Технологии инвестиционного анализа

Программный продукт Альт-Инвест

Программный продукт Альт-Инвест предназначен для подготовки, анализа и оптимизации инвестиционных проектов различных отраслей, масштабов и направленности.

Центральным элементом программы является диалог «Навигатор», который может быть вызван из любой ее точки.

Рис.55. Окно «Навигатор»

С помощью Альт-Инвест возможно эффективно и корректно решить такие задачи, как:

· Подготовка финансовых разделов ТЭО и бизнес-планов;

· Моделирование и оптимизация схемы осуществления проекта;

· Проведение экспертизы инвестиционных проектов;

· Ранжирование инвестиционных проектов.

Программа применима для моделирования и анализа инвестиционных проектов различных отраслей, а также различной направленности (модернизация, строительство новых объектов, появление нового вида услуг и т.д.).

Программа позволяет провести оценку проекта с трех основных точек зрения:

· Эффективность инвестиций;

· Финансовая состоятельность;

· Риск осуществления проекта.

Исходная информация, необходимая для выполнения расчетов:

· Доходы проекта (выручка от реализации);

· Текущие затраты;

· Инвестиционные затраты;

· Источники финансирования;

· Описание экономического окружения.

Методологические особенности:

· Соответствие методике ЮНИДО;

· Адаптированность к российским экономическим условиям (в частности, налогообложение, учет, отчетность, инфляция).

Открытость и адаптируемость:

Альт-Инвест - это открытый программный продукт. Открытость программы означает, что пользователь имеет возможность:

· выбирать и задавать необходимую структуру описания исходных данных для расчетов;

· просмотреть алгоритм выполнения расчетов;

· скорректировать заложенный алгоритм расчетов, исходя из специфики конкретного проекта (предприятия);

· дополнить программу новыми табличными формами и показателями.

Добавленные пользователем таблицы и показатели становятся равноправными элементами модели, на них распространяются все сервисные возможности программы.

При необходимости может быть установлен режим защиты расчетных формул от изменений.

При подготовке модели к работе Вы можете быстро настроить все основные параметры:

· используемые валюты (расчет может вестись в двух валютах);

· временные параметры проекта (дата начала, шаг расчета, длительность;

· перечень продуктов/услуг, статей затрат, источников финансирования;

· налоговое и экономическое окружение.

Программа позволяет представить проект в международно признанных форматах, предлагая широкий выбор результатов анализа, охватывающих различные области оценки инвестиций:

· Построение прогнозной финансовой отчетности по международным стандартам (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств). При построении прогнозов учитываются рекомендации МСФО;

· Анализ эффективности инвестиций с позиций различных участников проекта;

· Оценка финансовой состоятельности и расчет финансовых показателей;

· Оценка бизнеса;

· Анализ бюджетной эффективности.

Расширенной версией программы Альт-Инвест является Альт-Инвест Сумм, позволяющая работать с группами проектов, сравнивать различные варианты реализации, оценивать проекты, реализующиеся на действующем предприятии.

Технологии стратегического корпоративного планирования

Необходимым элементом рыночной экономики, инструментом управления хозяй­ственной деятельностью является планирование — процесс разработки и принятия решения, направленного на достижение целей при максимальной эффективности функционирования объектов управления. Наиболее значимым в долгосрочной пер­спективе представляется стратегическое планирование, предполагающее планиро­вание не только будущих изменений, но и планирование возможных последствий от решений, принимаемых в настоящем.

В стратегическом планировании реализуется современная концепция планиро­вания, направленная на создание плановой модели, сочетающей организационно-технологические и интеллектуально-социальные процессы. Это позволяет исполь­зовать при планировании методы прогнозирования, программирования социально-экономических процессов, ввести инструменты государственного регулирования при разработке и принятии управленческих решений.

Планирование в своем развитии прошло три основных этапа, соответствующих определенным формам организации систем планирования: бюджетно-финансовое планирование; долгосрочное экстраполятивное планирование; стратегическое пла­нирование. Переход от экстраполятивного долгосрочного планирования к стра­тегическому планированию обусловлен рядом существенных причин. Во-первых, экстраполятивное планирование не позволяет использовать интерактивную орга­низацию планового процесса (экстраполяция осуществляется, как правило, на од­ном уровне). Во-вторых, методы экстраполятивного планирования неэффективны для диверсифицированных сфер хозяйственной деятельности. В-третьих, экстраполятивное планирование не работает в условиях динамично изменяющейся внеш­ней среды и конкуренции. Стратегическое планирование — это особый вид науч­ной и практической деятельности, состоящей в разработке стратегических решений (в форме прогнозов, проектов программ, планов), предусматривающих выдвижение таких целей и стратегий поведения соответствующих объектов управления, реали­зация которых обеспечивает их эффективное функционирование в долгосрочной перспективе, быструю адаптацию к изменяющимся внешним условиям.

Содержание стратегического планирования раскрывают его процедуры: страте­гическое прогнозирование (стратегические прогнозы), программирование (проекты стратегических программ), проектирование (проекты стратегических планов различ­ных уровней экономики). Модель системы прогнозирования на стадии стратегичес­кого планирования должна решать задачи оценки существующего состояния объек­тов управления, основных тенденций их развития, влияния факторов внутренней и внешней среды. Научной основой стратегического планирования является методо­логия планирования. Методология стратегического планирования — это инстру­мент как по изучению возможностей использования в практической деятельности законов, определяющих развитие экономики, так и по разработке методов решения проблем стратегического планирования и приемов их практической реализации.

В системе методологии стратегического планирования необходимо рассматривать методологические подходы, методику и методы стратегического планирования. Методологический подход — это целостное направление использования логики, принципов и методов стратегического планирования при разработке прогнозов, стратегических программ и планов всех уровней и временных горизонтов.

Стратегическое планирование не отвергает использования общих методических подходов к планированию (реактивизм, инактивизм, преактивизм, интерактивизм), но при этом вносит в них коррективы, обусловленные специфической (стратегической) функцией планирования (системный подход, саморазвивающаяся интерак­тивная схема планирования, концепция самообучающейся адаптивной системы планирования). Реактивизм — ориентация на прошлое. При использовании реактивного планирования формирование плана осуществляется на основе достигнутых в прошлом результатов. Процедура планирования реализуется по схеме «снизу-вверх», а руководство и управление этим процессом осуществляется «сверху-вниз». Инактивизм — ориентация на настоящее. При инактивном планировании наблюдается стремление сохранить существующее положение хозяйственных струк­тур. Основным недостатком инактивного подхода к планированию является отсут­ствие инноваций, неспособность приспосабливаться к изменениям среды, ограни­чение самостоятельности и творческого потенциала персонала. Преактивизм — ориентация на будущее. Планирование заключается в прогнозировании будущих изменений внешней среды и внутренней деятельности субъектов планирования. При этом процедура планирования осуществляется «сверху-вниз». Интерактивизм — ориентация на взаимодействие. Методология планирования основана на «проектировании» желаемого будущего и изыскания путей его построения. При этом интерактивное планирование ближе к идеальной, чем к практической модели управления и планирования, поскольку более вероятностным способом планирова­ния будущего является не проектирование его, а адаптация, эффективное приспособ­ление хозяйственных субъектов к условиям будущего. Для создания оптимального плана развития, учитывающего и использующего все изменения окружающей сре­ды, применяется «оптимизационный» подход. Методология оптимизационного подхода к планированию, ориентирующегося не на минимизацию усилий, а на по­иск оптимальных решений, имеет совпадающие направления с преактивным под­ходом.

Программный продукт «Project Expert»

Project Expert — программа разработки бизнес-плана и оценки инвестиционных проектов. Аналитическая система Project Expert — программа позволяющая смоделировать планируемые инвестиционные решения без потери финансовых средств, предоставить необходимую финансовую отчётность потенциальным инвесторам и кредиторам, обосновать для них эффективность участия в проекте.

Используется для создания и выбора оптимального плана развития бизнеса, проработки финансовой части бизнес-плана, оценки инвестиционных проектов.

Позволяет моделировать деятельность различных отраслей и масштабов — от небольших венчурных компаний до холдинговых структур. Программа широко используется для финансового моделирования и разработки бизнес-планов производства и оказания услуг в банковском бизнесе, телекоме, строительстве, нефтедобыче и нетфепереработке, транспорте, химии, перерабатывающей и лёгкой промышленности, машиностроении, аэрокосмической отрасли, энергетике.

Рис.56. План сбыта

Создание бизнес плана компании, оценка различных вариантов развития предприятия, бизнес план расширения действующего или создания нового производства, выход на новые рынки, развитие сбытовой сети, реструктуризация и возможная продажа – все это требует подготовки финансового плана и итоговых отчетов.

Project Expert существенно облегчает процесс бизнес планирования. С помощью Project Expert исходные данные о планируемой операционной деятельности, обеспечивающих ее реализацию вновь создаваемых активах и привлеченных для их финансирования средствах автоматически преобразуются в:

· прогнозную финансовую отчетность: отчет о движении денежных средств, баланс, отчет о прибылях и убытках;

· таблицы прогнозных финансовых показателей, показателей эффективности инвестиций;

· итоговые отчеты бизнес плана.

Project Expert незаменим для решения таких задач как разработка инвестиционного проекта, составление перспективного бизнес плана компании, предприятия, технико экономического обоснования (ТЭО). Программа позволяет детально проработать финансовую часть бизнес плана на основе финансовой модели:

· Формировать прогнозную финансовую и управленческую отчетность планируемого бизнеса.

· Рассчитывать прогнозные финансовые показатели и интегральные показатели эффективности инвестиций.

· Создавать и сравнивать различные варианты развития компании для выбора оптимального.

· Разрабатывать качественный бизнес план: формировать структуру, готовить и форматировать текст, мгновенно обновляя готовые отчеты при изменении исходных данных.

Финансовая модель на Project Expert эффективна для разработки и экспертизы бизнес плана, оценки инвестиционных проектов. Программа обеспечивает финансовое моделирование отдельного проекта, компании «с проектом», группы проектов, финансового холдинга. Её возможности:

· Моделирование операционной деятельности (закупки, производство, сбыт). Моделирование инвестиционной деятельности (капиталовложения).

· Моделирование финансовой деятельности

· Описание экономического окружения и налоговой системы, учетной политики и структуры компании, имеющихся на начало проекта активов и пассивов

· Учет специфики бизнеса, включая ключевые факторы финансовой модели, сезонность, особенности расчета с поставщиками и покупателями, использование полуфабрикатов, основные статьи издержек и базы их разнесения.

Привлечение инвестиций для финансирования проекта предполагает оценку необходимых для его реализации капиталовложений и оборотного капитала. Project Expert обеспечивает разработку стратегии финансирования и позволяет:

· Определять потребность в инвестициях и кредитах, подбирая их для каждого периода реализации проекта.

· Моделировать различные варианты финансирования и его источники (собственный или заемный капитал, структура, стоимость, сроки и условия привлечения).

· Готовить обоснование эффективности проекта для потенциальных участников его финансирования.

После того как Project Expert сформирует прогнозные финансовые отчеты о результатах деятельности предприятия: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств, - автоматически производится расчет планируемых финансовых показателей и показателей эффективности инвестиций. Project Expert позволяет провести проектный анализ в полном объеме и предоставляет апробированную методологию. Помимо оценки эффективности инвестиционных проектов на основе интегральных показателей программа обеспечивает:

· анализ чувствительности;

· анализ безубыточности;

· сценарный анализ.

Имитационная модель денежных потоков обеспечивает возможность проведения анализа проекта с учетом рисков и неопределенностей его выполнения. Мощное, оптимизированное вычислительное ядро системы, способное производить тысячи пересчетов проекта, позволяет использовать для такого моделирования более эффективный, чем упрощенный однопараметрический метод анализа чувствительности, метод Монте-Карло.

В Project Expert оценивается степень воздействия случайных факторов на показатели эффективности инвестиций в проект. Вы определяете, какие факторы рассматривать как неопределенные, указываете допустимый диапазон случайного изменения значений для каждого из них, задаете количество пересчетов проекта со случайными значениями указанных факторов. В качестве факторов стоит выбрать некоррелирующие между собой показатели, например, или цену или объем продаж отдельных продуктов, ставки налогов, статьи затрат, объемы капитальных вложений и другие исходные данные проекта.

Далее Project Expert позволяет вам проанализировать полученную совокупность результатов статистическими методами, и вы определяете степень риска, связанную с реализацией проекта. При использовании неопределенных данных вы получаете не только оценку эффективности проекта, но и возможный интервал ее колебаний, количественные характеристики неопределенности и устойчивости проекта.

Project Expert позволяет учесть риски проекта и в ставке дисконтирования – рассчитать ее по одной из трех моделей – WACC (средневзвешенной стоимости капитала), CAPM (модели оценки капитальных активов), CCM (модели кумулятивного построения).

Project Expert позволяет определить, как повлияет реализация проекта на стоимость бизнеса и обосновать различные варианты выхода из проекта. Для этого в программе реализованы:

· Доходные методы оценки стоимости бизнеса: метод дисконтированных денежных потоков (DCF), капитализации прибыли. Оценка проводится с учетом прогнозного и постпрогнозного периодов;

· Сравнительный метод, предусматривающий использование широкого спектра встроенных и дополнительных мультипликаторов;

· Оценка стоимости пакета акций на любой момент проекта.