Задача 1(до 15б). При выручке 15 000 т.р. общие затраты составили 8 000 т.р., при выручке 18 000 т.р. 8 700 т.р., а при выручке 20 000 т.р. - 9 000 т.р. Найти условно постоянные расходы и долю переменных расходов в выручке.
Здесь можно найти посчитать прибыль, а зачем даны три пары чисел - непонятно.
Задача 2 (до 15б). Цена 80 руб. Переменные издержки 50 руб. Постоянные издержки 10т. руб. Объем реализации 1000 шт. Определить:
Порог рентабельности в натуральном и стоимостном выражении
Запас финансовой прочности в абсолютном и относительном выражении
Коэффициент валовой маржи
Силу операционного рычага
1) Точка безуб в натур выражении: 10 000/80-50 = 333 items, or 10 000/(1-50/80) = 26 667
2) ЗФПР = Фактич выручка - Точка безуб = 1000*80 - 26 667 = 53 333 или 26667/80000=33,3%
3) Коэф валовой маржи = ((80-50)*1000+10 000)/80000 = 0,5
4) Сила опер рычага = (20000+10000)/20000 = 1,5
Задача 3 (до 15б). Определите вероятность банкротства предприятия исходя из данных годовой отчетности фирмы. Для оценки вероятности используйте экспресс-анализ финансовой устойчивости и 5 –факторную модель Альтмана для непубличных компаний Z= 7,17 X1 + 8,47 X2 + 31 X3+4,2 X4 +9,95 X5. Известно, что валюта баланса равна 110 млн.руб, внеоборотные активы 80 млн.руб., задолженность 80 млн. руб., из них 40 млн. руб. – краткосрочная, ТМЗ= 20 млн.руб., Объем продаж 80 млн. руб., нераспределенная прибыль 2 млн.руб., прибыль EBIT= 15 млн.руб. (справочно: Х1 – отношение чистых оборотных активов к стоимости активов, Х2 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли, Х3 – рентабельность активов по EBIT, Х4 – отношение собственного капитала к долгу, Х5 – отношение объема продаж к стоимости активов).
ЧОА = ОА - КО = 30-40 = 10 млн.руб
Х1 = 10/110 = 0,09
Х2 = балансовая прибыль/ сумма активов = 2000000/110000000 = 0,018
Х3 = EBIT/Сумма активов = 15000000/110000000=0,136
Х4 = Долги/СК = 80/30 = 2,67
Х5 = Выручка/Активы = 80/110 = 0,727
Z = 0,645+0,152+4,216+11,214+7,234 = 23,461 Предприятие находится в неопределенном состоянии, на грани платежеспособности
К тл = 30/40 = 0,75 - Фирма неустойчива
К бл = 10/40 = 0,25 - Кислотный тест отражает тенденцию к риску
Коэф покрытия ВНА = (30+40)/80 = 0,875 - низкое покрытие, есть вероятность финансового риска
Долги/Активы = 80/110 = 0,72 - превышен предельный коэф, значит предприятие неустойчиво, уровень долга высокий
ЧОА = 10млн < ТМЗ = 20 млн, а значит предприятие между неустойчивым и нормальным состоянием, ближе к неустойчивому
Надо анализировать рентабельность, ОА например
Роа = 2/30 = 0,067, около 7 процентов =((
Рвна = 2/80 = 0,025 = 2,5%
Рент СК = 2/30 = 0,067, также невысокая
Задача 4(до 15б). Чистый денежный поток по текущей деятельности компании в течение будущих 5 лет ожидается в размере 40, 50, 80, 90 и 100 млн.$ соответственно. Оцените полную цену компании, если известно, что чистые инвестиции в основные средства составят 10, 15, 18, 23 и 30 млн.$ соответственно, WACC = 20% (для оценки цены компании в конце периода возьмите формулу Гордона при нулевом темпе роста VN = FCFN/WACC).
1) продисконтировать 5 потоков по ставке 0,2 =
40/(1+0,2)^1 + 50/(1+0,2)^2 +....около 198 000 000
2) 100000000/0,2 = 500000000 - стоимость PVGO - постпрогнозная величина
3) 198 000 000+ 500 000 000 = 698 000 000 долларов
Задача 33 (до 15б). ЗАО рассматривает вопрос и целесообразности принятия инвестиционного проекта. Срок реализации 5 лет. Требуемые инвестиции 100 млн. руб. Доход 35 млн. в год. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 50% за счет дополнительной эмиссии акций и на 50% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту 12%, требуемая доходность акционерного капитала (ИЛИ ТО БИШЬ ROE) оценивается в 20%. Определить требуемую доходность проекта (WACC) и NPV.
1) WACC = 0,12*0,5*0,8 + 0,2*0,5 = 0,148
2) PV = 35/(1+0,148)^1 + 35/(1+0,148)^2 +.... = 117,8
3) NPV = 117,8 - 100 = 17,8 - проект целесообразен
Задача 5 (до 15б). Цена ед. 90 руб. Переменные издержки на ед. 70 руб. Постоянные издержки 1 млн. руб. Объем реализации 100 000 шт. Определить:
Порог рентабельности в натуральном и стоимостном выражении
Запас финансовой прочности
Коэффициент валовой маржи
Силу операционного рычага
1) Точка безуб в натур выражении: 1 000 000/90-70 = 50 000 items, or 1 000 000/(1-70/90) = 4545455
2) ЗФПР = Фактич выручка - Точка безуб = 100 000*90 - 4545455 = 4 454 545 или 51%
3) Коэф валовой маржи = ((90-70)*100 000+1 000 000)/9 000 000 = 0,333
4) Сила опер рычага = (4 000 000+1 000 000)/4 000 000 = 1,25
Задача 6 (до 15б).
Рассмотреть 3 варианта управления объемом производства при 3 вариантах развития событий. Найти лучший вариант управления по критерию математического ожидания (в столбцах указаны размеры дополнительной прибыли в млн. руб.), с учетом размера собственного капитала 50 млн. руб.
| Вариант управления объемом производства | Доп. Прибыль Сценарий 1 (неблагоприятный) Вероятность 20% | Доп. Прибыль Сценарий 2 (умеренный) Вероятность 50% | Доп. Прибыль Сценарий3 (благоприятный) Вероятность 30% |
| 1. Повышение объема производства | - 50 | -10 | |
| 2. Неизменный объем производства | - 20 | ||
| 3. Снижение объема производства | -10 | -10 | -10 |
1 вариант управления: -10 - 5 + 24 = 9
2 вариант управления: -4 +0 +0 = -4
3 вариант управления: -2 - 5 - 3 = -10 Выбираем максимальный из них, с поправкой на коэф фин риска - вариант 2
Задача 7 (до 15б).
Выручка от реализации 590000.
