Показатели рентабельности – относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны три группы показателей рентабельности: рентабельность основной деятельности, рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность активов. В первую группу входят показатели рентабельности продаж, производства, во вторую – показатели рентабельности совокупного и собственного капитала, в третью – валовая, операционная и чистая маржа (рассчитываются соотнесением валовой, операционной и чистой прибыли к выручке от реализации).
Таблица 10 – Показатели рентабельности
| Наименование показателя | На начало периода | На конец периода | Динамика | |
| Показатели рентабельности основной деятельности | ||||
| Рентабельность продаж | ||||
| по прибыли от реализации | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Рентабельность производства | ||||
| по прибыли от реализации | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| R3 Рентабельность основной деятельности | ||||
| по прибыли от реализации | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Показатели рентабельности капитала | ||||
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | ||||
| по чистой прибыли | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Рентабельность инвестиций | ||||
| по чистой прибыли | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Показатели рентабельности активов | ||||
| Рентабельность активов (ROI) | ||||
| по чистой прибыли | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Рентабельность фондов (RFA) | ||||
| по чистой прибыли | ||||
| по балансовой прибыли | ||||
| Рентабельность текущих активов (RCA) | ||||
| по чистой прибыли | ||||
| по балансовой прибыли |
Что касается анализа коэффициентов рентабельности, то наиболее широкое распространение получила факторная модель фирмы «DuPont». Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.
Поскольку существует множество показателей эффективности, был выбран один, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала (ROE).
ROE = ЧП / СК = [ЧП / В]*[В / А]*[А / СК],
где ЧП – чистая прибыль соответствующего периода;
В – выручка;
А – сумма активов предприятия;
СК – собственный капитал.
Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса. Расчет влияния каждого фактора можно произвести методом цепных подстановок.
I подстановка:
ROE0 = [ЧП0 / В0]*[В0 / А0]*[А0 / СК0]
II подстановка:
ROE (рентабельность продаж отчетная) = [ЧП1 / В1]*[В0 / А0]*[А0 / СК0]
IIп – Iп = ROE (ЧП1 / В1) - ROE0 = +- ∆ROE (ЧП/В) – под влиянием рентабельности продаж
III подстановка:
ROE ((ЧП1 / В1)*(В0 / А0))= [ЧП1 / В1]*[В1 / А1]*[А0 / СК0]
IIIп – IIп = ROE ((ЧП1 / В1)*(В1 / А1)) - ROE (ЧП1 / В1) = +- ∆ROE (В/А) – под влиянием ресурсоотдачи
IV подстановка:
ROE1 = [ЧП1 / В1]*[В1 / А1]*[А1 / СК1]
IVп – IIIп = ROE1 - ROE ((ЧП1 / В1)*(В1 / А1)) = +- ∆ROE (А/СК) – под влиянием коэффициента финансовой зависимости
Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему отклонению рентабельности собственного капитала отчетного года от базисного (предыдущего).
Сумма влияния всех факторов равна:
+- ∆ROE (ЧП/В) +- ∆ROE (В/А) +- ∆ROE (А/СК) = ROE1 - ROE0 = +- ∆ROE
Расчет чистых активов
Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- резервы предстоящих расходов;
- прочие краткосрочные обязательства.
Таблица 11 – Расчет чистых активов
| № п/п | Наименование показателя | Код строки | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| I | Активы | |||
| 1. | Нематериальные активы | |||
| 2. | Основные средства | |||
| 3. | Незавершенное строительство | |||
| 4. | Доходные вложения в материальные ценности | |||
| 5. | Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 1 | |||
| 6. | Прочие внеоборотные активы 2 |
Продолжение таблицы 11
| № п/п | Наименование показателя | Код строки | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| 7. | Запасы | |||
| 8. | Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | |||
| 9. | Дебиторская задолженность3 | |||
| 10. | Денежные средства | |||
| 11. | Прочие оборотные активы | |||
| 12. | Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1 - 11) | |||
| II | Пассивы | |||
| 13. | Долгосрочные обязательства по займам и кредитам | |||
| 14. | Прочие долгосрочные обязательства 4, 5 | |||
| 15. | Краткосрочные обязательства по займам и кредитам | |||
| 16. | Кредиторская задолженность | |||
| 17. | Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | |||
| 18. | Резервы предстоящих расходов | |||
| 19. | Прочие краткосрочные обязательства 5 | |||
| 20. | Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13 - 19) | |||
| 21. | Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20)) |
--------------------------------
<1> За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.
<2> Включая величину отложенных налоговых активов.
<3> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
<4> Включая величину отложенных налоговых обязательств.
<5> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.
