Функции РЦБ

К общерыночным функциям относятся следующие:

- коммерческая, ценовая, инвестиционная, информационная, регулирующая.

Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации, определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка на период до 2020 года.

Формирования самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации.

Для формирования конкурентоспособного самостоятельного финансового центра до 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка: повышение емкости и прозрачности финансового рынка; обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры; формирование благоприятного налогового климата для его участников; совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

 

Первичный РЦБ – часть РЦБ, на котором происходит размещение ЦБ среди первых владельцев (первичная продажа ценных бумаг).

Размещение эмиссионных ЦБ – отчуждение эмиссионных ЦБ эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ЦБ – установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ЦБ.

Выпуск эмиссионных ЦБ – совокупность всех ЦБ одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ. Выпуску эмиссионных ЦБ присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ЦБ данного выпуска.

Первичная эмиссия – это выпуск ЦБ при учреждении АО. Все остальные выпуски – это дополнительная эмиссия.

Процедура эмиссии эмиссионных ЦБ включает следующие этапы:

I. Принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг. При учреждении акционерного общества решение о выпуске ЦБ принимает собрание учредителей.. При вторичной и последующих эмиссиях акций либо при выпуске прочих эмиссионных ЦБ решение принимает тот орган, который наделен такой компетенцией в соответствии с Уставом акционерного общества.(как правило, общее собрание акционеров).

II. Утверждение Советом директоров документа «Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ЦБ».

Решение о выпуске ЦБ – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

III. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ЦБ.

При государственной регистрации выпуска эмиссионных ЦБ ФСФР присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ЦБ сопровождается регистрацией их Проспекта в случае размещения ЦБ среди круга лиц, число которых превышает 500.

Проспект ЦБ должен содержать сведения о.лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения об объеме, о сроках, порядке и условиях размещения эмиссионных ЦБ, сведения о финансово-экономическом состоянии эмитента и факторах риска.

IV. Размещение – это непосредственная продажа ЦБ их первоначальным владельцам (1 год)

Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых эмиссионных ЦБ не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска.

V. Отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска)эмиссионных ЦБ

Недобросовестная эмиссия – это эмиссия, в ходе которой эмитент нарушил требования законодательства или положения решения о выпуске.

Для размещения ценных бумаг эмитент может привлекать андеррайтеров. Андеррайтинг ценных бумаг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке.

IPO (Ай-Пи-О) Initial Public Offering – первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций.. IPO открывает путь к более дешевым источникам капитала за счет повышения уровня публичности компании и позволяет снизить стоимость привлеченного финансирования.

 

Вторичный РЦБ – это дальнейшее движение права собственности на ценные бумаги. На нем перепродаются ценные бумаги, прошедшие первичное размещение. Основное назначение вторичного рынка это поддержание ликвидности рынка ценных бумаг.

Задачи вторичного рынка.

1. Поддержание доверия инвесторов к фондовому рынку, как к инструменту вложения временно свободных денежных средств.

2. Повышение курсовой стоимости ценных бумаг.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж.

 

Профессиональные участники РЦБ - это юридические лица, осуществляющие различные виды деятельности на РЦБ на основе лицензий, выдаваемой Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

К ним относятся:

1. Профучастники, занимающиеся торговлей на РЦБ: брокеры, дилеры, доверительные управляющие.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг – это совершение сделок с ценными бумагами за счет и по поручению клиента, то есть это посредническая деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью, называется брокером.

Брокер может совершать сделки с ценными бумагами на основе договора поручения или договора комиссии, заключенного с клиентом.

В случае, когда брокер действует на основании договора поручения, он выступает в качестве поверенного и заключает сделки от имени клиента - доверителя. Именно клиент в этой ситуации выступает в качестве стороны сделки. В случае, когда брокер действует на основании договора комиссии, он выступает в качестве комиссионера и заключает сделки в интересах клиента – комитента не от имени клиента, а от своего имени. Стороной сделки в этой ситуации выступает брокер, и это означает, что брокер принимает на себя дополнительные риски по сделке. Именно поэтому при прочих равных условиях вознаграждение брокера по договору комиссии (комиссионные) будут выше, чем по договору поручения.

дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг. Лицо, которое занимается дилерской деятельностью, называется дилером.

Котировка ценных бумаг – это публичное объявление цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Котировка может быть односторонней, когда дилер объявляет только цену покупки или только цену продажи, и двусторонней, когда дилер объявляет и цену покупки, и цену продажи данной ценной бумаги. Котировка означает не только желание дилера совершать сделки по объявленным ценам, но и обязательство совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по выставленным ценам с любым клиентом. Дилер может, кроме цены, установить некоторые ограничения – существенные условия заключения сделки, например, минимальное или максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг. Если дилер откажется заключить сделку с каким-то клиентом, то клиент может предъявить дилеру иск о принудительном заключении такой сделки или иск о возмещении ущерба.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий работу по управлению ценными бумагами называется управляющим. Доверительное управление переданным ему во владение и принадлежащему другому лицу в интересах этого лица или указанным им третьих лиц управляющий осуществляет от своего имени, за вознаграждение и лишь в течение определенного срока.

В качестве предмета доверительного управления могут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в них, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые ходе управления ценными бумагами.

Обязательным условием выполнения управляющим своих функций является то, что во всех поручениях на выполнение операций с ценными бумагами он обязан указывать, что действует в качестве управляющего.

 

2. Представители учетной системы на РЦБ: регистраторы, депозитарии, до 2013-клиринговые организации

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг заключается в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг - держатель реестра, или регистратор, осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг, сбор информации, ее фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Реестр владельцев ценных бумаг - это список зарегистрированных лиц (реестр акционеров) с указанием количества ценных бумаг, их номинальной стоимости, составляемый на определенную дату. Профессиональный участник рынка ценных бумаг ведущий реестр не может совмещать эту работу с другими видами профессиональной деятельности на фондовом рынке.

Реестр владельцев всех ценных бумаг одного эмитента (акционерного общества) может вести только один регистратор, при этом один регистратор может вести реестры неограниченного количества эмитентов.

Депозитарная деятельность состоит в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг (депозитарий) на основании депозитарного договора оказывает своим клиентам услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

Следует заметить, что депозитарий не просто хранит ценные бумаги (сертификаты), но обязательно учитывает права на эти ценные бумаги. Если бумаги выпущены в бездокументарной форме, то депозитарий только учитывает права на такие бумаги. Учет прав осуществляется на специальных счетах, которые называются счета-депо. Клиент депозитария называется депонентом, а договор между депозитарием и депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо. Депозитариями на рынке ценных бумаг в России выступают многие банки, выступающие профессиональными участниками рынка ценных бумаг, брокерско-дилерские компании, которые совмещают депозитарную деятельность с брокерско-лиреской деятельностью на рынке ценных бумаг.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя. Номинальный держатель - это лицо, зарегистрированное в реестре владельцев ценных бумаг (в реестре акционеров), но не являющееся собственником этих ценных бумаг. Институт номинального держателя необходим потому, что права на именные бездокументарные ценные бумаги могут быть учтены только в одном месте – либо в реестре владельцев ценных бумаг, либо в депозитарии. Если такие права учтены в депозитарии, то сам депозитарий как держатель этих бумаг в реестре числится именно как держатель, но не как владелец.

Можно выделить два типа депозитариев: расчетный и кастодиальный. Расчетный депозитарий – это депозитарий, который обслуживает участников торговли на какой-либо фондовой бирже или нескольких фондовых биржах. Кастодиальный депозитарий предлагает своим клиентам индивидуальные условия обслуживания. Его клиентами являются инвесторы, как правило не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.