Вложение капитала должно давать эффект, под которым понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала. Эффективность использования капитала – комплексное понятие. Поэтому такой анализ проводится по нескольким направлениям.
Анализ оборачиваемости
Эффективностью использования активов характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота средств.
Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:
Кко = 
,
где ВР – выручка от реализации руб. – весь объем;
ВБ – валюта баланса руб.
Кко1 = 
= 1,2
Кко2 = 
= 0,57
Продолжительность одного оборота всех активов предприятия в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:
Та = 
,
Та1 = 
= 300 дн.
Та2 = 
= 631,5 дн.
Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых кругооборотов при том же объеме реализованной продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.
Коэффициент загрузки активов характеризует сумму средств, авансируемых в 1 рубль выручки от реализации продукции:
Кза = 
= 
,
Кза1 = 
= 0,8
Кза2 = 
= 1,75
Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются средства.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:
Коск = 
,
где СК – собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия.
Коск1 = 
=1,69
Коск2 = 
=0,92
Если Коск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и. как следствие, роста доли привлеченных (заемых) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.
Продолжительность оборота собственного капитала:
Тск = 
,
Тск1 = 
= 213 дн.
Тск2 = 
= 391 дн.
Коэффициент загрузки собственного капитала:
Кзск = 
= 
,
Кзск1 = 
= 0,59
Кзск2 = 
= 1,08
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота всего долгосрочного капитала, т.е. капитализированных источников формирования имущества хозяйствующего субъекта:
Коик = 
,
где ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта, сроком 1 года.
Коик1 = 
= 1,1
Коик2 = 
= 0,75
Увеличение коэффициента оборачиваемости может происходить за счет ускорения кругооборота. Относительного уменьшения капитала в анализируемом периоде, роста цен в период инфляции.
Продолжительность оборота инвестированного капитала:
Тнк = 
,
Тнк1 = 
= 227 дн.
Тнк2 = 
= 480 дн.
Коэффициент загрузки инвестированного капитала:
Кзнк = 
,
Кзнк1 = 
= 0,90
Кзнк2 = 
= 1,33
Коэффициент фондоотдачи оборотного капитала (оборачиваемость оборотного капитала):
Кфо = 
,
где ТА – текущие активы – стоимость оборотного капитала предприятия.
Кфо1 = 
= 6,06
Кфо2 = 
= 1,89
Значение этого показателя для каждого хозяйствующего субъекта сугубо индивидуально, но в целом, чем выше данный показатель, тем эффективнее хозяйствующий субъект использует свои оборотные средства. Низкое значение показателя может говорить не только о неэффективном использовании оборотных активов, но и о капиталоемкости самого процесса производства.
Продолжительность оборота оборотного капитала:
Ток = 
,
Ток1 = 
= 59 дн.
Ток2 = 
= 190 дн.
Коэффициент загрузки оборотного капитала:
Кзок = 
,
Кзок1 = 
= 0,016
Кзок2 = 
= 0,52
Коэффициент оборачиваемости запасов отражает покрытие себестоимости реализуемой продукции (работ, услуг) стоимостью производственных запасов:
Коз = 
,
где С – себестоимость – полная себестоимость реализованной продукции (выполненных работ, оказанных услуг);
СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов и затрат хозяйствующего субъекта.
Коз1 = 
= 15,3
Коз2 = 
= 3,3
Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру имеет как оборотный капитал, так и все имущество хозяйствующего субъекта.
Срок хранения запасов:
Тз = 
,
Тз1 = 
= 23,50 дн.
Тз2 = 
= 109 дн.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Кодз = 
,
где ДЗ – дебиторская задолженность.
Кодз1 = 
= 15,29
Кодз2 = 
= 4,8
Чем выше оборачиваемость дебиторской задолженности, тем быстрее она превращается в наличные деньги.
Период погашения дебиторской задолженности:
Тдз = 
,
Тдз1 = 
= 23,5 дн.
Тдз2 = 
= 75 дн.
Доля дебиторской задолженности в оборотных средствах показывает в процентах, какой удельный вес составляет дебиторская задолженность в оборотных активах хозяйствующего субъекта:
Ддз = 
∙ 100%,
Ддз1 = 
∙ 100% = 39 %
Ддз2 = 
∙ 100% = 38 %
Итоговым показателем, завершающим анализ оборачиваемости, выступает комплексный индекс деловой активности, который отражает рост или снижение деловой активности хозяйствующего субъекта:
Iда = Кфо ∙ 
,
где – рентабельность реализации по валовой прибыли:
= 
,
где ВП – валовая прибыль – результат основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом.
1 = 
= 0,11
2 = 
= 0,11
Iда1 = 6,06 ∙ 0,11 = 0,66
Iда2 = 1,89 ∙ 0,110 = 0,20
Анализ деловой активности позволяет руководителю определить насколько эффективно хозяйствующий субъект использует свои средства.
