Общая характеристика международных долговых операций и их участники

Международные долговые операции включают: кредитные операции; операции по размещению ценных бумаг; предоставление гарантий и поручительств, а также оказание материальной поддержки на возвратной основе в виде аренды военной техники, продовольствия и т.п. (американский ленд-лиз, «пшеничные соглашения» между СССР и Канадой и др.).

При использовании источников внешнего кредитования следует иметь в виду, что оно автоматически приводит к увеличению размеров государственного внешнего долга. В этом случае решение краткосрочной проблемы (достижение финансовой стабилизации) имеет своим следствием обострение средне- и долгосрочной проблемы - внешней платежеспособности страны, отягощающей государственный бюджет расходами по обслуживанию и выплате внешнего долга. Помимо этого, в случае неустойчивости курса национальной валюты, внешний долг чреват валютными рисками. При злоупотреблениях зарубежными заимствованиями страна, особенно не имеющая достаточно высоких темпов экономического роста, рискует надолго попасть в долговую зависимость от внешних кредиторов, как это уже случилось со многими развивающимися странами.

Внешними кредиторами государства могут быть международные финансово-кредитные организации; государственные учреждения и организации других стран; иностранные банки и небанковский сектор. Государственная внешняя задолженность возникает также при приобретении иностранными учреждениями эмитированных на внутреннем рынке государственных долговых обязательств.

Значение международных валютно-финансовых и кредитных организаций в мировой экономике заключается в следующем:

• их деятельность позволяет внести необходимое регулирующее начало и определенную стабильность в валютно-расчетные отношения;

• они призваны служить форумом для налаживания валютно-расчетных отношений между странами, причем эта их функция неизменно расширяется;

• возрастает их влияние в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития, а также их значение в выработке рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.

 В современных условиях наиболее значимыми международными финансовыми институтами считаются Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка. Они были созданы в соответствии с решениями Бреттон-Вудской конференции 1944 г. и призваны играть одну из центральных ролей в Бреттон-Вудской валютной системе (роль мировых денег наряду с золотом выполнял доллар США) и в финансовом устройстве послевоенного мира [39].

Международный валютный фонд (МВФ) — одна из ведущих международных финансово-кредитных организаций. Фонд учрежден в 1944 г., но начал функционировать с 1946 г. Местонахождение — Вашингтон (США). В МВФ входят 182 страны, в том числе Россия [34].

Международный валютный фонд предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.

МВФ устроен по принципу акционерного общества. Его капитал складывается из взносов государств-членов, осуществляемых по подписке. Возможность каждого участника оказывать влияние на деятельность Фонда с помощью голосования определяется долей в капитале МВФ. Каждый член МВФ имеет свою долю в совокупном капитале фонда — квоту, выражаемую в международных счетных единицах — СДР (специальные права заимствования — эмитируемые МВФ между ее членами международные резервные и платежные средства).

Предоставление кредитов МВФ осуществляется в форме продажи Фондом свободно конвертируемой валюты (СКВ) за национальную валюту страны-должника, а погашается кредит посредством выкупа национальной валюты заемщиком за СКВ или СДР. В своей деятельности МВФ руководствуется принципом обусловленности, согласно которому страны-члены могут получить от него кредиты лишь при условии, что они обязуются проводить определенную экономическую политику. В качестве таких условий МВФ обычно выдвигает сокращение бюджетного дефицита, снижение темпов роста денежной массы и поднятие процентных ставок по кредитам выше уровня инфляции.

Кредиты МВФ — своеобразная лакмусовая бумажка для частного капитала. Это объясняется тем, что, получая кредит, страна обязуется проводить экономическую политику, в результате которой она накопит валютные резервы и, следовательно, сможет погашать долги частным кредиторам.

МВФ осуществляет кредитные операции только с официальными органами — казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономики стран-членов.

Группа Всемирного банка состоит из пяти тесно связанных между собой институтов, общая цель которых - оказание развитыми странами финансовой помощи развивающимся странам [38].

1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) — главная составляющая группы Всемирного банка. Основан 1945 г. Сосредотачивает свои усилия на предоставлении кредита относительно богатым развивающимся странам. Часто этот банк называют Всемирным.

2. Международная ассоциация развития (MAP). Образована в1960 г. Предоставляет особо льготные кредиты беднейшим развивающимся государствам, которые не в состоянии брать кредиты у Всемирного банка.

3. Международная финансовая корпорация (МФК). Основана в 1956 г. Занимается содействием экономическому росту развивающихся стран путем оказания поддержки частному сектору.

4. Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Создано в 1988 г. Поощряет иностранные инвестиции в развивающиеся государства путем предоставления гарантий иностранным инвесторам от потерь, вызываемых некоммерческими рисками.

5. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). Основан в 1966 г. Содействует потокам международных инвестиций путем предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между правительствами и иностранными инвесторами, проводит консультирование, научные исследования, располагает информацией об инвестиционном законодательстве различных стран.

Центральным звеном группы Всемирного банка является МБРР, в который входит наибольшее число государств и который имеет самый большой объем операций. Членами этой организации могут быть только страны, принятые в МВФ.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) объединяет более 180 стран мира. Его месторасположение - Вашингтон (США).

Акционерный капитал банка образован путем подписки в соответствии с квотой, определенной для каждого государства, исходя из его экономического потенциала. В последнее время МБРР концентрировал свое внимание на оказании помощи развивающимся государствам и странам с переходной экономикой, в том числе СНГ. Россия стала членом МБРР 16 июня 1992 г. В отличие от МВФ, деятельность которого актуальна в периоды кратковременных макроэкономических кризисов, МБРР занимается проблемами долгосрочного экономического развития. Для МБРР приоритетны такие структурные преобразования, как либерализация внешней торговли, приватизация, реформы системы образования и здравоохранения, инвестиции в инфраструктуру.

МБРР выдает долгосрочные займы, как правило, на коммерческих условиях, хотя бедным странам предоставляются кредиты по льготным, сильно заниженным процентным ставкам. Банк специализируется на двух видах кредитов:

• целевые кредиты - предназначаются для финансирования конкретных инвестиционных проектов, например, строительство дорог, мостов или электростанций;

• программные кредиты - призваны помочь правительству осуществить структурные реформы в ключевых областях экономики, например, провести либерализацию внешнеэкономических связей. В этом случае кредит — не обеспечение определенного инвестиционного проекта, а средство общего финансирования государственного бюджета в соответствии с кардинальным изменением экономической политики.

 МБРР предоставляет займы или гарантии только суверенным заемщикам, т.е. правительствам стран-участниц. За счет займов и гарантий МБРР финансируются отдельные проекты, прошедшие тщательный отбор и проверку специалистами Банка. Эти проекты должны удовлетворять жестким критериям рентабельности и гарантировать существенную отдачу для заемщика.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — третья влиятельная кредитная организация. ЕБРР создан в 1990 г. Учредители — 40 стран: все европейские страны (кроме Албании), США, Канада, Мексика, Япония, другие страны, а также Европейский союз и Европейский инвестиционный банк. Месторасположение — Лондон (Великобритания). В ЕБРР входит 59 стран [38].

ЕБРР был образован с целью содействия переходу к рыночной экономике стран Центральной и Восточной Европы, а также для поддержки там частной и предпринимательской инициативы.

Парижский клуб был создан в 1956 г. в связи с необходимостью решения проблем выплаты долга Аргентиной. Это неформальная организация промышленно развитых стран, где обсуждаются проблемы урегулирования и отсрочки платежей по государственному долгу стран. В Парижский клуб входят более двух десятков стран — крупнейших кредиторов. Сейчас в нем состоят Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция и Япония [32, 38].

Клуб не предполагает постоянного членства. Его учредительные акты (если они есть), правила и процедура работы не опубликованы и во многом основываются на своего рода джентльменских отношениях. Переговоры об условиях пересмотра внешних займов кредиторы ведут с должниками «лицом к лицу».

Традиционно заседания клуба проходят только в Париже. Представительными и техническими органами клуба являются Президент и Секретариат, образуемый из числа сотрудников Министерства финансов Франции.

 Парижский клуб занимается урегулированием официального долга, т.е. межгосударственных или банковских кредитов правительствам стран-заемщиков, имеющих гарантии иностранных правительств. Это отражает особенности урегулирования отношений с Парижским клубом, по правилам которого рассматривается переоформление долгов, подлежащих погашению в течение текущего календарного года. На этой основе были подписаны двусторонние соглашения с 19 странами Парижского клуба о реструктуризации выплат по долгу, приходящихся на 1994 и 1995 гг.

Лондонский клуб — неформальное объединение кредиторов - коммерческих банков [32, 38]. В начале 1970-х гг. коммерческие банки развитых стран предоставляли развивающимся странам кредиты, которые не были использованы для эффективного инвестирования в экономику этих стран. Тогда же разразился мировой долговой кризис. В этой ситуации представители Федеральной резервной системы США предложили не доводить стран-должников до банкротства, а реструктурировать их задолженность в соответствии с условиями экономических реформ в этих странах. Для осуществления этой программы коммерческие банки объединились в Лондонский клуб. Впервые коммерческие банки прибегли к такой форме взаимодействия в 1976 г., когда встал вопрос о получении безнадежных долгов с Заира, переставшего платить по своим обязательствам.

Сейчас Лондонский клуб кредиторов объединяет около 1000 крупных зарубежных коммерческих банков. К услугам Лондонского клуба могут прибегнуть коммерческие банки любых стран, заинтересованных в решении той или иной финансовой проблемы. В отличие от Парижского, Лондонский клуб занимается вопросами задолженности частным коммерческим банкам, кредиты которых не имеют государственных гарантий или страхования.