Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэф-ов. 1. Коэф. концентрации собственного капитала: Ккс: Ккс = СК / ВБ, где СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса. Этот показатель характеризует долю владельцев пред-тия в общей сумме ср-в, авансированных в его деятельность. Дополнением к этому показателю является коэф. концентрации заемного капитала Ккп: Ккп = ЗК / ВБ, где ЗК- заемный капитал. Эти два коэф.а в сумме: Ккс + Ккп = 1.
2. Коэф. соотношения заемного и собственного капитала Кс: Кс = ЗК / СК, Он показывает величину заемных ср-в, приходящихся на каждый рубль собственных ср-в, вложенных в активы пред-тия. 3. Коэф. маневренности собственных ср-в Км: Км=СОС / СК, где СОС - собственные оборотные ср-ва. Этот коэф. показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные ср-ва, а какая часть капитализирована. 4. Коэф. структуры долгосрочных вложений Ксв: Ксв = ДП / ВА, где ДП - долгосрочные пассивы; ВА - внеоборотные активы. Коэф. показывает, какая часть основных ср-в и, других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. 5. Коэф. устойчивого финансирования. 6. Коэф. реальной стоимости имущества Кр: Кр= Ри / ВБ, где Ри - суммарная стоимость основных ср-в, сырья, незавершенного производства и МБП.
21. Оценка ликвидности п/п.Ликвидность – это степень покрытия долговых обязательств п/п его активами, срок превращения кот. в денежную наличность соответствует сроку платежных обязательств.Ликвидность означает платежеспособность п/п и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Основн. признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на р/с; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.Показателями, которые характеризуют финансовое положение (ликвидность, платежеспособность) п/п, явл: Общий показатель ликвидности –оценка изменения финн.ситуации на п/п. Коэффициент абсолютной ликвидности – характеризует возможность п/п погашать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов (деньги в кассе, расчетные счета в банках, ценные бумаги); Промежуточный коэф.покрытия -отраж.прогнозируемые платежные возможности п/п при усл.современного проведении расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной ликвидности – характеризует возможность п/п погашать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов (деньги в кассе, расчетные счета в банках, ценные бумаги); Коэффициент текущей ликвидности – характеризует достаточность оборотных средств предприятия для погашения своих текущих обязательств.
Коэф.обеспеченности собств.оборотными ср-вами –наличие собств.оборотных ср-в у п/п, необх.для его финн.устойчивости. Чистый оборотный капитал =сумма активов – сумма краткосрочных обязательств.
23.Оценка рентабельности п/п. Коэффициенты рентабельности – показывают, на сколько прибыльна деятельность п/п: 1. К-т рентабельности валовой прибыли – показывает долю валовой прибыли (%) в объеме продаж: рассчитывается, как валовая прибыль деленная на объем продаж.
2. К-т рентабельности чистой прибыли (аналогично). 3. К-т рентабельности активов – чистая прибыль, деленная на сумму всех активов предприятия. Показывает, какую прибыль дает каждая единица активов. 4. Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность капитала, который вложили акционеры. Расс-ся, как чистая прибыль, деленная на суммарный акционерный капитал. Показывает, сколько единиц прибыли заработала каждая вложенная единица капитала.
22.Оценка деловой активности п/п. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) – показывают, на сколько эффективно п/п использует свои активы:
1. К-т оборачиваемости запасов – показывает скорость реализации запасов. Расс-ся как отношение переменных издержек к средней ст-сти запасов (измеряется в количестве раз).
2. К-т оборачиваемости дебиторской задолженности – кол-во дней, требуемых для взыскания задолженности. Расс-ся, как среднее значение дебиторской задолженности за год, деленное на сумму выручки за год и * на 365 дней.
3. К-т оборачиваемости кредиторской задолженности – сколько дней необходимо компании для оплаты ее долгов. Расс-ся, как среднее значение кредиторской задолженности за год, деленное на общую сумму закупок и * на 365 дней.
4. К-т оборачиваемости ОС – рас-ся в количестве раз (к-т фондоотдачи). Характеризует эффективность использования предприятием имеющихся ОС. Низкое значение показателя говорит о слишком больших капиталовложениях или недостаточном объеме продаж. Рассч-ся, как сумма выручки за год деленная на среднее значение суммы внеоборотных активов (основных фондов).
5. К-т оборачиваемости активов – показывает эффективность использования компанией всех активов, имеющихся в ее распоряжении. Расс-ся, как сумма выручки за год деленная на сумму всех активов. Показывает, сколько раза год проходит циклов производства и продаж.
25.Ограничения фин.анализа и учет кач.факторов Коэффициенты явл-ся мощными инструментами финансового анализа. Однако ограничения в их применении все же существуют.
1. Моментальный снимок. Коэффициенты отображают картину на конкретный момент времени. Ситуация в бизнесе может меняться очень быстро, особенно это касается коэффициента текущей ликвидности, показателей рентабельности и пр. 2. Инфляция. Финансовая отчетность искажается от инфляции. 3. Диверсификация производства. Если финансовая отчетность не детализирована до уровня подразделений, продуктов, сегментов рынка и т.д., обоснованный анализ затруднителен. Например, убытки в одном продукте могут быть компенсированы высокой прибылью в другом. При этом общий коэффициент рентабельности может быть высоким. 4. Влияние сезонного фактора. Если выручка значительно изменяется в течение года, показатели не могут адекватно описывать ситуацию. Например, если пик продаж с февраля по июнь, коэффициенты будут показывать позитивную ситуацию. Однако положение в остальное время будет гораздо хуже.
5. Различия в учетной политике. Разные п/п следуют различным принципам БУ (например, темпы и методы амортизации). Единый стандарт коэффициентного анализа может привести к неправильным выводам. 6. Отсутствие стандартов нормативов. Не существует «золотого стандарта» значений коэффициентов. 7. Высокое или низкое значение. 8. Финансовые коэффициенты не являются самодостаточным инструментом. Решение, принятое на основе одного соотношения может быть неправильным, всегда следует анализировать набор коэффициентов.
26. Учет фактора времени в управлении финансами. В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений.Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции. Другими словами, метод наращения позволяет определить будущую величину (FV) текущей суммы (PV) через некоторый промежуток времени n, исходя из заданной процентной ставки r. Используемую при этом ставку r иногда называют ставкой роста.Дисконтирование представляет собой процесс нахождения денежной величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.Следует отметить, что в зависимости от условий проведения финансовых операций как наращение, так и дисконтирование могут осуществляться с применением простых, сложных либо непрерывных процентов.
29.Методы оценки дохода в ФМ. Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух компонентов – полученных дивидендов и дохода от изменения стоимости актива. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива называется доходностью данного актива, или нормой прибыли.Доход – это абсолютный показатель, его можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае не учитывается временная стоимость денег); доходность(рентабельность) – показатель относительный.
r = текущий доход + повышение (понижение) стоимости актива
- это первонач. стоим. актива.
30. Виды рисков. Под риском в ФМ принято понимать вероятность (угрозу) потери п/п части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. Виды финансовых рисков: Kредитный риск — вид финасового риска, определяющий возможность отрицательного изменения стоимости активов в результате неспособности контрагентов исполнять свои обязательства, в частности по выплате процентов и основной суммы займа. Операционный риск - вид финансового риска, определяющий возможность непредвиденных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, умышленных и неумышленных действий персонала, аварийных ситуаций, сбоев аппаратуры и т. д. Риск ликвидности — вид финансового риска, определяющий возможность потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени в силу ухудшения рыночной конъюнктуры. Рыночный риск — вид финансового риска, определяющий возможность отрицательного изменения стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций и товаров.
31. Методы оценки рисков ФМ:
— VaR: Оценка риска, представляющая собой ожидаемый максимальный убыток в течение установленного периода времени и с установленным уровнем вероятности.
— SPAN: Анализ риска стандартного портфеля, система расчета гарантийных обязательств.
— Shortfall: Более консервативный метод оценки риска, требующий резервировать больший капитал, чем VaR. Одним из наиболее популярных методов оценки финансового риска является VaR (мера риска). Несмотря на свою популярность, метод VaR обладает рядом существенных недостатков, в частности: — не учитывает возможных больших потерь, которые могут произойти с малой вероятностью; — поощряет торговые стратегии, которые дают хороший доход при большинстве сценариев, но иногда могут приводить к катастрофическим потерям.
Многих недостатков, свойственных VaR, лишен Shortfall: этот метод является более консервативной мерой риска, так как рассматривает потери, которые могут произойти с небольшой вероятностью, и требует резервировать больший капитал.
32.Оценка портфельных рисков. Оценка вероятности риска определяет вероятность возникновения каждого конкретного риска. Влияние оценки риска исследует потенциальный эффект, как положительные, так и отрицательные, на одну цель портфеля или более.
Задачей риска является выявление источников и причин риска, проектов, при выполнении которых возникает риск, то есть:Определение потенциальных зон риска; Выявление рисков, сопутствующих деятельности п/п; Прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков. Наиболее распространенными методами анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.
Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т. д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик.
Аналитич. методы позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким-либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных осуществленных проектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый проект.
33.Модель САРМ,хар-ка элементов. Связь между ожидаемой доходностью и систематическим риском, а так же вытекающие из них определения стоимости ЦБ, составляют сущность модели рынка капитала и модели оценки доходности фин. активов.САРМ – модель оценки фин. активов
Основные положение САРМ: 1.Цель инвесторов – максимально возможное приращение своего состояния на конец планируемого периода. 2.Инвестор ы могут брать и давать без ограничения ссуды по некой безрисковой процентной ставке (Rrf). 3.Инвесторы одинаково оценивают величину ожидаемого значения дисперсии, доходности активов. 4.Все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидные, т.е. могут быть проданы на рынке по существующей цене. 5.Отсутствие налогов.6.Инвесторы предполагают, что их деятельность влияет на уровень цен и принимают цену как заданную величину. 7 Кол-во фин активов заранее определено и фиксировано.Модель утверждает, что ожидаемый доход требуемый инвесторам равен ставке безрисковой ценной бумаги плюс рисковая премия.Данная модель допускает наличие эффективного рынка. Эффективный это такой рынок, в целях которого находит отражение вся известная информация.Возможны 3 формы эффективности:1.Слабая форма, подразумевается что вся информация содержавшиеся в прошлых изменениях цен, полностью отражается в текущих рыночных ценах2.Умеренная форма, предполагает, что рыночные цены отражают не только изменения цен в прошлом, но и остальную общедоступную информацию.3.Сильная форма, предполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация как общедоступная, так и доступная отдельным лицам.
34. Эффект финансового рычага. Финансовый рычаг— это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость. Эффект финансового рычага показывает, насколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 - 0.5. Коэффициент финансового рычага описывает принципы привлечения капитала, чем больше заёмного капитала, т.е. чем больше FL, тем выше шансы компании на увеличение прибыли. ЭФР=(1-СНП)*(ЭР-СРСП)*ЗК/СК, где
ЭФР- эффект фин. рычага, СНП – ставка налога на прибыль,ЭР – эконом-я рентаб. (рентаб. активов).СРСП – сред. расчет ставка % (включ. не только %, но и затраты на обслужив-е долга(расходы по страх-ю заем ср-в, штраф %), отнесенные к сумме заем. ср-в),ЗК – заем. кап.
СК – собств. кап-л,ЭФР показ. возмож-е измен-е (увелич-е, уменьш-е) рентаб-ти собств. ср-в, связанная с использ-ем заем. ср-в с учетом их объема и ст-ти.Если СРСП < ЭР, то у фирмы, использующей заем. ср-ва рентаб. собств. капитала возраст. на велич. ЭФР.Если СРСП > ЭР – рентаб. собств. ср-в фирмы кот. берет кредит по данной ставке будет ниже, чем у фирмы, кот этого не делает на велич. ЭФР
36.Действие операционного рычага. Операционный рычаг - количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации.Сила воздействия операционного рычага вычисляется как частное от деления выручки от реализации после возмещения переменных затрат на прибыль. Производст. леверидж (рычаг) –механизм управления прибылью п/п, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение прибыли п/п в зависимости от изменения объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности. Необходимым условием применения механизма производ. левериджа является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Производственный леверидж определяется с помощью следующей формулы: ЭПЛ = МД / П, или (Зпост + П) / П = 1 + (Зпост / П), где ЭПЛ – эффект производственного левериджа;
МД – маржинальный доход. Найденное с помощью формулы значение эффекта производ. левериджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Производственный леверидж явл. показателем, помогающим менеджерам выбрать оптимальную стратегию п/п в управлении затратами и прибылью. Величина производ. левереджа может изменяться под влиянием: цены и объема продаж; переменных и постоянных затрат; комбинации любых перечисленных факторов.
44 Определ оптим партии заказа (Модель EOQ). Управл запасами – обеспечение бесперебойного процесса пр-ва и реализации прод при минимизации текущ затрат по обслужив запасов. Для оптимизации размера текущих запасов ТМЦ использ «Модель экономически обоснованного размера заказа» EOQ. Расчетный механизм модели EOQ основан на минимизации совокупных операц затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Одна из проблем снабжения – определение оптим объема поставок. Для ее решения используют различные модели оптимизации. Наибольшую известность получила модель оптимального размера (ЕОQ), цель которой – выбор такого размера заказа (Q), который обеспечивает минимальные совокупные годовые затраты по поддержанию товароматериальных запасов. Для расчета такого размера заказа используется следующая формула: EOQ = 2АД / Vr, где EOQ – экономич (оптимальный) размер заказа, А – затраты на производство, Д – средн.уровень спроса, V – удельные затраты (т.е. затраты на произв-во ед-цы продукции) на производство, r – затраты на хранение.
37. Порог рентабельности. Минимальный объем производства и реализации продукции, при котором достигается безубыточность бизнеса — порог рентабельности.Порог рентабельности — это такой объем производства, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков: (ПРИБЫЛЬ) = (ВЫРУЧКА) – VC – FC = 0 или (ПРИБЫЛЬ) = (ПР) х (ВЫРУЧКА –VC (отн.)) – (FC) = 0, где ПР — порог рентабельности, ВЫРУЧКА - VC дается в относительном выражении. ПР = FС: (ВЫРУЧКА – VC (отн.)) Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы: (ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ) = (ВЫРУЧКА) – (ПР). Точка безубыточности в наст.вр.широко используется для определения:1)критического объема производства для безубыточной работы2)зависимости фин.результата от изменений одного из элементов соотношения3)запаса финансовой прочности п/п4)оценки производственного риска5)целесообразности собственного производства или закупки
6)минимальной договорной цены на определенный период7)планирование прибыли и т.д.
Точка безубыточности – это такой объем реализации, при кот. выручка покрывает все издержки п/п, связанные с производством и реализацией продукции, но прибыли на данном этапе предприятие на получает (нулевая прибыль).
Точка безубыточности расч-ся по след.формуле: Б = Пз / (1 – Зп / Р),(1 – Зп / Р) – разность от единицы и частное от деления переменных затрат и объема продаж,Где Пз – постоянные затраты, 1 – константа,Зп - переменные затраты,Р – объем продаж в стоимостном выражении
45 Модель Баумоля в управл ден ср-вами. Модель Баумоля показывает необходимые приоритеты управления ден средствами в стабильных условиях хозяйствования. Считается, что орг-ция имеет некоторую сумму ден средств, которую постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т. п. Для того чтобы вовремя оплачивать счета, орг-ция должна обладать определ уровнем ликвидности. Цена поддержания необходимого уровня ликвидности – возможный доход от инвестирования среднего остатка ден средств в различные виды гос ЦБ. Последние считаются безрисковыми (степенью их риска можно пренебречь). Т.о., ден средства, поступающие от реализации прод (тов, работ, услуг), предприятие вкладывает в гос ЦБ. Однако в тот момент, когда ден средства заканчиваются, осуществляется пополнение запаса ден средств до первонач величины посредством продажи купленных ранее гос ЦБ. В такой ситуации график динамики остатка ср-в на расч счете имеет «пилообразный» вид. Эта модель считается относительно простой и в определенной степени приемлемой для предприятий, характеризующихся стабильными и прогнозируемыми ден потоками.
39.Политика в области управления оборотным капиталом – одна из разновидностей финансовой политики п/п..Оборотный капитал-это мобильные активы,кот.явл-ся ден.ср-ми либо м/б обращены в них в теч.1-го года или 1-го производственного цикла. Чистый об.капитал-это разность между текущими активами(оборотными ср-ми) и текущими обязательствами (кредит.задолж-тью).В отечеств-ой практике под чистым об.капиталом поним-ся величина собств-х оборотных средств. Осн.хар-ки об.ср-в: 1.Ликвидность-это способность чего-либо в кратч.срок станов-ся деньгами.В про-ве происходит постоянная циркуляция и изменения отд-х элементов обороных ср-в.Т.е. текущие активы различ-ся по степени ликвидности и их способности превращ-ся в ден.ср-ва.2.Объем и стру-ра оборотных ср-в-опр-ся отраслевой принадлежностью п/п.Промышленные п/п 1/3 оборотного капитала держат в товарных запасах и 2/3 в ГП.Фин.риск при низком ур-не чистого об.капитала значит.выше,чем при высоком.При низк.ур-не об.капитала наблюд-ся периодические сбои в работе,низкая прибыль и потеря ликвидности.Политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы, что сводится к решению двух важных задач:
1. Обеспечение платежеспособности. 2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.При этом выделяют 2 типа риска потери ликвидности и сниж-я эффект-ти:1. Левосторонний риск–связан с активами и происходит под влиянием след.факторов: недостаточность денежных средств;недостаточность собственных кредитных возможностей;
недостаточность производственных запасов;излишний объем производственных запасов.2.Правосторонний риск-обусловлен негат.изменениями в обязат-вах,т.е.в пассивах.Факторы: высокий уровень кредиторской задолженности;неоптимальное сочетание краткосрочных и долгосрочных источников заемных средств;высокая доля заемного капитала.
46 Модель Миллера -Орра. В рамках данной модели механизм управл ден ср-вами следующий. В условиях рынка остаток средств на счетах хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. В 1 случае предприятие должно начинать покупать достаточное кол-во ЦБ для того, чтобы вернуть запас ден ср-в к некоторому норм уровню. Во 2 случае предприятие должно продавать свои ЦБ, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса ден средств до норм предела. Использ данных моделей управл ден средствами должно строиться на применении компьютерных средств автоматизации. Вести ежедневный, а иногда ежечасный мониторинг средств на счете невозможно без соврем информац технологий. Как правило, счета предприятия находятся в банке. Поэтому при реализации этих моделей между банком и предприятием должна быть организована система взаимодействия, позволяющая эффективно отслеживать остаток ден ср-в на счете и принимать операт фин решения по его использ.
УПРАВЛЕНИЕ ДЕН СР-ВАМИ
Часто предприятия испытывают недостаток в ден ср-вах для совершения хоз операций, хотя по итогам года имеют положит фин результат. Это говорит о том, что прибыль предприятия и ден потоки косвенно связаны между собой. Для повышения эффективности использ обор средств должно осуществл управление ден ср-вами. Управл ден ср-вами включает след этапы: – анализ и прогнозирование денеж потока; – расчет длительности обращения ден ср-в (фин цикл); – расчет оптимального уровня ден ср-в; – разработку бюджета денежных средств. Гл цель такого управления – предотвращение появления дефицита ден средств при одновременной минимизации их среднего остатка. Для управл ден ср-вами на предпр использ след модели: модель Баумоля, кот показывает необходимые приоритеты управл ден ср-вами в стабильных условиях хозяйствования. Ден. ср-ва, поступающие от реализ прод (тов, раб, услуг), предпр вкладывает в гос цен бумаги. Однако в тот момент, когда ден ср-ва заканчиваются, осущ пополнение запаса ден средств до первонач величины посредством продажи купленных ранее гос цен бумаг. В такой ситуации график динамики остатка ср-в на расч счете имеет «пилообразный» вид. Эта модель счит относительно простой и в определ степени приемлемой для предприятий, характеризующихся стаб и прогнозируемыми ден потоками. Модель Миллера и Орра сложнее модели Баумоля, но практичнее. Она ориентирована на использ в нестабильных условиях хозяйствования. В рамках данной модели механизм управл дени ср-вами следующий. В условиях рынка остаток ср-в на счетах хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. В 1 случае предпр должно начинать покупать достаточное кол-во ЦБ для того, чтобы вернуть запас ден средств к некоторому норм уровню (точке возврата). Во 2 случае предпр должно продавать свои ЦБ, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса ден ср-в до норм предела.
53. Ликвидац производство. Ликвидац пр-во открывается после принятия хоз судом решения об открытии ликвидац пр-ва в отношении должника. Срок ликвидац пр-ва не может превышать 1 года. Хоз суд вправе продлить этот срок на 6 месяцев.
Удовлетворение требований кредиторов осущ в след очередности: в 1 очередь удовлетворяются требования физ лиц, перед кот должник несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью, путем капитализации соотв повременных платежей; во 2 очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих у должника по труд договору (контракту), и по выплате вознаграждений по авторским договорам; в 3 очередь удовлетворяются требования по обязат платежам; в 4 очередь удовлетворяются требования кредиторов по обяз-вам, обеспеченным залогом имущества должника; в 5 очередь производятся расчеты с др кредиторами. Вне очереди покрываются суд расходы и расходы, связанные с выплатой вознаграждения управляющему, производятся тек платежи должника в процессе конкурсного пр-ва за коммун, эксплуатац и иные услуги, а также удовлетворяются требования кредиторов по ден обяз-вам должника, возникшим в процессе конкурс пр-ва.
41 Управл дебит задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью ср-в в расчетах; реализуется в ходе формиров кред политики предпр.
Этапы формиров кред политики по отношению к дебиторам: 1.Опред принципов кред политики по отношению к дебиторам, в процессе кот решается, какой тип кред политики (безриск, умерен или рисковый)следует избрать предпр. 2. Формир системы кред условий, в состав кот входят след элементы: – срок предоставл кредита; – размер предоставляемого кредита; – ст-ть предоставления кредита; – система штрафных санкций за просрочку исполн обязательства покупателями. 3. Формиров стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставл кредита (в основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность). 4. Формиров процедуры инкассации дебит задолж (в составе этой процедуры д.б. предусмотрены сроки и формы предварит и послед напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и услов продления сроков возврата долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несост дебиторов). 5.Обеспечение использов на предпр своеврем форм рефинансирования дебит задолж (развитие рыноч отношений и инфраструктуры фин рынка позволяет использовать в практике фин менеджмента ряд новых форм управл дебит задолженностью – ее рефинансирование, т. е. ускорен перевод в другие формы обор активов предпр: ден ср-ва и высоколикв краткоср ЦБ). Основу управл дебит задолж составляет кред политика. Последняя подразумевает ответ на 3 осн вопроса: кому предоставлять кредит, на каких условиях и в каком кол-ве. Глав критерий эффективн кред политики – рост доходности по осн деят-ти компании вследствие увелич объемов продаж (будет осущест при либерализации кредитования) или путем ускорения оборачиваемости дебит задолж (этому способствует ужесточение кред политики).
