. (. ), .
, .
, . , , 36% , 64%, .
, , , , . .
, 72000 . 12% . , 10 ; 10 25% .
0,12 = 0,057.
1,1210 1
:
, % | , . | ||
10% | 0,057*0,1=0,0057 | 0,12+0,0057=0,1257 | 72000:0,1257=572792 |
25% | 0,057*0,25=0,01425 | 0,12+0,01425=0,13425 | 72000:0,13425=536313 |
10% | 0,057*(-0,1)=-0,0057 | 0,12+(-0,0057)=0,1143 | 72000:0,1143=629921 |
25% | 0,057*(-0,25)=-0,01425 | 0,12+(-0,01425)=0,10575 | 72000:0,10575=680851 |
. . , , .
|
|
: . , , , .
.
, , . , . ( ).
() , , , .. . . , , , , .. .
, . .
, .. , (financial leverage). ( ) , , , , , .
: -, , , ; -, , , ; -, ; -, ( ).
, : . . : .
|
|
.
.
, . .
, , , , . , . , , .
:
R = r + D (r - i),
E
R ;
r ( );
D ;
E ;
i .
, , , , .
, , .
( ). . , , . .
, .. , , , . , . , , .
- , , .
. . :
= + .
: . , . , , .. , . , , . . , (), , .
|
|
, :
1) (NOI);
2) (, ), (Y);
3) (12Y);
4) (NOI 12Y);
5) (NOI 12Y)ak;i1, ak;i1 n i1;
6) (Dk) . i2, .. , ;
7) RP () (RP - Dk);
8) , .7: (RP - Dk) Vk, , .. Vk = (1 + i1)-k; k ;
9) , . 5 8;
10) (D).
, (V) :
V = (NOI 12Y)ak;i1 + (RP - Dk) Vk + D.
, , , , . :
V = (NOI 12Y) + (RP - Dk),
(1 + i1)n (1 + i1)k
, 1 - - .
(1 + i1)k