Денежно-кредитная политика

Поскольку государство обеспечивает денежное обращение в хозяйстве, оно имеет в руках еще один рычаг воздействия на состояние хозяйства, которым может пользоваться при необходимости.

Денежно-кредитной политикой называется воздействие на развитие хозяйства путем изменения 1) денежной массы, 2) обязательных резервов банков или 3) кредитов (ссуд) государства на рынке капитала.

Все эти меры, связанные с обращением денег и рынком капитала, приводят к схожим результатам. Давайте рассмотрим их по очереди.

1. Изменение денежной массы государство может осуществлять, так как имеет контроль над Центральным банком, который выпускает в обращение новые деньги. Если, например, государство хочет финансировать общественные работы, оно может напечатать новые деньги и использовать их для выдачи заработной платы людям, которые будут заняты на этих общественных работах. При этом оно действительно увеличивает свои расходы без увеличения налогов, но за счет увеличения денежной массы.

Воздействие увеличения государственных расходов мы обсуждали выше - они стимулируют спрос на всех рынках хозяйства. А каким будет воздействие роста денежной массы?

Во-первых, большее количество денег будет попадать в банки и, следовательно, банки смогут выдавать больше кредитов. Кривая предложения на рынке заемных средств сместится вправо, и это приведет к снижению ставки процента. Фирмы и население предъявят дополнительный спрос на капитальные блага, производители этих капитальных благ в свою очередь предъявят дополнительный спрос на промежуточные блага и труд, а это повлияет на увеличение доходов и рост спроса на всех остальных рынках потребительских благ.

Во-вторых, может произойти повышение уровня цен (то есть инфляция). Если цены во время депрессии упали, то оживление в хозяйстве будет означать просто возвращение к прежнему уровню цен. Но если после возвращения хозяйства к полной занятости количество сделок Q = (q ₁, q ₂,..., q_n), которое должны обслужить деньги, и скорость обращения V не изменятся, то в силу увеличения денежной массы M цены могут подняться выше того уровня, на котором они находились до депрессии.

2. Изменение обязательных резервов тоже означает изменение предложения кредитов на рынке капитала. Уменьшение обязательных резервов позволяет банкам оставлять меньше денег для непредвиденных ситуаций и больше денег выдавать в виде кредитов, и наоборот.

Например, если норма обязательных резервов будет снижена с 20% до 10%, банки смогут выдать дополнительное количество кредитов и кривая предложения на рынке капитала сместится вправо. Это приведет к снижению ставки процента и увеличению объема спроса на кредиты. Последнее будет означать увеличение спроса на капитальные блага и оживление хозяйства.

Но поскольку при этом увеличивается денежная масса, которая представляет собой объем наличных и безналичных денег, конечным результатом снижения нормы обязательных резервов банков тоже может стать инфляция.

В случае слишком сильного подъема в хозяйстве государство может увеличить норму резервов - это заставит банки оставлять у себя дополнительное количество денег в виде резервов, объем предложения кредитов уменьшится, ставка процента вырастет и спрос на капитальные блага упадет. Последнее приведет к общему уменьшению спроса на блага.

3. Операции на рынке капитала означают предъявление спроса государством на кредиты (для обеспечения дефицита бюджета) или предложение денег (для снижения процентной ставки и стимулирования спроса на капитальные блага).

Например, общественные работы могут быть профинансированы за счет кредитов, которые государство возьмет на рынке капитала и истратит для выплаты заработной платы рабочим.

Но побочным эффектом увеличения ставки процента будет уменьшение спроса на капитал фирм. Это воздействие государственных займов, которые как бы "мешают" займам фирм, называется эффектом вытеснения.

Поскольку подобное вытеснение инвестиций фирм может нарушить нормальное функционирование хозяйства, прибегать к займам без отрицательных последствий для хозяйства государство может только в условиях депрессии, когда спрос на рынке капитала чрезвычайно низок и ставка процента тоже низка. В этом случае государственный заём не приведет к большому увеличению ставки процента.