Цели и инструменты денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии.

Целями денежно-кредитной политики, изложенными в Законе «О Резервном банке», посредством которых выполняется целевой ориентир денежно-кредитной политики, являютя:

a. стабильность валюты Австралии;

b. обеспечение полной занятости в Австралии;

c. экономическое процветание и благосостояние народа Австралии.

Первые две цели приводят к третьей, которая ведет к цели денежно-кредитной политики и даже экономической политики в целом - достижение среднего уровня инфляции в 2-3%. Эти задачи позволяют Резервному банк сосредоточиться на стабильности цены (валюта), и, учитывая последствия денежно-кредитной политики на деятельность, следовательно, на занятости в краткосрочной перспективе. Стабильность цен является важнейшим условием для обеспечения устойчивого роста экономической активности и занятости.

Резервный банк и правительство договорились о важности низкой инфляции и низких инфляционных ожиданий. Это подразумевает оказание помощи предприятиям в принятии обоснованных инвестиционных решений, лежащие в основе создания рабочих мест, защиту сбережений австралийцев и сохранения стоимости национальной валюты.

Преследуя цель среднесрочной ценовой стабильности, Резервный банк и правительство договорились о цели удержания инфляции потребительских цен от 2 до 3 процентов, в среднем, в течение цикла. Эта формулировка позволяет появлению некоторых естественных краткосрочных изменений уровня инфляции в течение цикла, сохраняя при этом четкость определения эффективности с течением времени.

С момента принятия инфляционного таргетирования в начале 1990-х годов, инфляция в среднем принимала уровень около принятой целевой инфляции. Губернатор пользуется этой возможностью, чтобы выразить свою неизменную приверженность к инфляционной цели, в соответствии с его обязанностями в соответствии с законом. Со своей стороны, правительство показывает, что он одобряет инфляционной цели, и подчеркивает роль, которую дисциплинированная налогово-бюджетная политика должна играть в достижении такого результата.

Денежно-кредитная политика должна проводиться посредством открытого и перспективного метода. Перспективный метод имеет важное значение, поскольку влияет на политику корректировки деятельности и инфляции с лагом и поэтому решающую роль играют инфляционные ожидания в формировании реальных результатов инфляции. Кроме того, с четко определенной целью инфляции, важно, что Резервный Банк продолжает сообщать о том, как он видит развитие экономики, в настоящее время и в перспективе, влияющие на ожидаемые результаты инфляции. Эти соображения указывают на эффективную прозрачность и подотчетность Резервного банка Австралии.

Основная среднесрочная цель денежно-кредитной политики состоит в сдерживании уровня инфляции, так что целевой показатель инфляции занимает центральное место в денежно-кредитной политике. Губернатор и казначей договорились, что соответствующими целевыми показателями денежно-кредитной политики являются достижение уровня инфляции в 2%-3%, в среднем, в течение цикла. Данный уровень инфляции достаточно низкий, что не существенно искажает экономические решения в сообществе. Стремясь к достижению этой ставки, обеспечивается дисциплина денежно-кредитной политики при принятии решений и при инфляционных ожиданиях, служа в качестве якоря для частного сектора.

График 1.

Инфляции определяется как средняя за среднесрочный период, а не курс, который может быть принят в любое время. Эта формулировка позволяет избежать неопределенности, которая присутствует в прогнозировании, и в выявлении результатов влияния денежно-кредитной политики на экономику. Опыт в Австралии и других странах показал, что инфляция очень трудно определять в пределах узкого диапазона. Инфляцию также, по необходимости, важно определять на перспективу. Такой подход позволяет определить роль денежно-кредитной политики в регулировании колебаний объемов производства в течение делового цикла. Когда, например совокупный спрос в экономике слабый и, вероятно, сокращается и инфляционное давление, тогда денежно-кредитная политика может быть ослаблена, что даст краткосрочный стимул для экономической деятельности.

Формулирование денежной политики – главная обязанность правления Резервного банка Австралии. Правление обычно собирается одиннадцать раз в год, в первый вторник месяца, за исключением января. К каждой встрече работники Резервного банка готовят подробные сообщения относительно австралийского и мировых финансовых рынков и предложения, касающиеся монетарной политики. Высокопоставленные сотрудники Резервного банка Австралии присутствуют на заседаниях правления, где представляют свои доклады. Решения банка об изменениях процентной ставки объявляются публично, как правило, на следующий день после заседания. В релизе для печати обязательно разъясняются причины, почему правление приняло решение изменить ставку. Департамент внутренних операций Резервного банка Австралии повседневно работает над поддержанием ситуации на денежном рынке в таком виде, чтобы процентная ставка сохранялась на заданном правлением или близком уровне. Эта цель достигается поставкой на рынок соответствующих фондов, доступных банкам.

Процентная ставка Резервного банка Австралии(сash rate) - процентная ставка по австралийскому доллару овернайт, определяемая как результат спроса и предложения на денежном рынке. Резервный Банк Австралии устанавливает необходимый уровень данной ставки и поддерживает его, контролируя предложение денег. Cash Rate – целевая процентная ставка Резервного банка Австралии. Является основной для банков и влияет на проценты выдаваемых этими банками ссуд и ипотек.

Изо дня в день, во внутренних рынках департамента банка стоит задача сохранения условий на денежном рынке таким образом, чтобы сохранить уровень процентной ставки на уровне или рядом с целевым операционным решением Совета. Уровень процентной ставки определяется посредством установленной ставки по кредитам овернайт между финансовыми посредниками. Он имеет мощное влияние на другие процентные ставки и является фундаментом, на котором построены структуры процентных ставок в экономике. Тесная взаимосвязь между процентной ставкой и других ставок на денежном рынке можно увидеть на графике 2. Изменения в денежно-кредитной политике означают изменения в операционной целях при установлении уровня процентной ставк и, следовательно, изменения в структуре процентной ставки, сложившейся в финансовой системе.

 

График 2.

 

Решения Совета Резервного банка по поводу выбранных направлений денежно-кредитной политики объявляются в пресс-релизе, который распространяется через электронные услуги, новости и публикуются на сайте Резервного банка. Любые изменения в целевую ставку вступает в силу со следующего дня.

Резервный банк использует свои внутренние операции на рынке (иногда называемые «операции открытого рынка"), чтобы сохранить уровень процентной ставки как можно ближе к целевому уровню, поставленному Советом.

 

График 3.

Уровень целевой ставки определяется на денежном рынке в результате взаимодействия спроса и предложения на них. Возможность резервного банка успешно влиять на целевой курс связан с контролем над предложением денег, которые банки используют для урегулирования сделок между собой. Это так называемые средства обмена на счетах в резервном банке, в котором коммерческие банки держат эти средства.

Если Резервный банк предоставляет больше средств, чем коммерческие банки хотели бы держать, банки попытаются использовать средства, оказывая больше услуг на рынке и выдавая больше дешевых кредитов на рынке, в результате чего уровень целевой ставки будет падать. И наоборот, если Резервный банк предоставляет банкам меньше средств, чем им хотелось бы держать, они будут реагировать, пытаясь занять денег больше на рынке, наращивая свои средства на счетах в Резервном банке, таким образом, они поднимают уровень целевой ставки. Фактический уровень процентной ставки в результате проведенных операций на открытом рынке, а также уровень целевой ставки Резервного банка Австралии приведены на вышепоказанном графике 3.