- (), () , , . , , , . , () - .
. :
- ;
- ;
- () .
- , , , .*
() , .. . **
, ***
, , . , - , , , , .
,
. . , , .
() (underwriting ) ( ) [4]. .
, , - , ( , ) ( , ( ) , , ).
|
|
, / , , .
, -
, , . , [5]. , :
1. () ;
2. .
, :
- ;
- .
(firmcommitment underwriting) , . - () , .
, , , . , , () 10% , , . *.
, 1999 , . -, . , .
|
|
(best efforts underwriting) , . , ( 30 90 ). . , , , , , . . , , , , , , .
______________
* (underwrite the issue), .
(standby underwriting) , , . . , , , .
(all or none) , .
, , - , . , ( ), , , . , . , , .
, . -, . . , , .
, , 10, .
, , .. . , 8-10 , 80% - . , . , , , - ( ) .
|
|
( ) ( ).
(competitive bid basis) , , .. . , .
(negotiated basis) ( , ) .
, , , , , .. , . . [6].
- , , - . , . , , , .
:
1. . , , . , , , ;
2. . , , , , ;
3. . , .
, . ( , , ), -, , , - (-) .
, , . ( ), , [7], . ( ) , , .. .
|
|
, , , . (), , .. .
, , , , . - , , , , , .
:
I. *;
II. ;
III. .
I. : ; ; ; (pre-sale). , (.. : , IPO ) ( , , ); ( , road-show[8], - ..) .
. , , .
, . , . . , , , , , , ..
, . , , , , . ( , , .); ; ; ; ; ; ( , ).
, . , , , , , . 208 39 .
, , . - . .
|
|
. . , , , . , / , , . () . 0,1-0,3% ().
II. : ( IPO); , ; .
, : , ; () . , , , .
, , , , -. , , .
, .
, . .
, 6531 20.04.2005 .[9] , , . , .
III. : -[10] ( ); ( , , ); .
, , , . -. , - - , . - . , - , , .
, , , . , , , .
, . , .
, . , , . , , .
, , , , . , .
, , , , , .
, . ( , . . , . , , IPO , .
:
IPO (Initial Public Offering) () (, , ), . , , , .
IPO Primary
Offering ( ) Secondary Offering ( ). Primary Offering , . , IPO, Secondary Offering.
IPO. (IPO) 70- 20 , , . IPO . 1995 2000 . , 1999 IT- IPO 2000 , 200 . .
. , 2003 IPO 50 . . , , 2000 IPO. 2004 IPO, 1200 , 133 . ( .. IPO: , / - ., , 2007., . 10-11.)
IPO 1996 , NYSE. 107 . . ( 2000.), --- (. 2002.). , IPO , . , 2002 . , - -. , . 64 . , . 25,86 0,83 , 5,5 . . [11]
, , . 2002 , IPO 36,6 ( 2003 )., ( 2004 ), ( 2004 ), ( 2004 ).
. , 2005 , , , Rambler, , Urals Energy, 3,7 . , , - IPO 300 . [12].
, IPO. , , , , , , , ..
, IPO .
, - , , , .
- () , - .
(Private Placement) . , .
, . , , . . , , , , EBITDA ( , ) . , . , . , , . . , , , , .
, , , , . , .
, . , (25% + 1 ). , . . . .
, , :
- , ;
- ;
- (Road Show);
- , ;
- (Due Diligence);
- ;
- ;
- ;
- ;
- , .
, . , , . , . , , . .
, . , . , .
, . , .
. , , .
, , .
. , , , (Due Diligence).
. , , , , . , .
.
, , . , . , , , . , . .
, , . . . , . . .
, . , , , . , , . :
;
;
;
, ;
.
. . . , . .
:
- ;
- , ;
- ;
- , ;
- ;
- , ;
- (due diligence).
- ,
- -
- , .
. 2013 955 () 956, .[13] , . , , .
. , .
, 16.2
- | |||
- | |||
- | |||
- | |||
. 16.2. , [14]
:
1. .
2. . ?
3. ?
4. .
5. ?