- , , , , .
:
( , );
;
;
"";
;
;
;
;
;
;
" ";
"" ;
.
, : ; ; ""; ; , : ; ; ; "" ; . : ( , ) " " . , , "" , . .
===563===
, - , , , .
, , . , "" , . "" , . , , . , , ( - ) . , , , , , , "" , .
|
|
, . , , , , , , , "" .
, " " ( . leads and lags - ), , . : ( , .. ); , ; . - . , , . , .
===564===
, .
1975 ., . : , ( ) , .
- . - , , (.. ) , . ^ .
, . , , , GBP. . . , GBP 6 . , GBP. , , 180 - 1,7400, ( 180 171 - 0,0171) - 1,7571 , .
|
|
:
;
.
, , 1, 3 . , , . . , , . , , - . , .
, / :
;
.
===565===
:
===566===
-
, - .
, , , () . (.. ), , . , .
- , . , , 1 , 1 , .. .
23 1996 . 382 - -
===567===
- , (, ). , . , , . , , , , . 23 1996 . 382 - . 10 1996 . 290 18 1997 . " ". . , , . -. .
|
|
. , . , . . , . , -. , , - . .
, , , .
===568===
:
, ;
.
, , .
, . , . , , , .
.
. , 1 1 1 20 000 . .
""1 - 1,5250 .
"" - 1,10 2.
, , .. 1,5250 . ( 1,10 = 1,5140 .). 13210,04 . .
, . .
. , 1 1 1 40000 . . :
"" - 3,05,
"" - I1/2 ,
"" - 21/2 .
(3,05 - I1/2 ) 3,03'/2 1 (3,05 - 21/2 ) 3,02'/2 1 . . 1 , .. .1/2, . 13179,57 . .
|
|
+++1 "" - - - , .
2 , , .
===569===
. , 1 . 300000 1 1 . :
"" -196,50-198,00,
"" - 290-365 1;
"" - 435-525 .
(198 + 3,65) - 201,65 1 (198 + 5,25) = 203, 25 1 . - 203,5 :
- , , . , , :
, ;
, , , - , ;
, .
, . : , , , -
+++1 - "", , , .
===570===
, . , .
, , .
) , , :
"" ( );
.
) , :
"";
"".
, "". .
, . , "" "". :
"" , ;
"" .
, . , "" "" , . : - , () , .
.
, , :
) , ;
) , .
. , :
) , ;
|
|
) , .
===571===
1. .
300 000 . . 27 , 27 300 000 . . "". , . 27 .
27 27 , . .
2. .
" " 1 96 000 . . " " 6 1 . 96 000 . 6 . , 1 " " 50000 . , . 46 000 . , . " ".
===572===
. , : 1 .
, , . , ("-") .
:
) "" , ;
) , .
===573===
, :
(1) , "" ( );
(2) , "" ( ).
, , . , , "" "" , .. ( , ).
, , , . :
"", ;
"", .
" ", "", , :
, : :
"" ( , , );
( ) (, , ).
:
"" , ;
.
, , .
===574===
3, .
"" 2800 000 . 1 , "" , 1 . 1 , "" 1 .
, 1 . , 1 1 , , "", 1 :
) ;
) 2800 000 .
1 1 , "" (. 17.22).
===575===
17.22
, , , , , .
===576===
, , "" ( ) . , , - , ..
( ) , , . -
, , , , 2 .
, , : , , .
. , . . , .
, . , , ( . - ) , , . . , , . , . , . , , , . , .
===577===
, - , . . , , , , , .. .
4.
400 000 . 1,60 . , 8000 . . , 400 000 . 1,60 ., .
, . ( ) .
. "call" "put" . , . , .
. , , , .
:
) ,
) .
:
. , "" ;
( ) - . . , (.. ), .
===578===
5.
5000 000 . , - " ", 3% . , , , .
. - . , . , , , , .. , .
" " . , "" ("call" ), "put" "" , ("call" "put" ).
, , . .
"call" "put" , 10 1996 . 290 18 1997 . 61. , .
, -. , :
W =D ,
W - , ; - ;
D - -, "0" "1" . . , - : "deep-out-the-money" (" ") - 0 ( );
"at-the-money" (" ") - 0,5 ( 50%); "high-in-the-money" (" ") - 1,0 ( 100%).
,
===579===
( ) ( ).
, , - . ( - ) . . .
22 1996 . 42 "tomorrow" "spot" . . ( ) . "tomorrow" "spot" " ".
"swap" :
( ), () ;
, , - .
"", .. "" + "" , "" "", .
, "" - "" "", ; ; .
"" , , "" . , "" .
"" , , -
===580===
"", . "" , .. . , .. "" . , "" .
, , , "".
- . 11.00 2 . 16 . , , , .
- . . , 1/8%.
"" , , , , , "". "" . . , , "" - . . "", .. "" + "" . , , . , , .
"" "", "" "" .
, "" "", "". , "" "" - .
===581===
i "" . ; . . 1969 . "".
"" . .
"" : ( ), , . "" ;
: . , , 6 , "". , 6 , "". , , ;
( ) .
, , , ""- , "". , , "", , "". , " " ""-, .
, :
===582===
, , , .
.
- - . , , , :
;
(, 25000 . . . , 125 000 . . 125 000 . . . ..);
(, 1992 . -LIFFE);
, " " (.. " ") , .
LIFFE ( ). .
, , , , , 80- . , , - , . , . , : . . , - * .
===583===