Раздел 6управление денежными потоками

Глава 15. Общие основы управления денежными потоками

Предприятия

15.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ. ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПРЕДПРИЯТИЯ И КЛАССИФИКАЦИЯ ЕГО ВИДОВ

Денежный поток предприятия представляет собой совокуп­ность распределенных во времени поступлений и выплат денеж­ных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйствен­ной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах.

Образно денежный поток можно представить как систему „финансо­вого кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эф­фективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его „финансового здоровья", предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной дея­тельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечи­вает финансовое равновесие предприятия в процессе его страте­гического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько раз­личные виды потоков денежных средств синхронизированы между со­бой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхрониза­ции обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способ­ствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей от­рицательно сказывается на формировании производственных запа­сов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализа­ции готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволя­ет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, фор­мируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов раз­вития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для пред­приятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ог­раничен.

5. Управление денежными потоками является важным фи­нансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала пред­приятия. Этому способствует сокращение продолжительности про­изводственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы ге­нерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечи­вает снижение.риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных ви­дов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления де­нежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор воз­никновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позво­ляют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируе­мую непосредственно его денежными активами. Речь идет в пер­вую очередь об эффективной использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финан­совых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во Бремени псзвопяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осущест­вления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управ­ление денежными потоками предприятия способствует формирова­нию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Понятие „денежный поток предприятия" является агрегирован­ным, включающим в свой состав многочисленные виды эти5< потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основ­ным признакам (рис. 13.1):

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

• денежный поток по предприятию В целом. Это наиболее аг­регированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предпри­ятия в целом;

• денежный поток по отдельным структурным подразделе­ниям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифферен­циация денежного потока предприятия определяет его как самостоя­тельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежно­го потока следует рассматривать как первичный объект самостоятель­ного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды де­нежных потоков:

• денежный поток по опеоационноп деятельности. Он харак­теризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов: сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому

Раздел V. Управление денежными потоками