Анализ использования капитала

Вложение капитала должно давать эффект, под которым понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала. Эффективность использования капитала – комплексное понятие. Поэтому такой анализ проводится по нескольким направлениям.

Анализ оборачиваемости

Эффективностью использования активов характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота средств.

Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:

К_ко = ,

где ВР – выручка от реализации руб. – весь объем;

ВБ – валюта баланса руб.

К_ко1 = = 1,2

К_ко2 = = 0,57

Продолжительность одного оборота всех активов предприятия в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:

Т_а = ,

 

Т_а1 = = 300 дн.

Т_а2 = = 631,5 дн.

Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых кругооборотов при том же объеме реализованной продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.

Коэффициент загрузки активов характеризует сумму средств, авансируемых в 1 рубль выручки от реализации продукции:

К_за = = ,

К_за1 = = 0,8

К_за2 = = 1,75

Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:

К_оск = ,

где СК – собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

К_оск1 = =1,69

К_оск2 = =0,92

Если К_оск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и. как следствие, роста доли привлеченных (заемых) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.

Продолжительность оборота собственного капитала:

Т_ск = ,

Т_ск1 = = 213 дн.

Т_ск2 = = 391 дн.

Коэффициент загрузки собственного капитала:

К_зск = = ,

К_зск1 = = 0,59

К_зск2 = = 1,08

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота всего долгосрочного капитала, т.е. капитализированных источников формирования имущества хозяйствующего субъекта:

К_оик = ,

где ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта, сроком 1 года.

 

К_оик1 = = 1,1

К_оик2 = = 0,75

Увеличение коэффициента оборачиваемости может происходить за счет ускорения кругооборота. Относительного уменьшения капитала в анализируемом периоде, роста цен в период инфляции.

Продолжительность оборота инвестированного капитала:

Т_нк = ,

Т_нк1 = = 227 дн.

Т_нк2 = = 480 дн.

Коэффициент загрузки инвестированного капитала:

К_знк = ,

К_знк1 = = 0,90

К_знк2 = = 1,33

Коэффициент фондоотдачи оборотного капитала (оборачиваемость оборотного капитала):

К_фо = ,

где ТА – текущие активы – стоимость оборотного капитала предприятия.

К_фо1 = = 6,06

К_фо2 = = 1,89

Значение этого показателя для каждого хозяйствующего субъекта сугубо индивидуально, но в целом, чем выше данный показатель, тем эффективнее хозяйствующий субъект использует свои оборотные средства. Низкое значение показателя может говорить не только о неэффективном использовании оборотных активов, но и о капиталоемкости самого процесса производства.

 

Продолжительность оборота оборотного капитала:

Т_ок = ,

Т_ок1 = = 59 дн.

Т_ок2 = = 190 дн.

Коэффициент загрузки оборотного капитала:

К_зок = ,

К_зок1 = = 0,016

К_зок2 = = 0,52

Коэффициент оборачиваемости запасов отражает покрытие себестоимости реализуемой продукции (работ, услуг) стоимостью производственных запасов:

К_оз = ,

где С – себестоимость – полная себестоимость реализованной продукции (выполненных работ, оказанных услуг);

СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов и затрат хозяйствующего субъекта.

К_оз1 = = 15,3

К_оз2 = = 3,3

Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру имеет как оборотный капитал, так и все имущество хозяйствующего субъекта.

Срок хранения запасов:

Т_з = ,

Т_з1 = = 23,50 дн.

Т_з2 = = 109 дн.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К_одз = ,

где ДЗ – дебиторская задолженность.

К_одз1 = = 15,29

К_одз2 = = 4,8

Чем выше оборачиваемость дебиторской задолженности, тем быстрее она превращается в наличные деньги.

Период погашения дебиторской задолженности:

Т_дз = ,

Т_дз1 = = 23,5 дн.

Т_дз2 = = 75 дн.

Доля дебиторской задолженности в оборотных средствах показывает в процентах, какой удельный вес составляет дебиторская задолженность в оборотных активах хозяйствующего субъекта:

Д_дз = ∙ 100%,

Д_дз1 = ∙ 100% = 39 %

Д_дз2 = ∙ 100% = 38 %

Итоговым показателем, завершающим анализ оборачиваемости, выступает комплексный индекс деловой активности, который отражает рост или снижение деловой активности хозяйствующего субъекта:

I_да = К_фо ∙ ,

где – рентабельность реализации по валовой прибыли:

= ,

где ВП – валовая прибыль – результат основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом.

 

₁ = = 0,11

₂ = = 0,11

I_да1 = 6,06 ∙ 0,11 = 0,66

I_да2 = 1,89 ∙ 0,110 = 0,20

Анализ деловой активности позволяет руководителю определить насколько эффективно хозяйствующий субъект использует свои средства.