2.4. , :
( );
;
.
:
;
;
.
.
.
.
2.5. :
, , , LIBOR + 2 %, MIBOR , ;
PV , .
, PV .
, PV [66] , ig .
PV (4.4), D :
(4.5)
D, , , .
, (4.5), . , , , , .
, , , . PV , , IRR .
2.6. , ( ) , . , .
() , .
, .
, (. 5.3.).
|
|
4.6.3.
3.1. , - , (), , .
22.04.96, 39-3. , - , .
, , .
, . ( ) .
, , , .
, , . , . .
3.2. () , ( ), , .
.
, () . .
, .
: ( , ) , , , .
. (, , , , ). ( - , ). (, Electricite de France LIBOR, , 51/8 % 81/4 %).
|
|
3.3. , . , 2- .- 3- 3- .
, .
.
.
. (, ), ( ).
( ) , , .
3.4. , , - - .
:
, , ;
, ( );
;
.
, , , , .
.
3.5. , .
, . , , , , . . (, . 5 % , ).
. , , . ( ) .
3.6. , .
. , .
- :
, , ;
|
|
;
, .
.
:
0 , ;
N (t) , t;
(0) , ( );
(t) ( ) t;
K (s, t) s , t;
i .
NPV :
(4.6)
(, - (0)),
(4.7)
NPV i. NPV. i, NPV, IRR , , .
, (4.6) N (t), C (t). [67].
3.7. . , . (quotation) .
(yield to maturity, YTM), t:
( 4.8)
(t) ( % ),
T - t ( 365 ).
YTM. , , , , .
YTM , , , , .
YTM :
(4.9)
Kn - ( ), tn.
YTM ( 3 ) , . , , () .
( ), NPV :
(4.10)
ig - , , t .
, - . .
|
|
, ( ), .
r :
(4.11)
t , t ( ) , C (t ), C (t ) .
:
. (4.12)
( ) , , .. , (. ).
4.6.4.
4.1. , - , () , () , .
, .
4.2. () ( ) , ( ) .
( 601 25.12.90), (), .
. , . , . , .
4.3. . , . , . . .
, . . , .
4.4. , , .
, , ( ) . ( ) , , , . .
, , , , . -, .
, , :
, , ;
.
, . 50 % , .
|
|
, .
, , , . , . .
, .
, - .
4.5. , , .
:
(t) t,
(t+ ) ,
d , .
, , ( ), .
, , PV .
, , , .
.
. , :
;
;
.
, , , , (, ) , , , ( ..), .
, - , .
3 , , .
4.6.5.
5.1. ( ) -. .
:
, ;
, ;
, , - .
, , , .
, (), , .
.
5.2. . , , .
, .
. , , .
( ) , - .
, , . () .
, , , , , . , , , .
, , . , . , , 10% , . , - .
5.4. , .
, , .
, , .
, ( - , - ).
.
, , .
5.5. , .
. : . ( ). . , , . , .. -, -, , , .