Банк, скорее всего, выдаст кредит фирме, которая хочет приобрести недвижимость для расширения своей деятельности. Если бизнес расширяется, то для банка это означает, что фирма является успешной. Расширение обычно происходит, только если денежные потоки в бизнесе стабильно положительны. Это убедительный аргумент для банка. Кредит будет долгосрочным под залог недвижимости.
На приобретение оборудования
Оборудование можно либо купить, либо взять в аренду. Существует практический опыт, который показывает, что как правило, аренда менее выгодна, чем кредит. Если Вы приобретаете оборудование, Вы можете потом продать его по остаточной стоимости. Тем не менее, перед принятием решения «покупка или аренда» лучше сделать сравнительный расчет.
Банковский кредит будет среднесрочным с соответствующим размером процентных ставок.
На покупку запасов
Банки не всегда выдают кредиты малому бизнесу на покупку запасов. Если бизнес носит сезонный характер, перед началом сезона большее количество запасов. Тут и может потребоваться кредит. Он будет краткосрочным и будет возвращен к концу сезона.
Для покрытия кассовых разрывов
Наиболее часто встречающийся и наиболее дорогой вид кредита. Кредит под оборотный капитал может быть выдан под более высокие проценты, чем, например, под недвижимость, так как считается более рискованным. Его лучше избегать, для этого ежемесячно проводите анализ денежных потоков.
Для проверки своих возможностей проведите анализ кредитоспособности.
Оценка кредитоспособности заемщика (методика Сбербанка России) ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г.
Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или
перейти на сайт разработчика)
Методика разработана на основе Приложения к Регламенту предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России для определения финансового состояния и степени кредитоспособности Заемщика.
Для определения кредитоспособности заемщика проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков.
Целью проведения анализа рисков – определение возможности, размера и условий предоставления кредита. Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения.
С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.
Таблица 3. Основные оценочные показатели методики Сбербанка РФ
| Коэффициенты | Значения | Категория коэффициента | Вес показа- теля | |||
| 01.01.2008 | 01.01.2009 | изменение | 01.01.2008 | 01.01.2009 | ||
| К1 Коэффициент абсолютной ликвидности | 0.023 | 0.042 | 0.019 | 0,05 | ||
| К2 Промежуточный коэффициент покрытия | 0.31 | 0.361 | 0.051 | 0,1 | ||
| К3 Общий коэффициент покрытия | 1.451 | 1.547 | 0.096 | 0,4 | ||
| К4 Коэффициент наличия собственных средств | 0.534 | 0.538 | 0.004 | 0,2 | ||
| К5 Рентабельность продаж | 0.112 | 0.103 | -0.009 | 0,15 | ||
| К6 Рентабельность деятельности предприятия | 0.054 | 0.052 | -0.002 | 0,1 |
Таблица 4. Дифференциация показателей по категориям
| На 01.01.2008 г. | На 01.01.2009 г. | |||||||
| Коэффи-циенты | 1 категория | 2 категория | 3 категория | . | Коэффи-циенты | 1 категория | 2 категория | 3 категория |
| К1 | К1 | |||||||
| К2 | К2 | |||||||
| К3 | К3 | |||||||
| К4 | К4 | |||||||
| К5 | К5 | |||||||
| К6 | К6 |
Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определим сумму баллов по этим показателям в соответствии с их весами.
Таблица 5. Оценка класса кредитоспособности предприятия-заемщика по методике Сбербанка РФ
| Коэффициенты | Взвешенные баллы | Структура | |||
| 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2008 | 01.01.2009 | изменение | |
| К1 Коэффициент абсолютной ликвидности | 0.15 | 0.15 | 8.333 | 10.714 | 2.381 |
| К2 Промежуточный коэффициент покрытия | 0.3 | 0.3 | 16.667 | 21.429 | 4.762 |
| К3 Общий коэффициент покрытия | 0.8 | 0.4 | 44.444 | 28.571 | -15.873 |
| К4 Коэффициент наличия собственных средств | 0.2 | 0.2 | 11.111 | 14.286 | 3.175 |
| К5 Рентабельность продаж | 0.15 | 0.15 | 8.333 | 10.714 | 2.381 |
| К6 Рентабельность деятельности предприятия | 0.2 | 0.2 | 11.111 | 14.286 | 3.175 |
| Общий балл | 1.8 | 1.4 | |||
| Класс кредитоспособности |
Анализируемое предприятие относится ко второму классу кредитоспособности (общий балл находится в диапазоне от 1,25 до 2,35, а значение коэффициента К5 находится на уровне, установленном не ниже, чем для 2-го класса кредитоспособности). Таким образом, риск данного вложения можно оценить как средний.
Качественный анализ кредитоспособности предприятия основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для такого анализа используются сведения, представленные заемщиком и другими организациями. Рассматриваются и анализируются следующие качественные параметры:
отраслевые:
- состояние рынка по отрасли;
- тенденции в развитии конкуренции;
- уровень государственной поддержки;
- значимость предприятий в масштабах региона;
- риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков;
акционерные:
- риск передела акционерного капитала;
- согласованность позиций крупных акционеров;
регулирование деятельности предприятия:
- подчиненность (внешняя финансовая структура);
- формальное и неформальное регулирование деятельности;
- лицензирование деятельности;
- льготы и риски их отмены;
- риски штрафов и санкций;
- правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе);
производственные и управленческие:
- технологический уровень производства;
- риск снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т.д.);
- риски, связанные с банками, в которых открыты счета;
- деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг т.д.);
- качество управления и другие параметры.
Эффект финансового рычага
Эффект финансового рычага это приращение чистой рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала. Формула эффекта финансового рычага:
ЭФР=(1-t) *(ЭР-СРСП)*(заемный капитал/собственный капитал),%
Где:
СРСП- средняя расчетная ставка процента = (все фактические финансовые издержки по кредитам за период в пределах вычетов)/Общая сумма заимствованных средств, используемых за период.
(ЭР-СРСП)- дифференциал финансового рычага, %
ЗК/СК -плечо финансового рычага
ЭР- экономическая рентабельность
t - налог на прибыль предприятия
Расчет эффекта финансового рычага ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г.
Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или перейти на сайт разработчика)
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.
РСС = (1-ННП) х ЭР+ЭФР
ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо)
Плечо = ЗС/СС;
Дифференциал = ЭР-СРСП;
ННП - налог на прибыль;
ЗС - заемные средства;
СС -собственные средства;
ЭР - экономическая рентабельность;
СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.
Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.
Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию, как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.
Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)
Таблица 6. Расчет эффекта финансового рычага
| Показатель | за 2007 г. | за 2008 г. |
| Прибыль от обычной деятельности (ЧП) (с.160 Ф2) | ||
| Прибыль до налогообложения (БП) (с.140 Ф2) | ||
| Проценты к уплате (ПУ) (с.070 Ф2) | ||
| Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ) | ||
| Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП), в % | 33.01% | 35.95% |
| Заемные средства (ЗС) (с.590+с.690) | ||
| Собственные средства (СС) (с.490) | ||
| Капитал компании (К=СС+ЗС) | ||
| Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К) | 20.48% | 20.03% |
| Средняя расчетная ставка процента по кредитам за анализируемый период, за 12 мес. (СРСП) | 5.1% | 2.77% |
| Плечо рычага (ЗС/СС) | 1.039 | 1.003 |
| Дифференциал (ЭР-СРСП) | 0.154 | 0.173 |
| 15.387% | 17.26% | |
| Эффект финансового рычага (ЭФР) | 0.107 | 0.111 |
| 10.714% | 11.086% | |
| Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС) | 24.435% | 23.913% |
| Рентабельность собственных средств РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР | 24.435% = 13.721% + 10.714% | 23.913% = 12.827% + 11.086% |
| На основании проведенных расчетов можно сделать вывод: | присутствует приращение 10.714% к рентабельности СС за счет использования заемных средств | присутствует приращение 11.086% к рентабельности СС за счет использования заемных средств |
Если новый долг приносит положительный эффект рычага, то долг выгоден. Необходимо следить за значением дифференциала, т.к. при наращивании плеча финансового рычага банки склонны компенсировать рост своего риска повышением процентной ставки. Риск выражен также величиной дифференциала – чем больше дифференциал, тем меньше риск.
Расчет финансового рычага позволяет:
1. Определить безопасный объем заемных средств;
2. Рассчитать допустимые условия кредитования;
3. Облегчить налоговое бремя для предприятия (пример расчета).
Между дифференциалом и плечом финансового рычага существует противоречие. При возрастании средней расчетной ставки процента уменьшается дифференциал. Поэтому следует увеличивать плечо финансового рычага в разумных пределах, и регулировать его в зависимости от дифференциала.
