Пример:
| Показатели | |||||
| 1. Собственный капитал | |||||
| 2. Заемный капитал | - | ||||
| 3. Общая сумма капитала | |||||
| 4. Кфл | - | 0,25 | 0,50 | 1,5 | |
| 5. Квра % | |||||
| 6. % за кредит ПК | 8,5 | 9,5 | |||
| 7. Сумма валовой прибыли | 7,5 | ||||
| 8. Сумма ПК | - | 1,2 | 2,55 | 5,4 | 8,55 |
| 9. Пвал-ПК | 6,3 | 6,45 | 6,6 | 6,45 | |
| 10. Ставка налога на прибыль | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 |
| 11. Сумма налога на П (9*10) | 1,8 | 1,89 | 1,94 | 1,98 | 1,94 |
| 12. Чистая прибыль | 4,2 | 4,41 | 4,51 | 4,62 | 4,51 |
| 13. Крентаб СК(РСК) (Чист Пр/СК) | 7,35 | 7,52 | 7,7 | 7,52 |
Осн методы оптимизации структуры к – н-ти оптимальное соотношение м\у собств. И заемными средствами, при кот обеспеч наиб эф-ть м\у коэф-ми рентабильности и устойчивости
Этапы оптимизации:
1. анализ к-ла
2. оценка осн факторов, опред.структуру к-ла
3. оптимизац.стр-ры к-ла по критерию мах финн.рентабильности
4. …. По критерию миним.стоимости к-ла
5. ….миним.уровня фин.рисков
6. Формирование показателей. Анализ капитала
Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левереджа.
Таким образом, проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левереджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию
Основные этапы управления капиталом. Оптимизация структуры капитала по критерию минимальной его стоимости.
| Показатели | |||||
| |||||
| |||||
| |||||
| 7,2 | 7,5 | 8,5 | ||
| 10,5 | 9,5 | |||
| 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 |
| 0,7 | 0,7 | 0,7 | 0,7 | 0,7 |
| 7,7 | 7,35 | 6,65 | 6,3 | |
| 1,8 | 2,2, | 5,1 | ||
| 5,8 | 5,1 | 4,2 | 3,3 | 2,5 |
| 4,8 | 4,23 | 3,72 | 3,65 | 4,06 |
Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
Капитал торгового предприятия формируется за счет разных источников. Соответственно дифференцируется и стоимость его привлечения из отдельных источников. Так, стоимость привлечения капитала за счет собственных внутренних источников оценивается отношением суммы чистой прибыли к сумме собственного капитала в процентах;
стоимость привлечения капитала за счет собственных внешних источников - отношением суммы выплат доходов (дивидендов, процентов) к сумме вложенного капитала в процентах; стоимость привлечения финансового кредита - размером процентов за кредит; стоимость привлечения товарного кредита - размером ценовой скидки в процентах при поставках товаров с немедленным расчетом; стоимость привлечения устойчивых пассивов приравнена к нулю.
В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала торгового предприятия. Этот показатель на предприятиях торговли рассчитывается по следующей формуле:
Сквнут х Усвнут + Сквнеш х Усвнеш + ЗКф х Узф + ЗКт х УКт
ССК = ----------------------------------------------------------------------------------,
где ССК - средневзвешенная стоимость капитала торгового предприятия;
СКвнут - стоимость привлечения капитала за счет собственных внутренних источников, в %;
УСвнут - удельный вес капитала, привлеченного за счет собственных внутренних источников, в %;
СКвнеш - стоимость привлечения собственного капитала за счет внешних источников, в %;
УСвнеш - уд вес собственного капитала, привлеченного за счет собственных внешних источников, в %;
ЗКф - стоимость привлечения финансового кредита, в %;
УЗф - удельный вес заемного капитала за счет привлечения финансового кредита;
ЗКт - стоимость привлечения товарного кредита, в %;
УЗт - удельный вес заемного капитала за счет привлечения товарного кредита.
