Понятие инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная совокупность объектов инвестирования, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с целями инвестора.

Такая совокупность объектов выступает как единый инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность, ликвидность и безопасность вложений.

Основной целью создания инвестиционного портфеля является обеспечение надежности и прибыльности вложений. Кроме того могут существовать и другие специфические цели:

§ Максимизация темпов роста капитала.

§ Обеспечение высоких темпов роста дохода от вложений.

§ Минимизация инвестиционных рисков.

§ Обеспечение достаточного уровня ликвидности портфеля.

Эти цели тесно взаимосвязаны. Так, увеличению дохода и росту капитальной стоимости портфеля сопутствует повышение уровня инвестиционных рисков. Текущая доходность инвестиционного портфеля может снижаться по мере роста рыночной стоимости капитала, а повышение уровня ликвидности портфеля зачастую связано с отказом от объектов, обеспечивающих получение высокого дохода.

Для решения этой проблемы могут использовать следующие способы:

§ Установление критериальных предельных значений по каждой из целей;

§ Выбор в краткосрочном периоде одной приоритетной цели;

§ Подбор такого сочетания объектов, чтобы получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам.

Среди российских инвесторов наиболее распространены следующие типы инвестиционных портфелей:

Признак	Тип портфеля	Характеристика портфеля
1. По видам объектов инвестирования	1.1. Портфель реальных инвестиционных проектов	Отличается высокими капиталоемкостью и уровнем риска, продолжительным периодом ожидания окупаемости вложений, а уровень ликвидности мал. Сложен в управлении.
1.2. Портфель финансовых инструментов	Более мобилен. Отличается большей ликвидностью, управляемостью, способностью быстрее приносить доход.
1.3. Портфель прочих объектов инвестирования	Могут включать валюту, депозитные сертификаты, драгоценные металлы, предметы старины и прочие ценности. Как правильно формируются в дополнение к имеющемуся портфелю и выполняют резервную функцию.
2. По приоритетным целям инвестора	2.1. Портфель роста	Ориентирован на объекты с растущей стоимостью в целях увеличения капитала инвестора.
2.2. Портфель дохода	Формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих высокие темпы роста дохода на вложенный капитал. Состоят из объектов инвестирования с высокими текущими процентными и дивидендными выплатами.
2.3. Портфель роста и дохода (портфель двойного назначения)	Формируется в целях уменьшения возможных потерь как от падения рыночной стоимости объектов, так и низких процентных и дивидендных выплат. Одна часть портфеля приносит прирост капитала, а другая – доход.
2.4. Специализированный портфель	Объекты инвестирования объединяются по тем или иным частным критериям, например по виду ценных бумаг, по уровню риска, по отраслевой или региональной принадлежности, по сроку обращения фондовых ценностей.
3. По соотношению риска и дохода	3.1. Портфель агрессивного инвестора	Портфель нацелен на получение значительного дохода при высоком уровне риска. Выбираются объекты, стоимость которых изменяется в результате краткосрочных вложений для получения высокой прибыли
3.2. Портфель умеренного инвестора	Позволяет при заданном риске получить приемлемый доход. В качестве основного ориентира выбирается уровень дохода, который может формироваться как за счет процентных и дивидендных выплат, так и за счет разницы курсов ценных бумаг при установленном критериальном значении уровня риска.
3.3. Портфель консервативного инвестора	Предусматривает минимальные риски при использовании надежных объектов реального инвестирования и ценных бумаг с медленно растущей курсовой стоимостью, но обеспечивающих постоянные процентные и дивидендные выплаты. Рассчитан на долгосрочную деятельность инвестора.
3.4. Портфель стратегического инвестора	Рассчитан на установление контроля над собственностью и расширение сферы влияния инвестора. Формируется путем приобретения больших и контрольных пакетов акций на фондовом рынке, а также при использовании акционирования как финансирования крупных реальных проектов. Срок такого портфеля может быть неограничен.
4. По степени достижения целей инвестора	4.1. Сбалансированный портфель	Характеризуется сбалансированностью доходов и рисков в соответствии с целями инвестора
4.2. Несбалансированный портфель	Портфель, набор инструментов которого не позволяет достигнуть инвестиционных намерений инвестора. Носит разрозненный характер и отличается бессистемностью