Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


√осударственное регулирование и самоуправление рынка ценных бумаг в развитых странах (—Ўј, «ападна€ ≈вропа, япони€)




√осударственное регулирование на рынке ценных бумаг осуществл€етс€ по трем направлени€м:

  1. де€тельность органов контрол€ и надзора;
  2. законодательно-правова€ база;
  3. механизм непосредственного регулировани€ рынка ценных бумаг.

ќрганы регулировани€ - министерства финансов (казначейства), ÷Ѕ, спец. комитеты и комиссии как создаваемые по поручению парламентов, так и действующие в структуре парламентов стран.

ѕроблема регулировани€ рынка ценных бумаг, и биржи в частности, возникла в начале 30-х годов текущего столети€, когда биржевой крах оказалс€ важнейшей составл€ющей глубочайшего экономического кризиса 1929-1933 г.г., поразившего западный мир. — 1933 года, когда в —Ўј был впервые прин€т закон о ценных бумагах и создана  омисси€ по ценным бумагам и биржам, эта сфера экономической жизни посто€нно находитс€ в поле зрени€  онгресса и правительства. ќднако речь никогда не шла о какой-либо форме пр€мого руководства со стороны государства.

 освенное государственное регулирование состоит, в основном, в разработке законодательной базы и ее развитии. ¬ —Ўј  омисси€ по ценным бумагам и биржам €вл€етс€ независимым органом, который отвечает за общее функционирование рынка, усовершенствование законодательства и его неукоснительное соблюдение всеми участниками рынка.  аждый штат имеет соответствующие органы, наблюдающие за функционированием рынка ценных бумаг в пределах штата.

¬ японии сложилась двухуровнева€ система регулировани€, при которой контроль за рынком осуществл€етс€ как государством (министерством финансов), так и саморегулируемыми организаци€ми. ¬ 1948г была образована  омисси€ по ценным бумагам японии, полномочи€ которой в последствии перешли к министерству финансов, а она была упразднена. ѕри ћинфине создан совещательный орган Ц —овет по ценным бумагам и биржам, состо€щий из 20 специалистов. ¬ 1992г. была создана нова€  омисси€ по ценным бумагам и биржам. ¬ отличии от —Ўј данна€ комисси€ призвана регулировать де€тельность рынка ценных бумаг, выполн€ть надзорную функцию.

¬ западных странах роль регулирующих органов играют либо министерство финансов, либо специальные органы. “ак например, во ‘ранции эти функции возложены на ћинфин, а в ‘–√ Ц  омисси€ по ценным бумагам (до нее специальные земельные органы).

√ермани€. ¬плоть до 90-х г в ‘–√ не было фед. закона, регулирующего фонд. рынок, а существовали лишь правила, установленные в 1970 и дополненные в 1988 году. — 90-х было выделено несколько уровней контрол€ за фонд. рынком: 1. ‘ед. ведомством по надзору за ÷Ѕ; 2. учрежд. по надзору за биржами; 3. отделом по контролю за торговлей ÷Ѕ 4. отделами по контролю за операци€ми с ÷Ѕ. ќсновными участниками рынка в ‘–√ €вл€ютс€ коммерческие банки, поэтому важна€ роль в регулировании принадлежит центральному банку Ц Ѕундесбанку.

–÷Ѕ в јнглии традиционно регулируетс€ самими его участниками. ќсн. нормами гос. регулировани€ в посл. врем€ выступали: «акон о ÷Ѕ компании от 1985 г. Ц предусматривает уголовное преследование за недобросовестное использование служебной инф-ции в части ÷Ѕ компании лицами, имеющими доступ к ней в силу своего должностного положени€; «акон о финансовых услугах, прин€тый в 1988 г., устанавливает об€зат-ть лицензировани€ проф.де€т-ти на –÷Ѕ.


6. јкции: экономическа€ сущность, виды и особенности

јкци€ Ц это эмиссионна€ цб., закрепл€юща€ права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегос€ после его ликвидации.

 лассификаци€. ¬ зависимости от эмитента, акции подраздел€ютс€ на: биржевые, корпоративные, банковс-кие. ¬ зависимости от осуществлени€ прав акционера дел€тс€ на: обыкновенные, привилегированные, конвертируемые. ¬ зависимости от формы распор€жени€ акции дел€тс€ на: именные и на предъ€вител€. ¬ зависимости от степени надежности акции дел€тс€ на: высокого качества, среднего качества, низкого качества.

ќбыкновенные Ц акции, дающие право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода зависит от результатов де€тельности јќ и колебани€ прибыли. ƒержатели этих акций имеют право на остающиес€ активы в случае ликвидации јќ.

ѕривилегированные Ц акции, по которым выплачиваетс€ фиксированный дивиденд независимо от результатов де€тельности јќ, однако они не дают ее владельцу права голоса. ѕривилегированных акций не может быть выпущено больше чем 25% всего количества акций. ѕри ликвидации общества владельцы таких акций имеют преимущественные права на оставшиес€ активы. ¬иды привилегированных акций: кумул€тивные Ц наиболее привлекательны дл€ инвесторов, поскольку дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров јќ дивидендов в дальнейшем (т.е. пропущенные дивиденды накапливаютс€ и должны быть выплачены до объ€влени€ выплат по обыкновенным акци€м); некумул€тивные Ц дивиденды по ним могут быть не получены (несмотр€ на то, что дивиденд по привилегиро-ванным акци€м устанавливаетс€ в виде фиксированного годового процента, эмитент может прин€ть решение о его изменении); акции с долей участи€ Ц дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акци€м превышают объ€вленную по привилегированным акци€м сумму; конвертируемые Ц дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обсто€тельствах обмен€ть их на другую цб. в цел€х реализации прибыли, увеличени€ доходности и пр. ћогут быть обменены на установленное количество обыкновен-ных акций; с корректируемой ставкой дивиденда Ц характеризуютс€ дивидендом, ставка которого периодически пересматриваетс€ по заранее заданной формуле; отзывные акции Ц могут быть отозваны эмитентом. »менные акции выписываютс€ на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращени€ на –÷Ѕ, поскольку требует перерегистрации.  роме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласи€ правлени€ јќ. ¬се это ограничивает ликвидность именных акций. јкци€ на предъ€вител€ означает, что им€ владельца не фиксируетс€; они могут свободно обращатьс€ на –÷Ѕ и продаватьс€ без необходимости регистрации нового владельца.

¬иды стоимости акций:

1) потребительска€ Ц заключаетс€ в ее способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости.

2) номинальна€ (или установленна€ стоимость) Ц формируетс€ эмитентом при выпуске акций.

3) эмиссионна€ Ц стоимость размещени€ акций на первичном рынке.

4) рыночна€ Ц цена акции на вторичном –÷Ѕ.

 

ќтличительные характеристики акций:

1.акци€ Ц это пай, внесенный без права обратного востребовани€;

2.акци€ не имеет срока существовани€;

3.акци€ неделима, т.е. имущество эмитента не делитс€ между акционерами, они все вместе выступают как единое целое;

4.акци€ может расщепл€тьс€ (дробитьс€) и консолидироватьс€.

ѕри расщеплении одна акци€ превращаетс€ в несколько акций, величина уставного капитала не мен€етс€. ѕроцесс дроблени€ чаще практикуют јќ, т.к. реальный собственник заинтересован в том, чтобы было как можно больше акционеров и каждый из них владел незначительным количеством акций.

 онсолидаци€ Ц это объединение нескольких акций в одну, без изменени€ уставного капитала.

 

”ставный капитал Ц это сумма номинальных стоимостей всех выпущенных акций ”  =  а *Ќа

Ќорма дивидендного дохода акции, или ее доходность Ц выражает годовую отдачу (в %), которую приносит дивиденд инвестору. Ёмисси€ акций образует рынок акций, которые покупаютс€ и продаютс€ на трех рынках: первичном рынке Ц перва€ эмисси€ акций; фондовом рынке Ц перепродажа; уличном рынке (т.е. рынке через прилавок) Ц размещаютс€ те акции, которые не были размещен на первом и втором рынках. ¬ –оссии в соответствии с «аконом Ђќб јќї (1995г.) выдел€ют ту же классификацию акций, что и на «ападе.јкции в развитых странах выпускают без указани€ номинала. √ораздо важнее дл€ акции ее рыночна€ стоимость.–ыночна€ цена зависит от: рыночной стоимости чистых активов јќ; дивидендов; инфл€ции; налогов.

–ыночна€ цена в расчете на 100 денежных единиц номинала называетс€ курсом акции.

 урс акции = –÷/Ќ*100; Ќ Ц номинал, –÷ Ц рыночна€ цена.

 урс акции пр€мо пропорционален ставке дивиденда и обратно пропорционален банковской процентной ставке.

 урс акции = —ƒ/%*100%; —ƒ Ц ставка дивидендаЦ это отношение величины дивиденда к номиналу, выраженный в %.

—ƒ = ¬ƒ/Ќ*100%; ¬ƒ Ц величина дивиденда,Ќ Ц номинал


7. ќблигации: экономическа€ сущность, виды и особенности

ќблигаци€ Ц это эмиссионна€ ÷Ѕ, закрепл€юща€ право ее держател€ на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней % от этой стоимости или иного имущественного эквивалента, а также право на получение посто€нного или переменного дохода (но он заранее определен) либо иные имущественные права, которые определ€ютс€ при размещении этой ÷Ѕ

ќсновное отличие от акции Ц это долгова€ ÷Ѕ

ѕравова€ база: 1. √  –‘ 2. ‘« Ђќ –÷Ѕї 3. ‘« Ђќб јќї 4. ‘« Ђќ защите прав и законных интересов инвесторов на –÷Ѕї и др.5. Ѕ  6. ‘« є 131 Ђќб общих принципах организации местного самоуправлени€ї

‘орма имущественного актива: Ћибо денежна€ сумма либо иные имущественные права, предусмотренные услови€ми выпуск. ƒ— может трансформироватьс€ в имущество, например, сейчас м.б. ипотечное покрытие.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-09-20; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 879 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—амообман может довести до саморазрушени€. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

785 - | 635 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.015 с.