Методика финансового анализа неплатежеспособных организаций

 

В начале 90-х годов прошлого века как отдельное направление аналитической работы выделяется и развивается финансовый анализ, который представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера. Целями финансового анализа являются:

· оценка текущего и перспективного финансового состояния организации;

· определение возможных и целесообразных темпов развития организации с учетом их финансового обеспечения;

· выявление доступных источников средств и оценка возможности и целесообразности их мобилизации.

Основной целью проведения анализа финансового состояния предприятия по методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина является обеспечение эффективного управления финансовым состоянием предприятия и оценка его финансовой устойчивости. Экономисты считают целесообразным выделить следующие этапы проведения анализа финансового состояния организации (таблица 18).

Таблица 18 - Этапы проведения анализа финансового состояния по методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина

 

Наименование этапа	Содержание этапа
1. Общая оценка финансового состояния и его изучение за отчетный период	1.1 Составление агрегатированного баланса 1.2 Вертикальный и горизонтальный анализ агрегатированного баланса 1.3 Расчет финансовых коэффициентов 1.4 Детализация изменений по статьям актива и пассива баланса
2. Анализ финансовой устойчивости	2.1 Определение излишка (недостатка) источников средств для формирования запасов и затрат 2.2 Определение степени покрытия внеоборотных активов источниками средств
3. Анализ ликвидности баланса, деловой активности и платежеспособности предприятия	3.1 Анализ ликвидности баланса: а) группировка статей активов и пассивов; б) сопоставление соответствующих итогов активов и пассивов; в) определение тенденций и перспективной ликвидности баланса; г) оценка степени ликвидности. 3.2 Анализ деловой активности: а) расчет коэффициентов оборачиваемости различных групп активов; б) сравнение их с нормативными величинами и оценка деловой активности. 3.3 Анализ платежеспособности
4. Анализ прочих коэффициентов	4.1 Анализ коэффициента рентабельности 4.2 Расчет коэффициента эффективности управления 4.3 Расчет коэффициента рыночной устойчивости

Для анализа (интерпретации) показателей бухгалтерской отчетности применяют общепринятые методы: горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ, анализ относительных показателей, сравнительный анализ, факторный анализ. Выбор методов и масштабов анализа зависит от конкретных задач, которые становятся перед пользователем информации.

Горизонтальный (временной) анализ, основанный на сравнении отчетности данного периода с предыдущим, используется для изучения динамики отдельных показателей.

Вертикальный (структурный) анализ позволяет наглядно определить значимость активов и пассивов баланса, доходов и расходов по видам деятельности.

Трендовый анализ позволяет произвести расчет относительных отклонений какой-либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.

Анализ относительных показателей (коэффициентов), рассчитываемых как отношение между отдельными статьями отчетности, позволяет изучить взаимосвязи между различными показателями, оценить показатели в динамике.

Сравнительный (пространственный) анализ позволяет сопоставить результаты подразделений организации, анализируемого предприятия с отраслевыми результатами, показателями конкурентов.

Факторный анализ основывается на изучении влияния отдельных факторов (причин) с помощью детерминированных или стохастических приемов.

Показатели, рассчитанные с помощью какого-либо из приведенных методов анализа, не могут выступать в качестве критерия для принятия управленческих решений. Любой пользователь с целью обеспечения достоверности оценки финансового состояния организации должен использовать совокупность всех методов анализа.

Для регулирования вопросов анализа неплатежеспособных организаций в Российской Федерации был принят ряд документов.

Постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротства) предприятия» от 20 мая 1994 г. № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными распоряжением № 31-р от 12 августа 1994 г. Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве), (сокращенно ФУДН (б)), определена система критериев, позволяющих выделить предприятия с удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса.

В эту систему входят:

ü коэффициент текущей ликвидности (К_тл), который характеризует способность предприятия одновременно погасить краткосрочные обязательства. Нормативное значение показателя составляет  2,0;

ü  коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_об), который определяется как отношение собственных источников финансирования оборотных активов к величине оборотного капитала. Нормативное значение коэффициента составляет  0,1.

Если значения обоих или хотя бы одного из коэффициентов оказывались ниже нормы, то структура баланса считалась неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Дальнейший анализ проводится путем подсчета третьего коэффициента. Если хотя бы один из перечисленных коэффициентов имеет значение менее указанных, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за шесть месяцев. Если значения коэффициентов больше или равны установленным значениям, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за три месяца.

В настоящее время методика утратила силу, однако организации могут использовать ее для целей внутреннего анализа и прогнозирования банкротства.

В последующем для обеспечения единого подхода при проведении мониторинга и анализа финансового состояния организаций Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16 установлены пять групп показателей, характеризующие различные аспекты деятельности организации:

1. Общие показатели:

- среднемесячная выручка (К1);

- доля денежных средств в выручке (К2);

- среднесписочная численность работников (К3).

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

- степень платежеспособности общая (К4);

- коэффициент задолженности по кредитам банков и займам(К5);

- коэффициент задолженности другим организациям (К6);

- коэффициент задолженности фискальной системе (К7);

- коэффициент внутреннего долга (К8);

- степень платежеспособности по текущим обязательствам(К9);

- коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10);

- собственный капитал в обороте (К11);

- доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12);

- коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);

- коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К16);

- рентабельность оборотного капитала (К17);

- рентабельность продаж (К18);

- среднемесячная выработка на одного работника (К19).

4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

- эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20);

- коэффициент инвестиционной активности (К21).

5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами:

- коэффициенты исполнения обязательств перед бюджетами соответствующих уровней (К22 – К24);

- коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К25);

- коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом РФ (К26).

Данная группа показателей подвергается анализу в связи с тем, что в условиях несостоятельности растет задолженность перед внебюджетными социальными фондами. Рост этой задолженности может привести к невыполнению социальных обязательств государства.

В последующем показатели, утвержденные приказом ФСФО, систематизированы в семь групп показателей (таблица 19). Количество групп показателей, которые необходимо подвергнуть анализу, увеличилось за счет выделения в отдельные группы показателей рентабельности и показателей инвестиционной привлекательности.

Таблица 19 - Показатели анализа финансового состояния организации

Наименование группы показателей	Наименование показателя
1.Общие показатели	К1 – среднемесячная выручка К2 –доля денежных средств в выручке К3 – среднемесячная численность работников
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости	К4 – платежеспособность общая К5 – коэффициент задолженности по кредитам банков и займам К6 – коэффициент задолженности другим организациям К7 – коэффициент задолженности фискальной системе
	К8 – коэффициент внутреннего долга К9 – степень платежеспособности по текущим обязательствам К10 – коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К11 – собственный капитал в обороте К12 – доля собственного капитала в оборотных средствах К13 – коэффициент автономии
3.Показатели эффективности использования оборотного капитала	К14 – коэффициент обеспеченности оборотными средствами К15 – коэффициент оборотных средств в производстве К16 – коэффициент оборотных средств в расчетах
4.Показатели рентабельности	К17 – рентабельность оборотного капитала К18 – рентабельность продаж
5. Показатели интенсификации процесса производства	К19 – среднемесячная выручка на одного работника К20 – эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)
6. Показатели инвестиционной деятельности	К21 – коэффициент инвестиционной активности
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами	Кi – коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта РФ, местным бюджетом, а также перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом РФ

Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 утверждены Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. К данному Постановлению разработаны четыре приложения:

· приложение 1. Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета;

· приложение 2. Требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках;

· приложение 3. Требования к анализу активов и пассивов должника;

· приложение 4. Требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника.

 

Правилами проведения финансового анализа предусматриваются следующие основные показатели:

·  совокупные активы (пассивы) – баланс (валюта баланса) активов (пассивов);

· скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;

· оборотные активы – сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;

· долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

· ликвидные активы – сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;

· наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);

· краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

· потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;

· собственные средства – сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервы предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

· обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;

· долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;

· текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;

· выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;

· валовая выручка – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг (без вычетов);

· среднемесячная выручка – отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

· чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

На основе перечисленных показателей в процессе анализа производится расчет трех групп коэффициентов (таблица 20).

Таблица 20 - Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника, предусмотренные Правилами анализа финансового состояния

N п/п	Наименование группы показателей	Наименование показателя
1	Коэффициенты, характеризующие платежеспособность	1.1 коэффициент абсолютной ликвидности 1.2 коэффициент текущей ликвидности 1.3 показатель обеспеченности обязательств должника его активами 1.4 степень платежеспособности по текущим обязательствам
2	Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость	2.1 коэффициент автономии (финансовой независимости) 2.2 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) 2.3 доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах 2.4 показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам
3	Коэффициенты, характеризующие деловую активность	3.1 рентабельность активов 3.2 норма чистой прибыли

При анализе хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника Правилами предусматривается выполнить анализ внешних и внутренних условий по трем направлениям:

1. Анализ внешних условий деятельности, который предусматривает исследование общеэкономических, региональных, отраслевых особенностей деятельности организации. В этом направлении внимание уделяется анализу влияния государственной денежно-кредитной политики, особенностей государственного регулирования отрасли, к которой относится должник, сезонных факторов и их влияния на результаты деятельности, наличия и исполнения государственного оборонного заказа, необходимости осуществления дорогостоящих природо-охранных мероприятий и других.

На основе анализа внутренних условий должника в документах, содержащих анализ финансового состояния, указываются:

· основные направления деятельности организации, основные виды выпускаемой продукции, текущие и планируемые объемы производства;

· состав основного и вспомогательного производств;

· загрузка производственных мощностей;

· объекты непроизводственной сферы и затраты на их содержание:

· основные объекты, незавершенные строительством;

· перечень структурных подразделений и схема структуры управления предприятием;

· численность работников, включая численность каждого структурного подразделения, расходы на оплату труда работников, средняя заработная плата;

· дочерние и зависимые хозяйственные общества с указанием доли участия должника в их уставном капитале и краткая характеристика их деятельности;

· характеристика учетной политики должника, в том числе анализ учетной политики для целей налогообложения;

· характеристика систем документооборота, внутреннего контроля, страхования, организационной и производственной структур;

· все направления (виды) деятельности, осуществляемые должником в течении не менее чем двухлетнего периода, предшествующего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения процедур банкротства должника, финансовый результат по этим периодам, соответствие нормам и обычаям делового оборота, соответствие применяемых цен рыночным и оценка целесообразности продолжения осуществляемых направлений (видов) деятельности.

3. Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника, представляет собой анализ данных о поставщиках и потребителях. По этому направлению в документах, содержащих анализ финансового состояния, указываются:

· данные по основным поставщикам сырья и материалов и основным (отдельно внешним и внутренним) потребителям продукции. Данные подвергаются анализу в течении не менее чем двухлетнего периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, и периода проведения процедур банкротства;

· данные по ценам на сырье и материалы в динамике и в сравнении с мировыми ценами;

· данные по ценам на продукцию в динамике и по сравнению с мировыми ценами на аналогичную продукцию;

· данные по срокам и формам расчетов за поставленную продукцию;

· влияние на финансовое состояние должника доли на рынках выпускаемой им продукции, изменения числа ее потребителей, деятельности конкурентов, увеличения цены на используемые должником товары (работы, услуги), замены поставщиков и потребителей, динамики цен на акции должника, объемов, сроков и условий привлечения и предоставления денежных средств.

В соответствии с приложением 3 к Правилам проводится анализ активов и пассивов поквартально в течение не менее чем двухлетнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения процедур банкротства. Анализ осуществляется по каждой группе активов и пассивов с целью выявления эффективности их использования, восстановления платежеспособности, выявления внутрихозяйственных резервов.

В методике финансового анализа, утвержденной Правительством РФ, важное значение придается исследованию возможности безубыточной деятельности должника. В целях определения возможности безубыточной деятельности должника арбитражный управляющий анализирует взаимосвязь следующих факторов:

· цены на товары, работы, услуги;

· объемов производства;

· производственных мощностей;

· затрат на производство продукции;

· рынка сырья и ресурсов;

· рынков сбыта продукции.

По результатам исследования возможности безубыточной деятельности в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, арбитражный управляющий обосновывает один из возможных вариантов выводов:

1) безубыточная деятельность невозможна, если реализация по более высоким ценам невозможна в силу наличия на рынке товаров (работ, услуг) других производителей (конкурентов), или рост объемов производства невозможен из-за насыщенности рынка или ограниченности производственных мощностей и рынка сырья;

2) безубыточная деятельность возможна, если возможна реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, и (или) реально увеличение объема выпуска продукции;

3) безубыточная деятельность возможна, если возможен рост объема продаж, при котором выручка от продажи превышает сумму расходов, а также доходы от обычных видов деятельности и прочие доходы превышают сумму расходов от обычной деятельности, прочих расходов, налога на прибыль и иных обязательных аналогичных платежей.

На основе финансового анализа арбитражный управляющий делает заключение о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности, целесообразности применения соответствующей процедуры банкротства или прекращения производства по делу о банкротстве.

В рамках данной книги не рассматриваются методики расчета финансовых показателей и коэффициентов, которые приведены в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния и Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа (приложения 1-2).