставку, характеризующую норму прибыли инвестора (относительный показатель минимального ежегодного дохода). — помощью дисконта (учетного процента) определ€ют специальный коэффициент дисконтировани€ (основанный на формуле сложных процентов) дл€ привидени€ инвестиций и денежных потоков в разные годы к нынешнему моменту.

Ќорма дисконта в широком смысле представл€ет собой альтернативные затраты в основной капитал и выражает ту норму прибыли, которую фирма могла бы получить от альтернативных капиталовложений.

–езультат сравнени€ двух проектов с различным распределением эффекта во времени может существенно зависеть от нормы дисконта. ѕоэтому ее выбор важен. ќбычно эта величина определ€етс€, исход€ из депозитного процента по вкладам. Ќужно принимать ее больше за счет инфл€ции и риска.

 огда весь капитал €вл€етс€ заемным, норма дисконта представл€ет собой соответствующую процентную ставку, определ€емую услови€ми процентных выплат и погашений по займам.

 огда капитал смешанный, норма дисконта может быть найдена как средневзвешенна€ стоимость капитала, рассчитанна€ с учетом структуры капитала, налоговой системы.

Ћюба€ фирма на любом рынке вынуждена осуществл€ть инвестиции из-за снашивани€ основного капитала в процессе производства в расчете на увеличение своих прибылей. ¬ св€зи с этим возникает вопрос о целесообразности осуществлени€ инвестиций, принесут ли они фирме дополнительную прибыль или приведут к убытку?

ƒл€ ответа на этот вопрос необходимо сопоставить объем планируемых капиталовложений с текущей дисконтируемой стоимостью будущих доходов от этих вложений.  огда ожидаемые доходы больше величины инвестиций, фирма может осуществл€ть капиталовложени€. ѕри обратном соотношении этих величин лучше воздержатьс€ от инвестировани€ во избежании убытков.

„иста€ текуща€ стоимость (чиста€ приведенна€ стоимость, чистый дисконтируемый доход, интегральный эффект) определ€етс€ как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенна€ к начальному шагу. „иста€ текуща€ стоимость Ц это превышение интегрального притока денег над интегральным оттоком (затратами).

ќчевидно, что фирма принимает инвестиционное решение, ориентиру€сь на положительное значение чистой текущей стоимости, т. е. когда (NPV > 0).

»ндекс доходности Ц отношение суммы приведенных эффектов к сумме дисконтированных капиталовложений.

¬нутренний коэффициент эффективности (внутренн€€ норма доходности, внутренн€€ норма рентабельности, норма возврата капитальных вложений) Ц это така€ норма дисконта, при которой интегральный экономический эффект за срок жизни инвестиций равен нулю.

 огда внутренний коэффициент эффективности равен или больше требуемой инвесторам нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы. ¬ противном случае Ц они нецелесообразны.


 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-23; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 418 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

„еловек, которым вам суждено стать Ц это только тот человек, которым вы сами решите стать. © –альф ”олдо Ёмерсон
==> читать все изречени€...

2089 - | 1941 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.007 с.