Международная валютная система и валютный курс. Проблемы конвертируемости валюты

Национальная денежная единица любой страны, рассматриваемая с позиции субъ­ектов международных экономических отношений, является валютой.

При обмене одной валюты на другую возникают валютные отношения. Объектом данных отношений является также купля-продажа платежных документов, используемых в международных расчетах и выражен­ных в той или иной национальной валюте.

Правила организации и регулирования валютных отношений на внутреннем рынке устанавливаются национальной валютной системой. Она представляет собой часть национальной денежной системы, в рам­ках которой формируются валютные ресурсы и осуществляются меж­дународные платежи. В институциональном плане ее образуют те орга­низации и учреждения, которые осуществляют валютные операции.

На основе национальных валютных систем формируется междуна­родная валютная система. Она представляет собой определенную фор­му организации международных валютных, расчетных и кредитных от­ношений, закрепленную межгосударственными договоренностями.

Меж­дународная валютная система определяет механизм установления и под­держания валютных курсов, условия конвертируемости валют, используемые для международных расчетов платежные средст­ва, режим работы валютных и золотых рынков, права и обязанности меж­государственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Существую­щая в настоящее время валютная система - результат длительного исто­рического развития. Первоначальная международная валютная систе­ма сложилась в XIX веке, когда в большинстве развитых стран в качест­ве мировых денег использовалось золото. Она получила название сис­темы золотого стандарта.

В то время национальные валюты обмени­вались на основе их официального золотого содержания. Система золо­того стандарта выполняла роль автоматического регулятора националь­ных систем, обеспечивая их стабильность путем перемещения золота из одной страны в другую. Так, если в стране, входящей в систему золотого стандарта, имели место инфляционные процессы, рост общего уровня цен благоприятствовал импорту более дешевых товаров и услуг из дру­гих стран. В результате денежная масса в стране уменьшалась (золото перемещалось в другие страны), что вело к снижению инфляции.

Однако данная валютная система имела и недостатки, в силу кото­рых страны-участницы со временем отказались от нее. Открытие новых месторождений золота и увеличение его добычи приводили к трансна­циональной инфляции. Система золотого стандарта препятствовала финансированию военных расходов за счет эмиссии бумажных денег. Попытки увеличения выпуска бумажных денег приводили к утечке зо­лотых запасов из страны.

Следующий этап в развитии мировой валютной системы начался в 1944 году, когда в американском местечке Бреттон-Вудсе было подписано соглашение о создании международной валютной системы, осно­ванной на фиксированных обменных курсах.

Эта система получила на­звание Бреттон-Вудской. Для ее внедрения и регулирования был со­здан Международный валютный фонд со штабквартирой в Вашингто­не.

Согласно Бреттон-Вудской системе, наряду с золотом функции ми­ровых денег начинают выполнять доллары США. Страны-члены МВФ устанавливали курсы своих валют либо в долларах, либо в золоте. Ры­ночные курсы их валют могли отклоняться от официальных в пределах не более чем на 1 %. В тех случаях, когда эти пределы, названные золоты­ми точками, нарушались, правительство страны должно было объявить о новом обменном курсе своей валюты.

Бреттон-Вудская система просуществовала до 1971 года, когда пра­вительство США отменило обмен доллара на золото. Это было вызвано тем, что количество долларов у иностранцев стремительно росло, а золотые резервы США сокращались. Определенную роль сыграло и то обстоятельство, что правительства тех стран, курс национальной валю­ты которых отклонялся за пределы золотой точки, всеми силами стре­мились сохранить прежний валютный курс.

Принципы устройства современной валютной системы приняты на конференции стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976 году. Ямайская валютная система по сравнению с предыдущими имеет менее жесткие правила функционирования. Она построена на использовании в качестве мировых валют доллара США, фунта стерлингов, япон­ской иены, немецкой марки и др.

Курс ведущих валют формируется под воздействием спроса и предложения (так называемое «плавание валют»). В то же время, чтобы предотвратить резкие колебания курсов ведущих валют, МВФ получил полномочия осуществлять надзор за изменением валютных курсов и обязал ведущие страны проводить валютную поли­тику, которая предотвращает резкие колебания их валют.

Что касается других стран-участниц МВФ, то они сами выбирают наиболее подходящий для них режим установления валютного курса. Например, можно привязать свою валюту к одной из лидирующих валют мировой системы. Многие латиноамериканские страны связыва­ют обменные курсы своих валют с курсом доллара США. Ряд африкан­ских стран привязывает свои валюты к французскому франку.

Если валюта развитых стран «плавает», то другие страны могут либо фиксировать курс собственной валюты по отношению к добровольно выбранной базовой валюте, либо определять его на основе скользящего паритета.

Валютный паритет – это соотношение, устанавливающееся между двумя валютами согласно требованиям законодательства. Это своего рода база для валютного курса, а также возможность выражать денежную единицу одной страны в денежной единице другой страны.

При фиксации курс национальной валюты изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс, то есть устанавливается автомати­ческая связь между национальным и базовым курсами. Курс, рассчиты­ваемый на основе скользящего паритета, изменяется под влиянием спро­са и предложения на валютном национальном рынке. Но при этом регу­лирующие органы страны устанавливают для каждого определенного периода предельный уровень обменного курса национальной валюты.

Валютный курс - это цена национальной денежной единицы, выраженная в валюте других стран.

Определение курса валют называется котировкой. При установлении курса национальной валюты могут применяться прямая и обратная ко­тировки. При использовании прямой котировки определяется цена од­ной денежной единицы иностранной валюты в денежных единицах на­циональной валюты.

Обратная котировка осуществляется путем уста­новления цены национальной денежной единицы в иностранной валю­те. Прямую котировку можно изобразить в виде равенства: 1, 10, 100 единиц иностранной валюты = X единиц национальной валюты.

При использовании обратной котировки будет иметь место следующее урав­нение: 1,10,100 единиц национальной валюты = X единиц иностранной валюты. В большинстве стран используется прямая котировка. Обрат­ная котировка применяется, например, в Великобритании. В США курс доллара устанавливается путем прямой и обратной котировки.

При котировке двух иностранных валют, ни одна из которых не яв­ляется национальной валютой участника сделки, применяется кросс-курс, полученный расчетным путем из курсов двух валют к третьей, на­пример, курс доллара к немецкой марке, устанавливаемый белорусским банком.

Во временном разрезе валютные курсы делятся на спот-курс и фор­вардный курс. Спот-курс - это курс текущих сделок, по нему валюты обмениваются друг на друга в течение не более двух рабочих дней с мо­мента достижения соглашения о котировке курса. Форвардный курс ус­танавливается по валютным сделкам, которые реально будут осуществ­лены в определенный момент в будущем.

Для разъяснения экономической основы обмена различных валют шведским экономистом Г. Касселем в начале XX века была предложена теория паритета покупательной спо­собности, согласно которой обменный курс двух валют опреде­ляется соотношением их покупательных способностей.

Покупательная способность валюты представляет собой ее способ­ность обмениваться на определенное количество товаров и услуг. С из­менением цен в стране изменяется и покупательная способность ее на­циональной валюты, а значит, и валютный курс. Причем последний из­меняется настолько, насколько это необходимо для восстановления на­рушенного паритета покупательной способности национальной валю­ты.

На динамику валютного курса влияют и другие факторы. Просле­живается явная связь между тенденцией изменения валютного курса и темпами роста ВНП. Высокие темпы экономического роста в стране ока­зывают положительное воздействие на курс национальной валюты.

Курс валюты зависит и от изменения процентных ставок. Повыше­ние процентной ставки по депозитным счетам в национальной валюте при прочих равных условиях увеличивает спрос на нее, что ведет к по­вышению ее курса.

Наряду с перечисленными факторами на валютный курс оказывает влияние степень доверия к данной валюте на национальном и мировых рынках, частота использования валюты в международных расчетах, ва­лютная политика страны.