Поиск:

Сравнить курс акций компании с индексом РТС

При сравнении курса акций с индексом РТС сделайте вывод о их зависимости.

4. Сравните стоимость компании полученную в п.1-3. Найдите средневзвешенную стоимость компании на данный момент. Построим график изменения стоимости компании за последние 3 года

Стоимость на момент оценки

Таблица 4.1 Стоимость компании, полученная различными методами

Стоимость компании на дату:	01.01.20__	01.01.20__	01.01.20__	На последнюю отчетную дату 20__
Капитализация по OIBDA
Капитализация по (ЧП + Амортизация)
Чистые активы (ЧА)
Капитализация акций
Капитализация акций +20% премия за контроль
Капитализация акций +40% премия за контроль

Определим средневзвешенную стоимость компании в динамике и на данный момент.

Результаты использованных в кейсе подходов к оценке стоимости отличаются друг от друга. Для определения окончательной величины стоимости компании определите средневзвешенное значение. Для этого каждому из примененных подходов (методов) присваивается весовой коэффициент.

Пример расчета весовых коэффициентов и принципов расстановки рангов приведен ниже в табл. 4.2.

Табл. 4.2 Пример расчета весовых коэффициентов для различных методов оценки

Наименование метода		Характер бизнеса	Цель оценки	Размер пакета	Доступность и достоверность информации	Итог	Удельный вес, %
Дисконтированных денежных потоков	Уровень	Высокий	Высокий	Высокий	Средний
Ранг^*						46,66
Чистых активов	Уровень	Низкий	Средний	Высокий	Средний
Ранг^*						26,77
Рынка капитала	Уровень	Высокий	Высокий	Низкий	Низкий
Ранг^*						26,77

* Принцип расстановки рангов: учитывая характер оцениваемого бизнеса, мы считаем, что результат, полученный методом чистых активов, имеет низкое значение в виду того, что весомую долю активов предприятия составляют специализированное оборудование и недвижимость; учитывая цель оценки (залог) – кредитора будет прежде всего будет интересовать возможность реализации оцениваемого пакета акций и величина генерируемого дохода для погашения кредита, в меньшей степени реализация активов предприятия по частям; учитывая размер оцениваемого пакета, результатам, рассчитанным методом дисконтирования денежных потоков и методом чистых активов, мы придали высокое значение, так как данными методами рассчитывается стоимость 100 % контрольного пакета акций предприятия. Низкий уровень оценки получил метод рынка капитала, так как основан на сделках с миноритарными пакетами акций, а величину надбавки за контроль по данным российского рынка ценных бумаг определить пока сложно. Анализируя информацию, применяемую для оценки различными методами мы присвоили средний уровень достоверности методам дисконтирования денежных потоков и чистых активов, учитывая достаточную высокую субъективность в расчете ставки дисконтирования и в корректировке статей баланса в методе чистых активов. Низкую оценку получил метод рынка капитала, так как сложно найти предприятия-аналоги и произвести нивелирование их показателей с аналогичными показателями оцениваемого предприятия. Окончательная оценка стоимости предприятия (бизнеса) может быть определена по формуле: Стоимость компании = ∑ (V i * Z i) где V i — оценка стоимости предприятия (бизнеса) рассчитанная i -м методом (все применимые методы оценки произвольно нумеруются); i = 1,..., n — множество применимых в данном случае методов оценки; Z i — весовой коэффициент метода оценки с номер i. Очевидно, что при этом разумное выставление коэффициентов Z является одним из главных свидетельств достаточной квалифицированности и непредвзятости оценщика бизнеса.

⇐ Предыдущая 123 Следующая ⇒

Поделиться с друзьями:

Дата добавления: 2015-10-20; Мы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 324 | Нарушение авторских прав

Поиск на сайте:

Лучшие изречения:

1992 -

| 1646 -