Порядок ежедневной проверки. Ежедневно предпринимайте следующие шаги, чтобы генерировать тор­говые сигналы.

Ежедневно предпринимайте следующие шаги, чтобы генерировать тор­говые сигналы.

1. Если вы в короткой позиции, проверяйте, превысила ли сегод­
няшняя цена закрытия максимум PTR. Если максимум PTR пре­
вышен, то закрывайте короткую позицию и открывайте длинную.

2. Если вы в длинной позиции, проверяйте, опустилась ли сегод­
няшняя цена закрытия ниже минимума PTR. В случае пробоя
нижней границы PTR закрывайте длинную позицию и открывай­
те короткую.

3. Проверяйте, прошли ли в точности N2 дня со времени после­
днего дня с широким диапазоном. Если это так, переопредели­
те PTR.

Порядок этих шагов очень важен. Заметьте, что проверка новых тор­говых сигналов предшествует проверке того, следует ли переопределить PTR. Таким образом, если день, когда определяется новый PTR, сиг­нализирует о сделке, основанной на предыдущем PTR, торговый сиг­нал будет сгенерирован. Если бы шаг 3 предварял шаги 2 и 1, возмож­ные торговые сигналы были бы отложены всякий раз, когда сигнал воз­никал бы в день определения нового PTR (до истечения N2 дней после последнего дня с широким диапазоном). Например, предположим, что система в длинной позиции, N2 = 0 и цена закрытия в новый день с широким диапазоном ниже минимума предыдущего дня с широким ди­апазоном. В соответствии с приведенным выше порядком шагов новый день с широким диапазоном будет сигнализировать о замене длинной позиции на короткую. Если шаги 1 и 2 следуют за шагом 3, то никако­го сигнала не появится, поскольку PTR будет переопределен, и рынок должен будет закрыться ниже нового дня с широким диапазоном, что­бы сгенерировать сигнал.

Параметры системы

N1 — количество дней перед днем с широким диапазоном, вклю­ченных в период PTR;

N2 — количество дней после дня с широким диапазоном, включен­ных в период PTR;

k — значение, которое должен превысить коэффициент VR, что­бы определить день с широким диапазоном.

654 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Список наборов параметров

Табл. 18.1 предлагает пример списка наборов параметров. Читатели могут использовать этот список в том виде, в котором он представлен, или изменить его по своему желанию.

Иллюстрированный пример

Чтобы проиллюстрировать, как работает система, мы представим тор­говые сигналы на графиках фьючерсов на сахар за период с января 1993 г. по апрель 1995 г. Заметьте, что графики представляют непре­рывные фьючерсы, соответствующие ценовым сериям, использованным для генерации сигналов. Как будет подробно рассказано в следующих двух главах, непрерывные фьючерсы обычно представляют собой наи­более приемлемые ценовые серии для использования в торговых сис­темах. Всего представлено четыре графика, причем каждый из них пе­рекрывается с предыдущим графиком на один-два месяца.

Сигналы обозначены буквами В (покупка) и S (продажа). Кроме того, показаны два типа сигналов:

1. Сигналы, не обведенные в рамку, сгенерированны системой,
когда N1 и N2 равны нулю. (Другими словами, PTR определен
истинными минимумом и максимумом самого дня с широким ди­
апазоном.)

2. Сигналы, обведенные ромбиками, сгенерированы системой при
Nl = 4nN2 = 2. (Другими словами, PTR определен истинным
диапазоном цен, охватывающим интервал, начинающийся за че­
тыре дня до дня с широким диапазоном и заканчивающийся че­
рез два дня после него.)

Во многих случаях оба набора значений параметров дадут идентичные сигналы. В некоторых случаях, тем не менее, вторая версия системы станет включать сигналы позже или вовсе этого не будет делать. (Про­тивоположная ситуация никогда не возникнет, поскольку PTR, основан­ный на N1 = 4 и N2 = 2, будет иметь, как минимум, такую же ширину, что и PTR, основанный на N1 = 0 и N2 = 0. Таким образом, любой пробой более позднего PTR окажется пробоем исходного РТК, но не наоборот.)

Прежде всего, мы исследуем торговые сигналы, сгенерированные для той версии системы, где N1 и N2 равны нулю (на графике обозна­чены буквами, не обведенными в рамку). Следовательно, на данный момент мы не берем в рассмотрение сигналы, обведенные ромбиками.

Таблица 18.1.

СПИСОК НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ

 

	k	N1	N2
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	1,6
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,0
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4
	2,4

656 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Впоследствии мы исследуем сделки, в которых два набора параметров приводят к различным сигналам.

В январе 1993 г. сигнал к покупке возникает, когда рынок закры­вается выше максимума дня с широким диапазоном 8 января (рис. 18.1). Ни один из PTR, определенных следующими четырьмя днями с широ­ким диапазоном, не пробивается вниз*.

Следовательно, система оставалась в длинной позиции до тех пор, пока минимум дня с широким диапазоном 18 мая 1993 г. был пробит вниз на следующей сессии (рис. 18.1). В этом частном случае система подала почти безукоризненные сигналы, покупая вблизи январского ценового дна и продавая вблизи майской вершины.

Короткая позиция, открытая в мае 1993 г., держалась до тех пор, пока 13 сентября 1993 г. рынок не стал свидетелем первого закрытия по цене выше максимума последнего из дней с широким диапазоном, который появился 12 августа 1993 г. (рис. 18.2). И снова система дает набор почти безукоризненных сигналов, продавая близко к майской вершине 1993 г. и меняя позицию на длинную немного выше августов­ского минимума.

Следующий сигнал к продаже появляется, когда рынок, спустя три торговых сессии, закрывается ниже минимума дня с широким диапазо­ном 4 ноября 1993 г. В этот день, кроме того, был отмечен относитель­ный максимум ноября (рис. 18.2). Заметьте, что день, когда был полу­чен данный сигнал к продаже, сам также был днем с широким диапазо­ном. Это хороший пример важности проверки торговых сигналов, пред­шествующей проверке необходимости переопределения PTR. Если бы порядок шагов проверки был изменен, сигнал к продаже оказался бы отложенным до того момента, когда день с широким диапазоном — 9 ноября — сам оказался бы пробитым вниз спустя три торговые сес­сии. Сигнал к продаже 9 ноября 1993 г. привел к убытку, поскольку закрытие над истинным максимумом этого широкодиапазонного дня спустя несколько недель приводит к сигналу к покупке (рис. 18.2).

Следующий сигнал к продаже, который был сгенерирован при зак­рытии ниже минимума дня с широким диапазоном 29 марта 1994 г., сам появляется в день с широким диапазоном (рис. 18.3). Заметьте, что хотя нижняя граница PTR, т.е. минимум 29 марта 1994 г., дает сигналь­ный уровень, который не далек от максимума марта 1994 г., в действи­тельности сигналы появляются намного ниже, поскольку первое закры-

Заметьте, что, хотя было много дней с ценой закрытия ниже минимума вто­рого дня с широким диапазоном в марте, эти цены закрытия не оказывались ниже истинного минимума этого дня, который был много ниже. (Помните, что для определения PTR используются истинные минимум и максимум, поскольку интервал цен между этими двумя уровнями — истинный диапазон — намного более репрезентативен с точки зрения волатильности, чем обычный диапазон.)

ГЛАВА 18. примеры оригинальных торговых систем 657

Рисунок 18.1.

СИСТЕМА ДНЯ С ШИРОКИМ ДИАПАЗОНОМ, ГРАФИК 1: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА САХАР

Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с широким диапазоном. В, S — сигналы к покупке и продаже при N1 = 0 и N2 = 0; <$>, <ф> - сигналы к покупке и продаже при N1 = 4 и N2 = 2.

тие под этим уровнем намного ниже него. Эта сделка так же, как и сле­дующие две, ведет к небольшим потерям, за которыми следует высоко­прибыльный сигнал к покупке в августе 1994 г. (рис. 18.3). Четыре сле­дующие сделки приводят к серии убытков — от маленьких до умерен­ных (рис. 18.4). Последняя сделка снова приводит к большому доходу.

Следует заметить, что сигнал 13 января 1995 г. является вторым сигналом к продаже, сгенерированным благодаря пробою минимума широкодиапазонного дня (28 ноября 1994 г.). Единственный широко­диапазонный день может приводить к генерации нескольких сигналов, если вслед за ним не появляются другие дни с широким диапазоном.

Чем отличаются сигналы, полученные при втором наборе парамет­ров (N1 = 4, N2 = 2), от сигналов, сгенерированных при первом набо­ре параметров (N1 =0, N2 = 0)? Заметьте, что второй набор парамет-

658 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Рисунок 18.2.

СИСТЕМА ДНЯ С ШИРОКИМ ДИАПАЗОНОМ, ГРАФИК 2: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА САХАР

 

11.2

10.8

10.4

 

Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с широким диапазоном. В, S - сигналы к покупке и продаже при N1 = 0 и N2 = 0; <§>, ф - сигналы к покупке и продаже при N1 = 4 и N2 = 2.

ров ведет к более поздним сигналам к покупке в январе 1993 г. (рис. 18.1), поскольку использование последующих N2 дней в опреде­лении PTR приводит к более высокому значению максимума PTR. Май­ский сигнал к продаже в 1993 г. также появляется позже (рис. 18.1), поскольку PTR, использующий второй набор значений параметров, еще не определен (так как еще не прошли N2 дней после последнего дня с широким диапазоном) к тому моменту, когда сигнал к продаже включа­ется первым набором параметров.

Второй набор параметров также приводит к задержке сигнала на покупку в сентябре 1993 г. (рис. 18.2), но уже по другой причине. В этом случае использование предшествующих четырех дней для опреде­ления PTR приводит к более высокому значению верхней границы PTR.

ГЛАВА 18. примеры оригинальных торговых систем 659

Рисунок 18.3.

СИСТЕМА ДНЯ С ШИРОКИМ ДИАПАЗОНОМ, ГРАФИК 3: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА САХАР

Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с широким диапазоном. В, S - сигналы к покупке и продаже при N1 = 0 и N2 = 0; <ф>, ф - сигналы к покупке и продаже при N1 = 4 и N2 = 2.

Сигнал к покупке, соответствующий аналогичному сигналу, появляюще­муся при первом наборе параметров 1 декабря 1993 г., возникает бо­лее чем на два месяца позже (3 февраля 1994 г.) по похожим причи­нам (рис. 18.2). Аналогично ситуации с сигналом к продаже в мае 1993 г. (рис. 18.1) Н2-дневное ожидание определения PTR также при­водит к задержке сигналов, соответствующих апрельскому 1994 г. сиг­налу к покупке и июньскому 1994 г. сигналу к продаже при первом наборе параметров (рис. 18.3).

В каждом из описанных выше шести случаев задержка, вызванная использованием второго набора параметров, приводит к менее выгод­ному или более неблагоприятному уровню открытия позиции. Это не случайно, поскольку более широкие PTR, определяемые ненулевыми

660 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Рисунок 18.4.

СИСТЕМА ДНЯ С ШИРОКИМ ДИАПАЗОНОМ, ГРАФИК 4: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА САХАР

13.8 13.6 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 11.8 11.6 11.4 11.2 11.0 10.8 10.6 10.4

May

Apr

 

Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с широким диапазоном. В, S — сигналы к покупке и продаже при N1 = 0 и N2 = 0; <§>, <^ - сигналы к покупке и продаже при N1 = 4 и N2 = 2.

значениями N1 и N2, всегда будут приводить к эквивалентным или бо­лее высоким сигналам к покупке или к эквивалентным или более низ­ким сигналам к продаже.

Читатель может поинтересоваться, зачем кому-то может потребо­ваться использовать ненулевые значения параметров, если возникающие задержки при открытии позиции приводят к эквивалентным или худшим результатам, чем те, что основываются на нулевых значениях N1 и N2. Лело в том, что более широкие PTR, возникающие при ненулевых зна­чениях N1 и N2, могут отфильтровать некоторые сигналы, ведущие к убыткам. Например, заметьте, что намного более низкий уровень ниж­ней границы PTR в случае, когда N1 = 4, а N2 = 2 (обозначен на рис. 18.4 штриховой линией), позволяет избежать убыточного сигнала к продаже 1 декабря 1994 г.

ГЛАВА 18. примеры оригинальных торговых систем 661

Кроме того, также отфильтровывается убыточный сигнал к покуп­ке 3 января 1995 г., поскольку система в этот момент не находится в короткой позиции.

В итоге в этом примере поведения рынка негативное воздействие худ­ших цен открытия позиций, к которым приводит использование ненуле­вых значений для N1 и N2, перевешивает выгоды от фильтрации убыточ­ных сделок. Часто, тем не менее, оказывается верным противоположное.

Следует подчеркнуть, что выбранный пример был призван проил­люстрировать механику работы системы дня с широким диапазоном, а не выставить эту систему в наилучшем свете. Поэтому этот пример умышленно включает в себя как отрезки с большими выигрышами, так и убыточные сделки. Заметьте, что я с легкостью мог бы представить эту систему как виртуальный Священный Грааль, ограничив иллюстра­ции периодом с января 1993 г. по октябрь 1993 г. — временным от­резком, на котором система купила возле дна, продала возле вершины (top), а потом снова купила возле дна. Такие специальным образом по­добранные иллюстрации нередко встречаются в книгах, журнальных статьях и особенно в рекламе. Мы вернемся к этому предмету в дис­куссии по поводу «хорошего выбора примера» в гл. 20.