қң әң ә ү қ ғ ң . . ғ қ қ ә ғ ғ, ң , ұ ә қ ғ , қ ғ ң, ғ ә . . қ ә ғ қғ ғ қ ғ ө. ғғ ғ қ қ ө-ө ғ , , қ ө ә қ ө қ ә ө ү, ұ, ө , қң ә. . ң ө ұғ, ғ ү ү ғ қ құ , ұ өқ ғ ә қғ , . ө ү қ қң өң ө қ ә ғ ү ғ .
ң қ қ қ ғ . ң қ қң қ қң ө ө ғ қ ү . қ қғ ғ, ң ү қғ қғ ғ ө, ңғ ң қғ ү ә қ ққ.
ң қ өқ ә, қ ө ғ қ қғ ғ қ өң ң қ ө ө қ қ ә ққ қ ғ қғ ө қ . ұ, , ққ ә , қ қ , .ғ ә, ғ , ң қ . қ ә ң ү , қ ғ ө қ -құққ .
|
|
|
қ ә қ ө, қ ұқ қ қ , ұқғ ғ: қ қ ә қ ө қ , қ қ -ң ү қ ү.
қң ң , , қғ қ ө ұ ғң ғң 70- ң қ ң ң ө ә ғ ққ ң үң ң қ қ қ . ң ғ ғ қ қ ө ғ ң ғ ә - әң .
ң , -ққ ү ұқ , ққ ә ү . ө қ ғ қ қ , ұ ә қ қ ө ү, ұ ғғ ә, ққ қ , қ ң ә ұғ қ қ қ ү . қ ө құ қ ң қ .
, қ ң қ , ә ә қ қ-қ өқ қ ұғң ұ, қң құң ү , ң қ ә қ құ ә қ ң ң ғ.
қ қ қ , ә-қ ұққ қ ү 2003-2007 ң ң қ өң ң қ қ. ƲӨ ө 2007 ң 01 қң ғғ ғ 9 738,8 . ң құ. қ ƲӨ-ң 2006 ң 01 қң ғ 10,6% . ƲӨ 2006 ң 01 қң ғ қ ө 80,6% ұғ ə қ ғ ғ ғ ƲӨ 2008 ң ө-қ қ .
|
|
|
1990-ң Ққ ү ң ұқ ң ә-қ ұқ қ қ ү қ қ ң . ұ ң ә қ қ қғ қ Қ-ң қң ү .
ң қ қң (Қ) ө ққ ғ ə 2007 ң қң ғ қ 10,1 . . ұғ , 92 . Қ . (ұ ə .) . 2.11- Қ Ққ ң ө ө. ө, ғғ ң қ қ ң қ өң ң ( ң ə Ққ 곻 Қ ) ө ұ ғ ү . қ (Қ Ү) 2005 ң ғ қ қң ң 1,5 . . қ , қ- (Қ Ұқ ) 3,1 . . ө .
Қ-ң Ұқ ң ә
Қ-ң қ
қң , ..
ұ ұ қ қ ң ғ , қ ə қ қ ө қ қғ (Қ Үң, Ұқ ң ə əң қ ұ) ə қ қғ ғ.
қ өң , ң , ұ , ө, қ өң ө қ .
Қ-ң Ұқ ң ә
Қ-ң қ қң құ
ңң ғ Қ құ . ң, ң ү ү ұң қ қ ң, -қ ҚҰ қ ə Ққ қ ө ғ. ң Қғқ ғң ə Өң ұ ə ғ ө қғ қ əң қң ө , ұ ң ө, 2006 ғ 8,9 . . ғ 2007 ң ң ғ 8,2 . . құ. Үң қ қ қ қ. 
Қ-ң Ұқ ң ә
|
|
|
ұ қ қ, 01.01.2014
қ өң ө ə ғ қ ө ғ, ə қ, ə ө ң ғғ ө ө ө ө ғ ұғ. Қ-ғ ұқ ө ғ қ ө ө.
2003-2007 ғ Қ-ң ұқ қ қ қ ө ө
(. Қ )
| ө | 4 қ. | 4 қ. | 4 қ. | 4 қ. | 1 қ. | 2 қ. |
| 1. қ ө ә қ ұ | 4539,6 | 7246,1 | 9355,5 | 9297,5 | 2709,7 | 5476,3 |
| ә қ | 280,1 | 680,2 | 1 088,1 | 197,9 | 125,2 | 394,0 |
| қ | 4 259,5 | 6 565,9 | 8 267,4 | 9 099,6 | 2 584,5 | 5 082,3 |
| 2. қ (ү ө ә қ ө) | 719,1 | 939,2 | 1 698,3 | 3 639,0 | 1 183,2 | 1 286,7 |
| ә қ | 186,8 | 188,2 | 170,6 | 91,8 | 16,2 | 20,3 |
| қ | 532,3 | 751,0 | 1 527,7 | 3 547,2 | 1 167,0 | 1 266,4 |
| ғ | 5 258,7 | 8 185,3 | 11 053,8 | 12 936,5 | 3 892,9 | 6 763,0 |
| Қ-ң Ұқ ң |
қ өң қ ө -ұқ қғ ө қ əү қ қ қң ө . қ, Қ-ң ƲӨ- ңғ ə ғ , 2006 ң ғ 91% қ қ, 2007 ң 2 қ. ғ 101,1% . Қ-ң қ ө қ ұғ ə 2006 ғ 178,1 ғ 198,4 %
ұ ғ ң қ құғ қ 69,7 . . ғ ə ң қ қ 30.06.07 22,4 . . құ (31.03.07 . 20,1 . .).
ə қ қң .
|
|
|
ә қ қң
(. Қ )
| ө | 4 қ. | 4 қ. | 4 қ. | 4 қ. | 1 қ. | 2 қ. |
| қ: | 3 073,2 | 2 499,6 | 1 582,4 | 2 572,0 | 3 557,7 | 4 566,7 |
| - Ү | 3 073,2 | 2 496,1 | 1 478,9 | 1 495,2 | 1 476,5 | 1 422,5 |
| - Ұқ | 3,5 | 103,5 | 1 076,8 | 2 081,2 | 3 144,2 | |
| қ қ | 549,4 | 633,3 | 592,5 | 552,6 | 565,2 | 531,6 |
| ғ | 3 622,6 | 3 132,9 | 2 175 | 3 124,6 | 4 122,9 | 5 098,3 |
| Қ-ң Ұқ ң |
2007 ң қ ү 39 . . . Ө ə ғқ қ қ , қ ң ү ғ қ қ 3 . . ө. қ 2007 ң ң қ ө, қ ң қ қ 2007 ң 2 қ. ғ 1422,5 . . құ.
Қ-ң Қ , Ққң Ұқ ң
ә қң құ
қ ғ ң ү қ қ ғ ə 2007 ғ қң ғ ң қ 46 . . қ . 2007 ғ 2 қ қ ң ө ұ ғ 6,6 . . .
Ққң Ұқ ң
Құң ү ң қ , 2007 ң 2 қ.
Қққ ң қ ұ : (Morgan Stanley Bank International Limited, Standard Bank Plc, Deutsche Bank AG London Branch, ң ə ү ), ққ қ ұ (, ) ə қ қ (ң ғғ ң ү ұ ). ұ ғ, ү ү 45,9 . . ң 50 % ə Ұ - 17,8 % .
ң қ қ, 2007 ң 2 қ.
Ққң Ұқ ң
ққғ қ қ (қ қғ) ө. Қғ ө 2003 731,4 Қ 2004 1063,9 Қ ө, 2007 ң қ ұ өң ң 4294,4 Қ құғ (2006 - 3151,1 Қ .). ққғ қ қң ңғ 2003-2007 ғ ққ, ұ ө ү ө қғ , ғ 5,9 ө.
Қ-ң Қ , Ққң Ұқ ң
ққғ қ қ (қ қғ), Қ .
қ қң ƲӨ- қ (қ қғ) ө. ұ ө 2003 35,5 ө 2005 42,4- ө, 2007 ң қ 71,5- ө. ө, ң ғ қ қң ƲӨ- қ 2,0 ғғ.
|
|
|
Қ-ң Қ , Ққң Ұқ ң
қ қң ƲӨ- қ (қ қғ), %-
қ қң Қ- қ (қ қғ) . Қғ ө 2003 73,2 ө 2005 79,3- ө, 2007 ң қ 141,6-ғ ө. ұ ө 2003-2007 ғ 1,9 ғғ.
Қ-ң Қ , Ққң Ұқ ң
қ қң Қ- қ (қ қғ), %-
ө, Қққ ң ғ , Қ-ң , ң , қ қ ұқ ү ө. ұң ү, қң ө ө. қ қң құ ғ, қ қ, қ қ ү қ ү қ ң ө ғ құң ө . қ қң қ ө қң өң ғқ ә ө қ ғғ ү . қ, ұ ә, қ қң өң ғ ққ қ , қ ң ұқ ү , ғ қ ө қ қ ө қ ә ү.
қ қң қ ү қққ ә қ- ң ө ә қғ. қғ ұ ө ұқ қ қ ө ң қ ү . ққ ө ққ ү ң ң қ ү ғ, ұ қ ң. ғ, ө ғ , ұқ қ ң қ ө ә . ұ, ұ, ө, қғқ ң ң -қ қ ү ң ә -қ -ң . ұ қ ғ қ ң . қ қ ү ң қң ү ә қ ң құ қғ .
ғ қ қ қ қ ө, өң . ұ қ қ қғ , қ ұқ қ қққ ң .
қ қ ғ ұ ә қң ө . қң қ ә қ құ ң , қ қ ққ ң құ қғ . қ өң қ ғ, , ө ә қ қ, ғ ұ ә қ құқққ ә .
ү құ ү ғ ққ. қ ң ө D0 қ қ . ұ қ өң ө қ ғ өң . t=0 қң ө ң ә T қғ ң , ө ө δt құ. Қ қ ұғ ққ . ә ң қ қ қғ . Ққ ң ғ ң қ ү қ ө қ .
ү ө ғ қ ғ ө ғ . ұ қ қ қ, қ қ ү :
T
min E o ∑ β t mt2,
{mt, bt} t=1
(1)
m t + b t = d t + (R t / G t) b t-1 , (2)
t=1, , T ү;
bT ≤ b*, (3)
ұғ mt қ ң қ ө , β ө, R t қ , G t - ƲӨ-ң ө ққ, b t - қ ө t ң ғ қ қғ ( b0 =0); dt қ қғ қ ө t ң ғ. қ қ ә ң ƲӨ-ң ү . ң қ ғ dt= xt δt st, ұғ xt - ң қ ғ, st ң қ .
(1) ө - ұ қ қ қ ғ ғ ө ққ қ қ. ң қ қ қ ң ƲӨ ү ә . ұ ә , ң , ғ қ қ қң ұ ғ. ө 0 қ қ қ қ . (2) ң қң ү ң қ ө ң . Rt қ Gt қ ө ққ ү, ө қ Ө ү ө. bt қ қғ қ қғ қ ө ә ө қ қ қ . bt < 0 , ң қ . (3) ң ң T қғ ә .
ң қ қ ң қ ө қ . қ ң ү қ. қ қң ә қ құ , қ қ қғ ң ү . ұ ә, қ ң ƲӨ ққң ө қ ө ү , Rt/Gt = 1 /β. ұ ң -ңң ү ғ -ң ғ ә өң ұқ ә . ұ ә ққ , ө ққ ққ қ ө ұ ә.
ғ ғ, қ ө - , қ δt қ әң қң ғқ ң . Қ b * ң қ -қ . ұ D 0 қ қ T ә ө қғ ң ұқ ү ө. b * қ қ ң ұқ қққ ң ққ ғ - қғ . ұғ Xt ә st қ қ, ұ қ ғ қ ң ғ ә ә . ө ұ ң ғ ғқ қ.
ң ү -қ қ ғң ө ә ң , mt ≥0. ұ ққ Ұқ ғ өң қ ө . ң ұ ғ қң әң ө, ө, ө ө, өң ң ә қғ қғ қң әң қ.
ғ ә ң қ ғ ү қ ғ ққ. ұ ү қ ү ң қ ғ ң қ ү қ қ. ң қ ғ қ ү :
xt = ax xt-1 + (1-ax)x* +εxt,
ұғ ax , x* - ңң қ ғң ұқ ң, εxt 0 қ қ . қң қ ң ү x0 = 1 ө -, қ t ғ қ қ өң қ ә ғ ң:
E0 δt xt = δt [ axt + (1- axt) x* ].
қ ң ү ғ , ғ E0 st, t = 1,,T қ . ұ әң ү : қ, қ ә қ. ұ қ қғ ө қ ө қ . ƲӨ-ң қ ққң 3% -ғ ұқ ә ң ө . 245 . . ө қ 2000 . ƲӨ-ң ғң ө ү. қ, x* ң қ ғң әң 0.59 ң, = 0.8 ң қ. қ қ ә әң ә ң ƲӨ-ң .
Ққ ң ә қң ү , ғұ қғ қ қ қ , ғұ ү ң қ ө ү ұқ ң ә ң қ ң қғ ө -қғ ғ ө. ұ, ң , , қ- ү, ң ө қ ә .
ү қ қң өң қ ң ө ң . ғғ ң ү ң қ, , қ ә қ ә ө ү ү ү ә, үң қ ң ңғ ү . қ қ қ ө ө қ ү. ғ ө -қң ә қғ қ қң .
ғ ә :
1. қ : .Қ. Қ., .Қ. ., .. ., Ә.. ., .Қ. ., .. ., .. .-: .2002-170 .
2. . Ұқ .-: , 2010.-240 .
3. Ұқ ққ/.. ң., Ә.Ә.Әң . : , 2010.-528 .
4. .. - . , 2004. 278
