Финансовый рынок, его структура и значение в развитии экономики

Финансовый рынок – это организованная система торговли финансовыми активами: ценными бумагами, кредитами и иностранной валютой. Соответственно, данный рынок имеет следующую структуру: рынок ценных бумаг (фондовый рынок), кредитный рынок и валютный рынок.

Финансовые рынки, особенно развитых стран, являются своеобразными индикаторами экономики. Все макроэкономические факторы (денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика, динамика и степень развития отдельных отраслей, уровень инфляции, инвестиционная и внешнеэкономическая политика) оказывают влияние на устойчивость и тенденции развития финансового рынка.

Важнейшим условием организации финансового рынка является государственное регулирование. Недавний мировой финансовый кризис, разразившийся поистине в планетарном масштабе, показал к чему могут привести ошибки, допущенные в сфере регулирования финансового рынка. И хотя современный мировой финансовый кризис – это явление качественно новое, механизм которого пока до конца не изучен, определенные выводы по поводу причин его возникновения отечественными и зарубежными экспертами уже сделаны.

1.Родина кризиса – Соединенные Штаты Америки. И если рассматривать генезис мирового финансового кризиса, то очевидно, что роль детонатора здесь сыграл обвал американской системы ипотечного кредитования. В стране годами возводилась гигантская финансовая пирамида в сфере кредитования жилья, которая в конце концов рухнула.

Как известно, 15 сентября 2008 г. руководители одного из старейших американских банков «Леман бразерс» подали заявление о банкротстве. Между тем этот банк входил в пятерку крупнейших инвестиционных банков США. Именно с крахом данного банка вялотекущий финансовый кризис перешел в острую фазу, которая охватила не только Америку, но и практически весь мир.

2.Были и другие глубинные причины. Здесь и огромные дефициты платежного баланса и бюджета, в этом же ряду и колоссальная (даже с учетом масштабов американской экономики) величина государственного долга США, достигшая к началу 2011 года 14 трл. долл.

Жизнь не по средствам обеспечивалась, прежде всего за счет возможности бесконтрольной эмиссии мировой резервной валюты – доллара и привлечения средств внешних инвесторов (Китая, Японии и др.), вкладывающих деньги в американские казначейские облигации под небольшой процент.

3. Одним из фундаментальных факторов, обусловивших кризис, является и секьюритизация. Она основана на преобразовании кредитов в пакеты ценных бумаг, которые продаются инвесторам. В результате банки стали гораздо шире привлекать средства на фондовом рынке. Секьюритизация дала импульс к увеличению операций с производными ценными бумагами – деривативами, которые в немалой степени способствовали возникновению и нарастанию кризисных явлений. В итоге финансовый сектор экономики стал все больше отрываться от реального сектора со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями.

Таким образом, кризис убедительно продемонстрировал необходимость построения эффективной системы государственного регулирования финансового рынка. И это в настоящее время является жестким империтивом как для государств с многолетними традициями рыночной экономики, так и для стран с формирующимся финансовыми рынками.

В Республики Беларусь государственное регулирование финансового рынка осуществляется по следующим основным направлениям:

- Формирование и совершенствование нормативно-правовой базы регулирования финансового рынка;

- Обеспечение контроля за соблюдением действующего законодательства в данной сфере;

- Организация аттестации профессиональной деятельности на финансовом рынке.

Ведущая роль в государственном регулировании финансового рынка в Республике Беларусь принадлежит Министерству финансов, в составе которого функционирует Департамент по ценным бумагам, и Национального банку. Государственное регулирование финансового рынка в части проведения аукционов по продаже пакетов акций акционерных обществ, находящихся в государственной собственности, осуществляет Государственный комитет по имуществу.

Следует отметить, что в мире существуют две основные модели финансового рынка: англо-американская и континентальная.

Англо-американская модель характеризуется более либеральным подходом к регулированию финансового рынка и значительной ролью профессиональных объединений и саморегулируемых организаций. Данная модель предусматривает определенные ограничения в работе банков на фондовом рынке. В рамках англо-американской модели широко развиты небанковские организации: инвестиционные, трастовые, брокерские компании, высока роль акционерного капитала в экономике. Представители этой модели – США и Англия.

Континентольная модель характеризуется преобладанием банков на фондовом рынке, роль небанковских организаций не столь высока, как в англо-американской модели. Здесь более активно осуществляется государственное регулирование финансового рынка, а также заметно выше значение облигационных займов как источника финансирования. Характерные представители данной модели – Германия и Франция.

Некоторые экономисты выделяют ещё также третью модель – смешанную, которая соединяет в себе отдельные элементы первых двух моделей. К числу представителей данной модели можно отнести Японию и Россию.

Для Республики Беларусь наиболее близка, как представляется, континентальная модель организации финансового рынка.