Источники финансирования капитальных вложений.

Классическим источником финансирования капитальных вложений
в странах с развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в форме амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли (65-70%). Их дополняют определенной долей финансовых ресурсов,
полученных от эмиссии собственных ценных бумаг (акций и облигаций),
и кредитами банков (30-35%). Подобная структура источников средств обеспечивает самофинансирование инвестиционной деятельности.

В международной практике для финансового обеспечения перспективных проектов используют следующие источники финансирования: ♦средства частных компаний (корпораций);♦ средства индивидуальных инвесторов (семейных хозяйств);♦ возможности мирового финансового рынка;♦ кредиты международных финансово-кредитных организаций 
(Международного Валютного Фонда (МВФ), Мирового банка или Европейского банка реконструкции и развития - МБРР или ЕБРР и др.);♦ кредиты международных экспортных агентств;♦ кредиты национальных коммерческих банков и др. Для многих крупных проектов целесообразно привлечение смешанных источников финансирования.

Инвестиционные ресурсы исключают из текущей деятельности на весь период до ввода в действие мощностей и объектов. В будущем вложенные средства возвращаются инвестору (застройщику) в процессе эксплуатации объектов строительства за счет выручки от продажи 
продукции (работ, услуг). Система финансового обеспечения инвестиционной деятельности 
российских предприятий и корпораций (холдингов, ФПГ) базируется на
 определенных источниках ее финансирования. Под источником средств
 подразумевают конкретный вид финансовых ресурсов, который позволяет осуществлять сам процесс капитального инвестирования.

Методы финансирования включают различные способы предоставления средств, благодаря которым образуются финансовые источники и 
реализуются инвестиционные проекты. Среди них можно выделить:

1) самофинансирование (за счет нераспределенной прибыли, средств от эмиссии акций, амортизационных отчислений, прочих собственных средств: мобилизации внутренних ресурсов
в строительстве, осуществляемом
хозяйственным способом;
 поступлений от разборки временных зданий и сооружений;

2) кредитование (средства от эмиссии, банковское кредитование, ссуды других инвесторов, бюджетные кредиты.

3) финансовая аренда
 (лизинг),

4) проектное финансирование;

5) бюджетное финансирование и т. д.

Состав и структура источников финансирования капитальных вложений зависит от различных факторов внутреннего и внешнего характера:♦ масштабов хозяйственной деятельности инвесторов (застройщиков);♦ финансового состояния инвесторов;♦ цены привлечения источника средств;♦ финансовой и денежно-кредитной политики государства и др. Финансирование капитальных вложений в основной капитал можно
осуществлять как за счет одного, так и нескольких источников. Соотношение между различными источниками финансирования капитальных
вложений представляет собой структуру источников финансирования долгосрочных инвестиций
в основной капитал,

В составе собственных источников ведущее место занимают чистая
прибыль и амортизационные отчисления После уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджетный
фонд государства у корпораций остается чистая прибыль. Часть ее они вправе направить на финансирование долгосрочных инвестиций
в основной капитал. Амортизация по основным
 средствам и нематериальным активам — второй и наиболее стабильный
источник финансового обеспечения капитальных вложений. В отличие от
прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятий. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать простое воспроизводство основного
 капитала. По экономической природе амортизация выражает постепенное списание стоимости основных средств и нематериальных активов, связанное
с их физическим и моральным износом, на себестоимость продукции (работ, услуг). Однако многие предприятия расходуют эти средства не по целевому назначению, оплачивая материально-производственные запасы с
расчетного счета из поступающей выручки от реализации продукции. Таким образом, амортизационные отчисления входят в состав текущих издержек производства и участвуют в формировании прибыли предприятия. С другой стороны, они выступают налоговым вычетом, позволяющим исключить из налогооблагаемой базы определенную сумму его 
доходов (в форме прибыли).

Средства на финансирование капиталовложений переводят с расчетных счетов корпораций на счета подрядчиков, поставщиков оборудования и т.п. Формы оплаты строительно-монтажных работ, поставок материальных ресурсов и услуг по строительству объектов определяют договорами
строительного подряда, заключаемыми заказчиками и подрядчиками на
весь период строительства. Исходя из договора строительного подряда,
расчеты между партнерами можно осуществлять:♦ в форме авансов (промежуточных платежей) за выполненные подрядчиком работы на конструктивных элементах и этапах;♦ после завершения всех работ на объекте. На практике в договоре строительного подряда чаще всего предусматривают авансовую форму оплаты работ, поскольку значительную часть
 затрат в процессе строительного производства несет подрядчик. Часто
 прибегают к смешанной форме оплаты, т. е. при заключении договора 
строительного подряда предусматривают оплату работ после завершения отдельных этапов, а также выдачу аванса подрядчику. Подрядчик обязан экономно использовать предоставленный заказчиком материал, после завершения работы представить заказчику отчет по израсходованным материалам, а также возвратить его остаток либо с согласия заказчика понизить цену работы с учетом стоимости оставшегося
у подрядчика неиспользованного материала (ст. 713 ГК РФ). Часто при строительстве объектов генеральный подрядчик привлекает для выполнения отдельных видов работ субподрядчиков. Тогда у
генподрядчика возникает обязанность по оплате работ, выполненных
субподрядчиком. При этом оплату генподрядчиком выполненных субподрядчиком работ осуществляют независимо от оплаты работ заказчиком генподрядчику. У заказчика обязанность по оплате работ субподрядчику возникает
в случае, если между ними, с согласия генподрядчика, заключен договор
на выполнение отдельных видов работ (ст. 706 ГК РФ). В договоре подряда указывают цену подлежащей выполнению работы
или способы ее определения. Она включает компенсацию издержек подрядчика и причитающееся ему вознаграждение (прибыль). Цена работы
может быть определена на основе составления сметы, которая после подтверждения ее заказчиком становится частью договора подряда (ст. 709
ГК РФ). Право собственности на строительный объект переходит от подрядчика к заказчику в момент
приемки-передачи строительной продукции либо после полного расчета
по договору строительного подряда.