Третьим вариантом валютной стратегии является политика фиксированного курса. Введение фиксированного валютного курса и обратимости валют налагает на страну очень серьёзные экономические обязательства, с которыми нельзя справиться, предварительно не стабилизировав денежно - кредитную и финансовую систему, не накопив существенного запаса иностранной валюты, а самое главное – не завоевав доверия к национальной валюте.
Основным преимуществами использования фиксированных курсов является сдерживание инфляции и препятствие дестабилизирующей спекуляции. Но если государство устанавливает и в течение длительного времени поддерживает фиксированный курс, не соответствующий реально складывающемуся при постоянно увеличивающейся разнице между реальным и официальным курсом, то это приводит к созданию кризисных ситуаций в экономике государства и многомиллиардным потерям.
Гибкий валютный курс.
Стратегия “плавания” валютного курса выражается в том, что государство не вмешивается в установление валютного курса, определяемого на свободном валютном рынке при взаимодействии спроса и предложения на данную валюту.
Чем более стабильна и устойчива национальная экономика, тем более эффективной и способствующей процветанию страны является данная стратегия.Основными источниками нестабильности экономики большинства стран являются внутренняя бюджетная и кредитно-денежная политики.
В то же время, при свободно “плавающих” валютных курсах влияние внешнеторговых колебаний в меньшей степени отражается на состоянии национальной экономики. Гибкие валютные курсы обладают некоторыми особенностями:
“свободно плавание” валют приводит к слишком высокой инфляции, в условиях которой государство может: либо ослаблять рост инфляции, что вызовет рост безработицы, либо проводить политику полной занятости, мирясь с ростом инфляции.
при “плавающих” валютных курсах государство не вмешивается в регулирование, поэтому если на рынке будет проводиться спекулятивная игра, то валютные курсы могут значительно колебаться, что может вызвать кризис.
Сторонники плавающих валютных курсов указывают следующие преимущества:
Гибкие валютные курсы автоматически корректируются т.о., что в итоге исчезают дефициты и активы платёжных балансов.
Свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления.
Сдерживание валютной спекуляции, т. к. при плавающих валютных курсах оно приобретает характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие.
Стимулирование мировой торговли.
Валютный рынок лучше, чем государство определяет курсовое соотношение валют.
На практике плавание валют, несомненно, явилось ответом на вопросы, поставленные нефтяными шоками. В режиме фиксированных валютных курсов размах нарушения равновесия внешних платежей, вызванных резким повышением цен на нефть, поставил бы неразрешимую проблему адаптаций паритетов. Опыт показал, что плавание не было не совместимым с развитием международной торговли и не явилось прелюдией к всеобщему обособлению национальных экономик.
Хотя система гибких курсов имеет тенденцию автоматически устранять несбалансированность платежей, она может вызвать и некоторые серьёзные и роковые с макроэкономической точки зрения последствия.
Риск и неопределённость, связанные с использованием гибких валютных курсов, могут внести нарушения в торговые потоки. Условия торговли будут также ухудшаться при падении интернациональной стоимости её валюты. Свободное колебания курсов может оказывать также дестабилизирующее влияние на внутреннюю экономику, т. к. не укрывает её от внешних влияний.
Рынок не в состоянии обеспечить адекватные, принципиально связанные с экономической и финансовой ситуацией каждой страны валютные курсы.
Рынок не обеспечивает краткосрочного регулирования валютных курсов. Он позволяет им чрезвычайно легко изменяться. В среднем, в течение довольно длительных периодов в 1984 и 1985 годах колебания превышали 1% в день по таким важным валютам, как фунт и марка. Подобная ситуация может лишь поощрять спекуляцию и удорожать торговлю, заставляя систематически прибегать к покрытию валютных рисков.
Плавающие валютные курсы не приводят к автоматическому выравниванию платежных балансов.
Большинство идей теории плавающих курсов не осуществлены: нет автоматического уравновешивания платёжных балансов, эффективной защиты от стихийного движения “горячих” денег, не удалось добиться пресечения международного распространения инфляции. Возникла необходимость усовершенствования данной системы, которая была убрана за счёт регулирования плавания валют.
