Анализ эффективности использования заемного капитала организации представляет собой способ накопления, трансформации и использование информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации;
обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Анализ эффективности использования заемного капитала организаций проводится с помощью различных моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Рассмотрим их на рисунке 2.
Наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. Дескриптивные модели, или модели описательного характера, как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение структуры отчетных балансов; построение бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности.
Рис. 2 Модели анализа заемного капитала
Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру.
Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации.
Существует множество показателей для оценки заемного капитала, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:
показатели оценки движения капитала предприятия;
показатели деловой активности;
показатели структуры капитала;
показатели рентабельности.
К показателям оценки движения капитала относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.
Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:
Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющего на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:
Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая часть его выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:
Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует заемный капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость заемного капитала.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько предприятию требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:
Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году разделить на рассчитанные коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота кредиторской задолженности и заемного капитала.
Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы также называют коэффициентами платежеспособности, такие как коэффициент собственного капитала, коэффициент заемного капитала, коэффициент соотношения собственного капитала к заемному.
Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала организации, а следовательно, соотношение интересов собственников организации и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):
Данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение данного показателя для предприятия является больше 0,5.
Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):
Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.
Вывод. Анализ эффективности использования заемного капитала проводится с помощью различных моделей (дескриптивной, структурной, динамической и коэффициентной), которые позволяют идентифицировать различные показатели.
Ведущим методом анализа эффективности использования капитала является коэффициентный метод. Есть множество коэффициентов для оценки заемного капитала, которые подразделяют на группы.
Эффективность использования заемного капитала на ООО «УМК»
Проведем анализ динамики источников капитала за 2013 -2015 гг. Для проведения анализа построим таблицу 4.
Таблица 4
Анализ динамики капитала ООО «УМК» в 2013-2015 гг.
| Источник капитала | Сумма, тыс. руб. | ||||
| 2011 год | 2013 год | Изменение гр.3 - гр.2 | Изменение гр.5 - гр.2 | ||
| Собственный капитал (раздел III баланса) | 17 563 636 | 17 065 986 | -497 650 | 16 875 635 | -688 001 |
| Заемный капитал (разделы IV,V баланса) | 65 550 956 | 59 275 215 | -6 275 741 | 60 353 266 | -5 197 690 |
| Итого | 83 114 592 | 76 341 201 | -6 773 391 | 77 228 901 | -5 885 691 |
Из таблицы 4 мы видим, что капитал организации в течение этого периода снижается, что говорит о снижении объемов производственной деятельности организации.
Рассчитаем коэффициент заемного капитала в 2013-2015 гг.:
Проведем анализ структуры капитала за этот период. Рассчитаем удельный вес собственного капитала в структуре капитала:
Рассчитаем удельный вес заемного капитала:
Для проведения анализа составим таблицу 5.
Таблица 5
Анализ структуры капитала ООО «УМК» в 2013-2015 гг.
| Источник капитала | Структура капитала, % | ||||
| 2011 год | 2014 год | Изменение гр.3 - гр.2 | Изменение гр.5 - гр.2 | ||
| Собственный капитал (раздел III баланса) | 21,13 | 22,35 | +1,22 | 21,85 | +0,72 |
| Заемный капитал (разделы IV,V баланса) | 78,87 | 77,65 | -1,22 | 78,15 | -0,72 |
| Итого | - | - |
В течение периода наблюдались незначительные изменения в структуре капитала ООО «УМК». Собственный капитал в течение периода был чуть более 20%, заемный - более 70%. Это является отрицательным моментом, так как заемный капитал намного превышает собственный капитал.
Рассчитаем коэффициент соотношения заемного и собственного капитала 2014-2015 гг. с помощью формулы 3:
Коэффициент за весь период превышает допустимые нормы, что говорит о том, что на 1 рубль собственных средств приходится больше 3 рублей заемных средств. У ООО «УМК» очень много заемных средств, следовательно имеется дефицит денежных средств. Такая ситуация может привести в конечном итоге к угрозе банкротства ООО «УМК».
Рассмотрим динамику структуры собственного капитала ООО «УМК» за 2013-2015 гг. Построим таблицу 6.
Таблица 6
Динамика структуры собственного капитала ООО «УМК» за 2013-2015 гг.
| Источник капитала | Сумма, тыс. руб. | Структура капитала, % | ||||
| 2013 год | 2015 год | Изменение | 2013 год | 2015 год | Изменение | |
| Уставный капитал | 3 162 | 3 162 | - | 0,02 | 0,02 | - |
| Переоценка внеоборотных активов | 5 252 630 | 4 854 032 | -398 598 | 29,91 | 28,76 | -1,15 |
| Резервный капитал | -790 | 0,00 | 0,00 | - | ||
| Нераспределенная прибыль | 12 307 054 | 12 018 441 | -288 613 | 70,07 | 71,22 | +1,15 |
| Итого | 17 563 636 | 16 875 635 | - | 100,00 | 100,00 | - |
Уставный капитал ООО «УМК» в течение анализируемого периода не изменялся. Снизилась переоценка основных средств на 398 598 тыс. руб., что готовит об устаревании оборудования. Резервный капитал на конец 2013 года составлял 790 тыс. руб., в 2015 году - его не стало. Нераспределенная прибыль за данный период не только не увеличилась, а стала еще меньше чем была. Это могло произойти за счет того, что покупалось новое оборудование, но при этом организация не получала прибыли, что мы и видим из отчета о прибылях и убытках. Это является отрицательным моментом, так как предприятие является убыточным, и соответственно ему грозит угроза банкротства.
Рассмотрим динамику структуры заемного капитала ООО «УМК» за 2013-2015 гг. Построим таблицу 7.
Таблица 7
Динамика структуры заемного капитала ООО «УМК» за 2013-2015 гг.
| Источник капитала | Сумма, тыс. руб. | Структура капитала, % | ||||
| 2013 год | 2015год | Изменение | 2013 год | 2015 год | Изменение | |
| Долгосрочные займы и кредиты | 30 799 644 | 23 784 041 | -7 015 603 | 46,98 | 39,41 | -7,57 |
| Отложенные налоговые обязательства | 1 049 870 | 2 383 352 | +1 333 482 | 1,60 | 3,95 | +2,35 |
| Оценочные обязательства | 7 724 | 83 079 | +75 355 | 0,01 | 0,14 | +0,13 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 86 579 | 86 579 | - | 0,13 | 0,14 | +0,01 |
| Краткосрочные обязательства | 24 238 058 | 21 947 965 | -2 290 093 | 36,97 | 36,36 | -0,61 |
| Кредиторская задолженность | 9 349 240 | 11 600 270 | +2 251 030 | 14,26 | 19,22 | +4,96 |
| Доходы будущих периодов | 19 841 | 11 647 | - 8 194 | 0,03 | 0,02 | -0,01 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 456 333 | +456 333 | - | 0,76 | +0,76 | |
| Итого | 65 550 956 | 60 353 266 | - | 100,00 | 100,00 | - |
Наибольшие доли в структуре заемного капитала ООО «УМК» составляют долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Наименьшие доли за этот период составляли отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства, прочие долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов и прочие краткосрочные обязательства. Каких либо существенных изменений в структуре капитала за этот период не произошло. К 2015 году появляется новая статья баланса прочие краткосрочные обязательства, которая составила 456 333 тыс. руб. или 0,76%.
Вывод. Из проведенного анализа мы видим, что капитал организации за 2013-2015 гг. снизился.
Удельный вес заемного капитала намного выше удельного веса собственного капитала, что является отрицательным моментом и говорит о дефиците денежных средств для осуществления хозяйственной деятельности организации. Уставный капитал ООО «УМК» в течение анализируемого периода не изменялся. Наибольший удельный вес в структуре капитала составляет нераспределенная прибыль, которая снизилась на 288 613 тыс. руб., несмотря на то, что ее удельный вес вырос на 1,15% в 2015 году по сравнению с 2013 годом. Наибольшие доли в структуре заемного капитала ООО «УМК» составляют долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Какие либо существенные изменения в структуре заемного капитала за анализируемый период не произошли.
В общем можно сказать, что ООО «УМК» находится в зоне риска и предприятию грозит банкротство.
