Основные положения финансового анализа

Анализ финансового состояния производственного предприятия

Расчетная часть курсовой работы должна быть выполнена в таблицах Excel, анализируемый период – два года.

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений.

 

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

 Содержание финансового анализа. Анализ финансового состояния предприятия

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений. В том числе в области развития,

выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

Основные задачи, решаемые при проведении финансового анализа:

· определение финансового состояния предприятия на момент исследования;

· выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период;

· определение "узких" мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия;

· выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:

· Экспресс- анализ (предназначен для получения общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности;

· Комплексный финансовый анализ (предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положения компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.);

· Финансовый анализ как часть общего исследования бизнес - процессов компании (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);

· Ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);

· Регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).

 

Финансовый экспресс-анализ

Проведение всестороннего, глубокого анализа финансовой отчётности предприятия процесс весьма сложный и трудоёмкий. Целесообразно сначала проанализировать финансовые показатели деятельности предприятия в целом, а затем, по мере необходимости, более углублённо изучить тот или иной аспект его деятельности.

Экспресс-анализ предназначен для получения за 1-2 дня общего представления о финансовом положении предприятия на базе форм бухгалтерской отчётности.

Анализ финансового состояния проводится в три этапа:

1.Проведение визуальной и простейшей счетной проверки показателей бухгалтерского учета по формальным и качественным признакам.

2.Строится уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования однородных по своему составу финансовых статей баланса в необходимых аналитических разрезах.

3.Проводится расчет и оценка динамики роста аналитических показателей характеризующих финансовую устойчивость, платежность и другие, путем сопоставления с отраслевыми нормативными показателями определяется финансовое состояние предприятия.

Один из возможных вариантов набора показателей для экспресс-анализа приведён в таблице№1. Это наиболее общие показатели, характеризующие ту или иную сторону деятельности предприятия. Например, из совокупности показателей ликвидности рассчитываемых при детальном анализе, для экспресс-анализа обычно используют коэффициент текущей ликвидности.

Экспресс-анализ может помочь в тех случаях, когда, например, проводят изучение финансово-экономического состояния предприятия- заёмщика или предприятия-партнёра. С его помощью можно сразу же выявить тенденции, делающие невозможной работу с предприятием, или наоборот вселить уверенность в успех сотрудничества.

 

Комплексный финансовый анализ

Комплексный финансовый анализ предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положения предприятия на базе:

- форм внешней бухгалтерской отчётности,

- расшифровок статей отчётности,

- данных аналитического учёта,

- результатов независимого аудита.

Являясь частью общего исследования бизнес-процессов предприятия, комплексный финансовый анализ даёт комплексную оценку всех аспектов деятельности предприятия:

- производства,

- финансов,

- снабжения,

- сбыта и маркетинга,

- менеджмента,

- персонала и др.

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).

2. Оценку достоверности информации (как правило, с использованием результатов независимого аудита).

3. Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

4. Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).

5. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).

6. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).

7. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

8. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

9. Расчет и оценку интегральных финансовых коэффициентов (многофакторные модели оценки финансового состояния компании, наиболее известной из которых является Z-счет Альтмана).

10. Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

В настоящее время традиционный финансовый анализ российской компании в состоянии провести квалифицированно как сотрудники самого предприятия - бухгалтерии, финансовой службы, планово - экономической службы, так и привлеченные специалисты - арбитражные управляющие, штатные аналитики партнеров, аудиторы и консультанты. Как правило, процедуры 1-6 не вызывают трудностей у подготовленных специалистов и не нуждаются в комментариях, а процедуры 7-10 уже требуют учета феномена "российской специфики.

Ориентированный финансовый анализ

Ориентированный финансовый анализ предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы предприятия. Часто для получения исчерпывающих сведений

включают статьи отчётности, связанные с указанной проблемой.

В качестве примера рассмотрим случай оптимизации дебиторской задолженности на базе основных форм внешней бухгалтерской отчётности. В балансе дебиторскую задолженность записывают одним числом, которое показывает в рублях (тыс. руб.) задолженность всех покупателей перед предприятием на определённое число. Более полно каждый из покупателей-должников указан в расшифровке статьи отчётности «Дебиторская задолженность». Под расшифровкой статей отчётности понимают их детализацию (более подробную информацию). Расшифровка статьи отчётности «Дебиторская задолженность» показывает, кто конкретно (наименование предприятия-покупателя) и на какую сумму имеет задолженность перед предприятием.

Ориентированный финансовый анализ решает разные финансовые проблемы предприятия, причём каждую в отдельности независимо друг от друга.

 

Регулярный финансовый анализ

Регулярный финансовый анализ предназначен для эффективного управления финансами предприятия на базе представления в определённые сроки (ежеквартально или ежемесячно) обработанных результатов комплексного финансового анализа. Регулярный финансовый анализ позволяет прогнозировать основные финансовые показатели предприятия, такие как:

- выручка,

- себестоимость,

- кредиторская задолженность и т.д.

Финансовое прогнозирование способствует улучшению текущего управления предприятием за счёт:

 - обеспечения координации всех факторов производства,

- взаимосвязи деятельности всех подразделений,

- рационального распределения ответственности.

Оно также ориентирует управленческий аппарат на определённые финансовые ожидания.

Успех финансового прогнозирования зависит от учёта:

- исходных параметров финансового состояния предприятия на начало анализируемого периода;

- воздействия внешних факторов: общего состояния экономики, конъюнктуры рынка, действий конкурентов;

- решений, которые принимают финансовые менеджеры.

При прогнозировании финансового состояния предприятия аналитик должен решить, прежде всего, следующие вопросы:

- какими могут стать финансовые показатели, если не будут приняты меры по их изменению;

- какие значения финансовых показателей обеспечивают предприятию хорошее финансовое состояние;

- каковы основные резервы, имеющиеся у организации для улучшения своего финансового состояния.

Для прогнозирования отдельных показателей финансового состояния предприятия обычно применяют методы:

- экстраполяции тенденций;

- экспертных оценок;

- имитационного моделирования.

 

Метод экстраполяции тенденций заключается в распространении на будущее тенденций, сложившихся в прошлом. При этом допускается условие их сохранения в той или иной степени. Экстраполяционные расчёты предусматривают широкое использование методов и алгоритмов математической статистики. Для повышения надёжности прогноза экстраполяцию необходимо сочетать с глубоким экспертным анализом изучаемых тенденций.

Метод экспертных оценок состоит в сборе, анализе, формировании выводов группы экспертов высокой квалификации. Успех данного метода определяет уровень квалификации специалистов-экспертов.

Имитационное моделирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия объединяет в себе методы экстраполяции тенденций и экспертных оценок. На основе экономико-статистической обработки строят модель какого-либо явления или процесса, а затем анализируют её поведение по всем сценариям, предложенным экспертами.

Интерес для аналитика и финансового менеджера может представлять, как текущее финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые параметры финансового состояния, полученные на ближайшую или более отдалённую перспективу.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учёта и отчётности.

Основными методами анализа бухгалтерской отчётности для получения характеристик финансового состояния предприятия являются:

- горизонтальный анализ

- вертикальный анализ

- трендовый анализ

- анализ финансовых коэффициентов

- сравнительный анализ

- факторный анализ

Горизонтальный (временной) анализ даёт сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ определяет структуру итоговых финансовых показателей, выявляя влияние каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ позволяет сравнить каждую позицию отчётности в ряде предшествующих периодов и определить тренд, основную тенденцию в динамике показателя, очищенную от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателя в будущем, и, следовательно, ведут перспективный (прогнозный) анализ.

Анализ финансовых коэффициентов – это расчёт числовых отношений определённых позиций в различных формах отчётности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ – это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным параметрам для предприятия, дочерних фирм, подразделений, цехов; это межхозяйственный анализ показателей данного предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ показывает влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приёмов исследования.

Финансовые коэффициенты являются исходной базой для факторного анализа финансового состояния предприятия. Факторный анализ может быть прямым (собственно анализ) и обратным (синтез). Прямой факторный анализ рассматривает раздробление результативного показателя на составные части, а обратный наоборот соединяет отдельные элементы в общий результативный показатель.

Общая схема проведения финансового анализа позволяет выделить следующие направления:

1. оценка финансового состояния предприятия,

2. оценка финансовых результатов.

Анализ финансового состояния предполагает комплексную оценку источников средств компании и направлений их использования за отчетный период. Содержание аналитической работы включает:

 -оценку структуры и динамики статей отчетности, 

- оценку финансовой устойчивости,

- анализ ликвидности,

-анализ платежеспособности,

- анализ деловой активности,

- анализ эффективности хозяйственной деятельности.

При оценке финансовых результатов ставится задача оценить прибыль предприятия за отчетный период, а также выявить и оценить факторы, влияющие на ее величину. Эта задача решается в два этапа:

- анализ уровня, динамики и структуры прибыли,

- анализ уровня и динамики факторов, влияющих на величину прибыли.

Степень расширения той или иной составляющей финансового анализа зависит от целей его проведения различными заинтересованными группами людей: кредиторами, инвесторами, менеджерами, аудиторами и др.

Для кредиторов наиболее важным критерием выступает анализ прибыли, поскольку именно она является главным гарантом выплаты процентов и основной суммы долга. При выдаче долгосрочных кредитов, владельцы облигаций подробно анализируют структуру капитала и оценивают предел своей безопасности.

Владельцев предприятия интересуют практически все сферы его деятельности, оказывающие влияние на доход акционеров. Он складывается из трех составляющих: дивидендов, рыночной стоимости акций и определенных прав. Сумма дивидендов определяется размером прибыли и дивидендной политики, которая, в свою очередь, зависит от финансового состояния предприятия, структуры капитала и будущей потребности в привлечении капитала.

Интересы менеджеров наиболее широки, они предполагают проведение как внешнего, так и внутреннего анализа, оценку эффективности производства и использования капитала. С различиями в постановке задач анализа связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения внутренних и внешних пользователей информации. Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими (основными) при принятии решения относительно рассматриваемой организации

Таким образом, прежде чем приступить к проведению анализа финансового состояния организации необходимо определиться, с чьей точки зрения будет выполняться эта работа.

Основные задачи, решаемые при проведении финансового анализа:

· определение финансового состояния на момент исследования;

· выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период;

· определение "узких" мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия;

· выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеют три основных проявления:

 1. Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность, когда у компании в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств.

Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.

2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал, когда собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Возможные последствия такой ситуации - негативная оценка работы менеджмента, выход собственника из компании.

О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности. При этом наибольший интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации.

3. Низкая финансовая устойчивость. На практике это означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, потерей самостоятельности. Индикаторами такой ситуации являются снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного и чистого оборотного капитала компании (ЧОК).

Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений, возникающих в финансовом состоянии предприятия. Эти причины можно сформулировать как:

1. отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли)
2. нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами)

Проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют единые корни: либо компания имеет недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения, либо она не рационально распоряжается результатами деятельности (неудовлетворительный менеджмент).

Выяснение причины ухудшения финансового состояния предприятия, определяет выбор управленческих решений в области производственной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Существует два основных пути улучшения финансового состояния предприятия – увеличение объемов производства и экономия ресурсов. Первый путь является базой устойчивого финансового благополучия в течение длительного времени. На увеличение прибыли влияют два фактора: количество дополнительно выпущенной продукции и снижение постоянных затрат на единицу продукции (эффект масштаба).

 ,

Где -  годовая прибыль предприятия,

-  цена выпускаемой продукции,

- переменные расходы на единицу продукции,

- постоянные расходы на годовой объем выпуска продукции.

Возможности экономии эффективны, но со временем - исчерпаемы. Так, снижать расход сырья в производстве можно, но не ниже нормативных значений. Можно увеличить эффективность использования производственных мощностей предприятия, но только в рамках существующих резервов.