,
. , : ; ; 2010
ISBN 978-5-91848-002-1
, , , - , , - .
XX , . , , - ?
, , , , .
, , , , .
, .
,
. .
1
, , . . , ! . , . , , . , .
, , 8% , . , , , , , , , . , . . , , , (day traders), . , ; 8%. .
|
|
( ), . , , . : - ( , ) , .
, , . ( , , ... .) , . , : , . , . , ? , ! .
? , . . ? , .
, : . , . , , , . , , , 1929 [1]. , , .
, , . , (), . , : - , , , (, , ). : . , [ , 2006, . 165]. : .
, . , : , -. . , . , , . ( , , , , , ). ?. , . , . , , , , . , . , , , , .
|
|
, , , , , . , ( ) ( ) . - , , , , , - , . , , -, , , , , , [ Shiller 2005, p. 61] c . . , - : , , , . .
. , , , , . , , ( ), , . . - : , ; , , . , , , . : , , , , .
. . , . 1920-, 1960-, 1970- 1990- , , . , , , : , .
|
|
1
, . , : , . . , , , . , , , . . . Way of the Turtle ( ) . , ? , . , . , .
. , , ( !), , . , , , , , . , , . , . , . , ? , , . : : , , Dungeons and Dragons ( ), 80-; ; , Cargill ; ; ; [2] [ 2007, . 15]. : , , , . , : . - , - , .
, , , , , , , : , . , , . , , - . , . , , ?
|
|
P.S. ,
* * *
, , . , , , . , , . , , , . , . , . : , . , . . , ( ), , - , . , : , [ , 2006, . 160].
, ( ) ( ) : , . ( , .) : , : . : , : . : , , , : , , . , , , , . : , , , [ , . 20, 27, 29, 30, 31]. ?
? : , , , . , . , [ , . 89]. , , ?
( ). , , , : . . , - , , [ , . 104]. . : , . , . .
, . , . , . 100% . . . [ , 2006, . 109].
-! 100%, ! ! - ? , , , : . , , ; , ; , - [ , . 151]. !
? ( , .) . , , , - 100 000 , 75 000 . , , . 70 000 20 000 . 2000 , 3 200 , , ( . ..). , , 75 000 60 000 , . . , , . . . , . 2000 200 . , , , . 60 000 , 20 000 . 40 000 ┅ , , 5 [ , . 152153].
|
|
? , , , . 60 000 , . , , , . 190 [ , . 154]. . , [ , . 156]. , , ! , ? .
: . , . , , . , . , , . , , [ , 2006, . 251]. : . , . , , , , . , . [ , . 253].
. , . , 450 . , 275 . 300 . . 495 . [ , . 162]. ! : 1) , , ; 2) , , 2/3 , , . : 9000 25 000 ( ) [ , . 234235]. , .
. , . , . . , . , . , [ , . 164].
, , . : , IPO, 1/8 IPO! : , IPO, . 15% ( ) . IPO 15. 30%. , 25 . . , [ , . 165]. ? , ? , . , : , .
: , , , - - , , , . , . , [ , 2006, . 237]. , ? , , . . - , , . , . : ? ? , ! . : 10 23 , 56 , 23 . , .
. , : , - , 90% , , , [ , . 198]. : , , . , , , . , 5060 . .
, , , [ , . 206], - ( ). -, -, . , , . - , , .
. , , , , : [ , . 21]. : , , : , , [ , . 72]. , , , .
, , , . , , , . , .
* * *
, . , . . , ? ( , ?). , , , (: , ). , , . , 50 2,5 .
. : 7 , : , . . : [ 2006, . 5]. , , , . . : .
, - , . , , , [ , . 19]. ? : , . , [ , . 73]. , , : , [ , . 73]. . , [ , . 49].
? , . . . , , , , , . , . . , . , , , . C . , , [ 2006, . 75].
, , , . , . . . . , , , [ Poley, Poley 1999].
, 1937 , , , : , , , , , , , , , , , , [ 2008]. , , , . , , , : , , , . , . . , : , , , , , ? .
, , , ( . ..) [ 2006, . 79]. , . . , , . , ó, , .
? : , , , . . , . .
[ , . 191]. ? , , , , , , .. [ , . 142], . .. . , , ... . , , , 6, 10 . 300 , 9000 . , 9000 . , 105 . 55 , 50 . , , 10 , 110 . , , . , , , 50% , , , , - , , , , , ... ( !), ( ) . . , - , . , , , . , , , , .
, . , , 40 10 . , 80 [ 2006, . 184]. , , , , , 40 , .
, : 12. 10%. ? [ , . 83]. . , ? , ? , ? , , , , , ..
. , , , . ? ( , .) : 12%, 10 , 15% 5 , 20% 4 . 100 , 30 7, 12, 15 20 ? 7% 7612 , 12% 29 960 , 15% 66 212 , 20% 237 376 [ 2006, . 201].
20% 30 ? ? , 20% . , . , , 14 . , 9% ( 12%, ), 3 , 12%. , . , , ( Berkshire Hathaway ). , , ( ). , 12%, .
, , , 2,53 . , 66,5%, , , 10%. , 30 , , 9% , 1 ; 55,5% . 20% ?
, , . , , : , , 6% . , , . , : , - . , , , 5% , 3% , 2% ... 5%- , , , , ,
, , , , 2%- , 6%. ... 4% . 4% , , , , , , [ Buffett, Loomis 1999].
, 20%, , . , [ 2006, . 228] , [ , . 229]. -, . , . -, ? , [ , . 230]. - 5%, 23%, , . , 20%! ? , 80% ?
. . - . , , , . .
P.S. . , , , . , , , . , , , . . . , , Amway. ? , Amway . ( !) . , [ 2008], . , , , . , , ( ); , , ; (, , ); , ; , -. , , , , , , , , , .
, , . , , , , : , ?.. 0700-66639366 [ 2006, . 303]. . , , ( . ..) [ , . 331]. : , , 50 10 , 100 50 [ , . 303]. , , , , ! , 50 10 : , . , [ , . 303]. , , ? , : . , , [ , . 309].
, , . , - ? , - , , .
, . , , , . , , , . , , , . , , . 50%- ; , .
2